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定增基金套利難

過去幾年里，定增市場的火爆也帶動了公募定增基金的發行熱潮。然而，今年2月17日的再融資新規和5月27日減持新規的雙重監管重壓下，定增基金以往依靠折價套利而實現高收益的紅利再難實現。

今年2月，證監會下發《發行監管問答——關于引導規范上市公司融資行為的監管要求》，也就是業內所說的再融資新規。該項新規明確定增定價基準日只能為本次非公開發行股票發行期的首日，定增套利紅利遭遇遏制。

今年5月，證監會的監管舉措再次指向定增市場，提出“定增股東限售期解禁后，集合競價12個月內減持不得超過50%”、“每3個月通過證券交易所集中競價交易減持的該部分股份總數不得超過公司股份總數1%”，上述規定成為定增市場上的最大掣肘。

兩項對定增基金利空的監管加劇了該類產品的生存窘境。今年以來定增策略基金平均收益僅0.1%，業績的下滑也直接導致整體規模的縮水。根據好買基金研究中心整理，當前實際主打定增策略的公募基金有59只，其中剔除了不少定增主題和類事件驅動的指數基金。從整體規模來看，經歷了市場的波動和政策收緊，部分產品已經處于轉型期，整體定增公募基金的規模縮水到500億元左右，平均規模不足10億元。