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貨幣政策穩健中性

對于貨幣政策，連平表示，在今年三季度貨幣政策執行報告中，央行重申了“穩健中性”的政策基調，以及強調當前“貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱”的調控框架，明年延續這種貨幣政策基調的概率較大。

連平指出，過去一段時間，貨幣政策穩健中性，金融監管趨嚴導致信用收縮，并產生了“中性偏緊”的實際后果。在金融去杠桿的大背景下，2018年仍然可能出現這一情況。不過，在“緩中平穩”的宏觀條件下，貨幣政策似難明顯收緊。在來年市場預期不樂觀、機構適應新規壓力較大的情況下，市場甚至可能會出現貨幣政策放松的需求。在宏觀審慎政策針對性地降金融杠桿的新局面下，貨幣政策工具向緊調節可能會帶來疊加收緊效應，可能合理的搭配是宏觀審慎政策著力降杠桿，而貨幣政策則以穩為主。

對于目前市場關心的加息話題，連平表示，從加息的理由來看，有金融去杠桿、資本流出壓力增大、人民幣貶值壓力上升、外匯儲備進一步減少等，但目前來看，還有一系列的因素并不支持加息。第一，經濟增長仍有下行壓力，在這種格局下，進一步調高基準利率顯然需要格外審慎;第二，通脹水平溫和，目前物價形勢相對平穩，2018年CPI雖可能較2017年要高些，但也難以達到要求“加息”的地步;第三，融資成本上升，今年初以來，無論是貨幣市場利率，債券市場長期利率，還是銀行貸款利率，其實都已經出現了一定程度的上升，2018年整個市場利率水平繼續向上的可能性是比較大的;第四，金融去杠桿效果初步顯現;第五，政策可能形成疊加效應。

連平稱，總的來看，目前央行加息條件還不成熟。當然，也不排除2018年央行有隨行就市地提高流動性調節工具的操作利率，以回應美國加息等擾動因素的可能。