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中國網財經4月25日訊(記者 燕山 鹿凱)日前，江蘇租賃(股票代碼：600901.SH)發布2021年年報，其營收與凈利潤均取得增長，但需注意的是，其在年報中明確表示自身存在投融期限錯配，同時其不良資產出現上升，這些或為其未來發展埋下隱患。

業績漲勢延續

上周末，江蘇租賃對外公布2021年年報，報告期內，其新增投放 557.11 億元，同比增長 27.49%；年末融資租賃資產規模 936.62 億元，較 2020 年末增長16.72%；年末資產總額 993.07 億元，較 2020 年末增長 22.16%。

2021年，在其資產規模增長推動下，江蘇租賃實現營業總收入65.46億元，同比增長 12.68%；實現營收39.41億元，同比增長5%；實現利潤總額 27.64 億元，同比增長 10.40%；實現凈利20.72 億元，同比增長 10.40%；總資產收益率(ROA)2.30%，加權平均凈資產收益率(ROE)15.36%， 盈利能力繼續在金租行業內位列前茅。

具體到業務口徑來看，江蘇租賃主營業務收入為65.89億元，同比增加 7.79億元，增長 13.42%，其中：融資租賃業務收入 65.37億元，占主營業務收入比重 99.20%，同比增加7.51億元，增長 12.97%。

綜上并結合江蘇租賃近幾年經營業績情況，江蘇業績均實現同比持續上漲，但從2020年開始其營收、凈利增速開始出現下滑現象。營收增速從2019年25.8%，下降至2020年的22.4%、2021年的5%；凈利增速也由2019年26.6%，下降至2020年的18.6%、2021年的10.4%。對于其業績增速下降原因，中國網財經采訪到江蘇租賃，截至發稿前記者未收到對方回復。

同時，記者注意到，江蘇租賃2022年一季報也與其2021年年報一同發布，并延續此前漲勢。一季度，江蘇租賃實現營業收入10.72億元，同比增長2.77%；凈利潤6.16億元，同比增長10.60%；但上述量數據漲幅同樣不及去年同期16.78%、13.35%漲幅。

公開資料顯示，江蘇金融租主營業務為融資租賃業務，其中融資租賃項下主要模式包括直接租賃、售后回租等；作為一家持牌金融機構，除盈利能力外，如何更為高效、低成本地獲取資金，并在合理控制風險同時，實現利潤最大化都是其核心能力。

存期限錯配風險

2021年，江蘇租賃總資產為993.07 億元，總負債847.55億元，凈資產145.52億元，資產負債率85.35%。資本充足率方面，其資本充足率、核心一級資本充足率均相較去年下降0.66個百分點，分別為16.09%、14.94%。

杠桿率方面，江蘇租賃表現優異，連續三年下降，從2019年、2020年的17.01%、15.81%，下降至2021年14.55%水平，同比減少1.26個百分點。但記者分析江蘇租賃資產、負債結構時發現，盡管其資產端表現尚佳，但其負債表現卻不容樂觀。

數據顯示，截至2021年末，江蘇租賃短期借款(含應計利息)為30.00億元，比上年末增加 27.39億元，增長 1049.10%。

相較于其負債規模，江蘇租賃流動性尚可，其賬上貨幣資金只有25.74億元，同比增加413.24%，現金短債比為0.86，公司短期償債壓力不大。并且江蘇信托擁有較高授信額度，以最新可查數據為例，截至2020年末，江蘇租賃擁有1300億元授信額度，未使用銀行授信達900億元，財務彈性較高。

記者注意到，盡管江蘇租賃擁有較好財富彈性及多元融資渠道，但報告期末，其付息債務(含應計利息)共計 750.47億元，占負債總額的比重為 88.55%，比上年末增加 164.96億元，增長 28.17%。其中，付息債務應計利息為 9.26億元，扣除應計利息后的付息債務余額為741.21億元，比上年末增加 163.19億元，增長 28.23%。

江蘇租賃在年報中表示，其有息負債的期限一般在一年以內，而融資租賃項目的存續期一般在三年左右，資產與負債 間存在一定的期限錯配。目前公司已通過資本市場籌措中長期資金、合理安排租金計劃等方式改善 資金結構，但仍要時刻關注因期限錯配帶來的流動性風險。

資產質量方面，江蘇租賃應收租賃款規模較大，截至2021年末有907.29億元，比上年末增加 127.67億元，增長 16.38%，占資產總額比重為 91.36%。且不良融資租賃資產余額為 9.03億元，比上年末增加1.99億元，增長 28.34%，不良融資租賃資產率為0.96%，比上年末增加 0.08 個百分點。對于不良資產上升原因，江蘇租賃在截稿前未作出回復。

記者了解到，盡管江蘇租賃資產不良率遠低于商業銀行1.73%的平均水平；且撥備覆蓋率達到431.97%，撥備率4.17%，比上年末提升0.14個百分點。一位專家對中國網財經表示，對于一家金融企業來說，由于其經營產品特殊性，如何做到單位成本下，可控風險最大化話，都是確保其穩健經營關鍵。