上周黃金市場無視實際利率上升的壓力而頑強上漲,歐美通脹延續(xù)高位以及俄烏局勢繼續(xù)升級的風險引導黃金市場關注程度上升。國內市場上,場內與互聯(lián)網(wǎng)投資者行為分化。
上周黃金市場在之前近一月的持續(xù)徘徊之后再次選擇拾級而上,自3月中旬以來停滯的ETF資金與COMEX期貨市場再次迎來資金流入。上周的上漲與傳統(tǒng)的實際利率框架出現(xiàn)背離,即實際利率與金價同步上行。周內公布的美國3月CPI與PPI再度刷新數(shù)十年以來的記錄,疊加俄烏談判陷入僵局,雙方分歧難以彌合,以及中國超預期的疫情管控,都給全球的供應鏈增加了新的不確定性風險,通脹見頂說遭到挑戰(zhàn)。短期對通脹前景的重新錨定是資金再次流入金市的重要原因。
上周另一個重要變化是美債收益率曲線的陡峭化已重新開啟,并逐漸脫離倒掛風險,2-10年期利差拉開到36BP,其背后是對美聯(lián)儲縮表的提前反應。黃金市場即使頂著這樣的壓力仍在繼續(xù)上行,暗示短期上漲動能較強,或有再次挑戰(zhàn)2000美元關口的可能。
歐洲央行逐漸加入全球對抗通脹行列。歐洲央行上周四堅持緩慢撤回非常規(guī)刺激措施的計劃,權衡了對創(chuàng)紀錄高通脹的擔憂和烏克蘭戰(zhàn)爭可能使歐元區(qū)經(jīng)濟陷入衰退的風險。經(jīng)濟學家們仍然預計歐洲央行將在今年晚些時候加息,市場的預期是年底前將升息60個基點左右。
美國3月CPI繼續(xù)上行。美國勞工部上周二公布,3月CPI年增率略升至8.5%,為1981年12月以來最大增幅,且高于市場預估的8.4%,月增率1.2%,符合市場預期,較2月0.8%明顯上揚,主要反映汽油價格、食品和住房大漲,而這些都強化美聯(lián)儲在5月升息2碼的理由。
全球黃金ETF一季度大幅流入。世界黃金協(xié)會(WGC)本月稍早公布的數(shù)據(jù)顯示,全球黃金ETF第一季共流入269噸,相當于170億美元,是2020年第三季迄今單季最高紀錄。
俄烏談判陷入僵局。俄羅斯總統(tǒng)普京與白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科上周二結束了近3小時的會談后舉行了記者會,談及俄烏談判。普京稱,基輔“脫離”俄烏雙方在伊斯坦布爾談判時達成的共識,俄烏談判陷入僵局。
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