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來源：《投資時(shí)報(bào)》研究員 章帆

以保險(xiǎn)代理銷售為主營業(yè)務(wù)的誠安達(dá)保險(xiǎn)銷售服務(wù)股份有限公司(下稱誠安達(dá)，870409.NQ)，近期因虧損受到了市場的關(guān)注。

在持續(xù)下降了4年后，誠安達(dá)的歸母凈利潤在2021年跌破“零點(diǎn)”。據(jù)誠安達(dá)2021年年報(bào)顯示，去年該公司歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-244.46萬元，同比下降176.53%。歸屬于掛牌公司股東的扣非凈利潤(下稱扣非凈利潤)也連續(xù)下降，2021年為-244.25萬元，同比下降207.78%。

此外，2021年誠安達(dá)各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入全線下滑。其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)營業(yè)收入為4.68億元，同比下降超13%，占營業(yè)總收入的比例高達(dá)93.04%。

《投資時(shí)報(bào)》研究員就上述問題向誠安達(dá)發(fā)送了溝通函，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

歸母凈利潤持續(xù)縮水

據(jù)公開資料，誠安達(dá)主要盈利模式為通過下屬各個(gè)銷售系列為客戶推薦和提供公司整合與篩選的保險(xiǎn)產(chǎn)品，為投保客戶量身打造保險(xiǎn)產(chǎn)品組合，通過向保險(xiǎn)公司收取代理銷售傭金獲得收益。

由于受車險(xiǎn)綜合改革持續(xù)影響導(dǎo)致收入下降，而固定費(fèi)用變動較小，該公司去年凈利潤降幅較大。誠安達(dá)2021年年報(bào)顯示，去年該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元，同比下降14.95%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-244.46萬元，同比下降176.53%；扣非凈利潤為-244.25萬元，同比下降207.78%。

這已經(jīng)是誠安達(dá)的歸母凈利潤和扣非凈利潤連續(xù)第四年縮水。

誠安達(dá)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤和扣非凈利潤2020年分別為319.45萬元和226.55萬元，同比下降29.79%和47.54%；2019年分為454.97萬元和431.83萬元，同比下降72.34%、71.17%；2018年分別為1644.79萬元和1497.81萬元，同比下降19.97%和26.31%。

《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，2020年凈利潤的下降也是由于受車險(xiǎn)行業(yè)改革影響，毛利率進(jìn)一步下降，導(dǎo)致利潤總額下降。

或許從誠安達(dá)的收入構(gòu)成能看出其凈利潤受車險(xiǎn)綜合改革影響較大的原因。在該公司2021年的營業(yè)收入中，93.04%來自財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，為4.68億元，而該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入同比下降 13.59%。

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占重頭亦制約著誠安達(dá)的盈利水平。2021年誠安達(dá)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的毛利率僅為4.30%，與壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)45.55%、公估業(yè)務(wù)22.02%的毛利率相比有著較大的差距。最終，去年該公司毛利率為7.09%。

除業(yè)務(wù)集中外，誠安達(dá)的經(jīng)營區(qū)域集中度也比較高，華北地區(qū)營業(yè)收入為3.39億元，占營業(yè)總收入的比重超過三分之二。

誠安達(dá)2021年收入構(gòu)成(按產(chǎn)品種類)

單位：元

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)

負(fù)債增長近九成

2021年底，誠安達(dá)資產(chǎn)總計(jì)為1.21億元，同比增加6.89%；負(fù)債總計(jì)2169.38萬元，同比增長89.58%，資產(chǎn)負(fù)債率為17.92%，比2020年增加7.81個(gè)百分點(diǎn)。

在該公司負(fù)債中，應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、租賃負(fù)債、其他應(yīng)付款等均有明顯增長。其中，2021年誠安達(dá)其他應(yīng)付款為1081.10萬元，同比增加495.47%，主要是由于往來款項(xiàng)的增加：2021年末該公司其他應(yīng)付款中的往來款為1040.71萬元，同比增加731.47%。

2021年誠安達(dá)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-120.95萬元，同比下降70%，主要是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司結(jié)算周期波動，導(dǎo)致公司預(yù)付資金水平增大。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-132.13萬元，同比下降94.36%，主要是由于無形資產(chǎn)投資降低。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-21.16萬元，同比下降97.78%，主要是由于上一報(bào)告期實(shí)施了權(quán)益分派。

《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，2021年末，誠安達(dá)總股本為9281.25萬股，其中董事、監(jiān)事、高管持有無限售條件股份992.02萬股，占總股本的10.69%，持有有限售條件股份2976.05萬股，占總股本的32.07%。董事、監(jiān)事、高管累計(jì)持股占總股本的比例為42.76%。