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【華夏基金微策略-市場(chǎng)信心不足 指數(shù)延續(xù)筑底】今日市場(chǎng)跌幅擴(kuò)大，截至收盤，滬指跌2.26%，深成指跌2.70%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.17%。旅游、農(nóng)業(yè)、光伏跌幅居前，中國(guó)海油上市首日收漲27%。兩市超4400只個(gè)股下跌，118只個(gè)股跌停。兩市成交額8564億元，北向資金凈買入9.11億元。

在昨日微策略中，我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，A股仍處于筑底區(qū)間。今天市場(chǎng)大跌體現(xiàn)了短期信心的不足，投資者對(duì)部分負(fù)面因素仍然較為憂慮。

一方面，經(jīng)濟(jì)在2季度面臨的增長(zhǎng)挑戰(zhàn)較1季度更大，市場(chǎng)也在期待穩(wěn)增長(zhǎng)政策有進(jìn)一步的加碼，而美國(guó)通脹壓力較大，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50BP基本已成定局，對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間有所掣肘；另一方面，近期美元指數(shù)飆升，對(duì)人民幣匯率的擔(dān)心也有所升溫。

風(fēng)險(xiǎn)偏好的低迷態(tài)勢(shì)短期大概率還會(huì)持續(xù)，但情緒在非常悲觀的時(shí)刻，市場(chǎng)也可能會(huì)逐步呈現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，對(duì)中長(zhǎng)期更無(wú)需過(guò)度悲觀。國(guó)內(nèi)方面，疫情已經(jīng)逐步出現(xiàn)高位筑頂回落跡象，5月份有望進(jìn)一步改善，當(dāng)前政策重點(diǎn)是保供和復(fù)工復(fù)產(chǎn)，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望進(jìn)一步發(fā)力，對(duì)穩(wěn)定基本面預(yù)期會(huì)有明顯提振；此外，美聯(lián)儲(chǔ)5月4日會(huì)議后，縮表路徑將進(jìn)一步明確，預(yù)計(jì)美債收益率上行趨勢(shì)放緩，空間有限，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)降低。

經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整后，A股主要指數(shù)估值已經(jīng)回落至中樞偏低位置，風(fēng)險(xiǎn)偏好的壓制因素一旦緩和，市場(chǎng)將會(huì)反彈。在個(gè)股層面，很多基本面趨勢(shì)穩(wěn)健的成長(zhǎng)股也被一并錯(cuò)殺，估值已經(jīng)很有吸引力，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的兌現(xiàn)遲早也會(huì)帶來(lái)股價(jià)的修復(fù)。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。觀點(diǎn)僅供參考)