久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

來源：中國基金報

近期，多只債券基金公告暫停機構投資者大額申購，其中不乏績優產品。受訪人士認為，近期權益市場持續震蕩的背景下中低風險的債券基金成為資金避險港灣，尤其成為機構投資者的避險首選。出于讓資金申購規模更平滑、更好保護原有投資人收益的目的，基金公司對機構投資者進行了大額限購。

受訪債券基金經理普遍認為，在資產荒與流動性寬松兩大前提條件未打破前，債市短期內大幅調整的風險不大。對于債市后市機會，寬信用的成色是當前國內市場運行的中期主線之一?，F階段短債的確定性要優于長債，在寬貨幣維持、寬信用逐漸落地過程中，信用債和可轉債的性價比或將逐漸提升。

密集對機構投資者限購

據了解，針對機構客戶暫停大額申購成為不少債券基金的選擇。

4月15日，廣發基金發布公告稱，旗下廣發景明中短債自4月18日起暫停機構投資者大額申購，限制機構投資者單日1000萬元以上的申購，理由為“滿足投資者的投資需求”。同日，廣發雙債添利、廣發安澤短債等廣發基金旗下多只債基宣布暫停機構投資者大額申購。

此外，華安安悅債券基金、光大保德信信用添益債、易方達投資級信用債等基金也發布了類似公告。

據不完全統計，近1個月，已有近60只債券基金(各份額合并統計)對機構投資者開啟了限購模式，涉及數十家基金公司。

從基金類型看，包括中短債基金、中長期純債基金及混合一級債基在內的純債類基金占比較高。

從限購金額看，500萬元、1000萬元級別的限購較多，也有部分基金將申購上限設定為100萬元、50萬元，還有少數基金限購10萬元。

債基成機構資金避險港灣

業內人士認為，債券基金尤其純債基金暫停限制申購，一方面是為防止資金涌入攤薄收益，另一方面債券基金在分紅前也會暫停大額申購。

“近期股市震蕩，權益基金回撤幅度較大，風格更穩健的純債基金吸引了不少投資者，同時迎來風險偏好較低的機構投資者的積極配置。來自機構大額資金的涌入會攤薄收益，基金公司通過限購方式可以有效緩解這種情況。”華南一位公募固收投資人士表示。

他進一步解釋道，在基金被大額資金申購后，基金經理需要一定時間完成投資標的選擇、購買及調倉的動作，在此期間，資金以現金方式存放于基金資產中。當原有收益不變，且份額大幅增加時，平分到原有份額的收益一定程度上會減少。

“或許是由于出眾的業績表現?！庇磊A基金相關人士表示，永贏華嘉信用債獲得機構投資者與個人投資者的廣泛關注。出于讓資金申購規模更平滑、更好保護原有投資人收益的目的，永贏基金也對機構投資者進行了大額限購。

還有一種情況是，基金在分紅前往往也會限制大額申購，預防大額資金利用基金分紅免收所得稅套利，以此保護份額持有人利益。

近期債市收益率還會在低位

談及二季度債市行情，公募認為近期債市收益率還會保持低位，但未來1-2個季度有可能會較目前收益率水平有所抬升。

光大保德信固收研究部聯席研究總監、基金經理鄒強表示，二季度資本市場的主要問題是疫情對經濟的影響與穩增長政策的對沖。這兩種情況都需要貨幣政策放松，所以二季度整體債市偏積極。目前主要邏輯還是集中在疫情反復，當下仍有一定的積極交易窗口。

“隨著疫情得到控制，進一步穩增長政策出臺，債券可能有所調整，但走入熊市的概率極小。從配置角度來看，我們認為全年貨幣政策應該都處于偏寬松的狀態，當下或者后續穩增長政策帶來一些調整后，債券市場的整體機會值得期待?！?鄒強說道。

展望后市，博時富瑞純債債券基金經理倪玉娟分析稱，重提“逆周期調節”的穩增長動員后經濟企穩回升只是時間問題，在2022年上半年能看到經濟逐步出現環比與同比改善。1月份央行降息后信貸數據總量好于預期，社融數據創單月新高，但結構不佳，同時持續性仍需觀察。

“從估值看，目前類似2016年與2020年，長端繼續向下空間有限，整體利率曲線處于歷史低點位置，安全邊際已不足。后續市場走勢仍是受寬信用實際效果與寬貨幣預期的互相拉扯影響。在資產荒與流動性寬松這兩大前提條件未打破前，債市短期內大幅調整的風險并不大。但隨著穩增長政策落地，寬信用效果預期會逐步加強，二季度可能是變盤期?！?倪玉娟說道。

對于債券市場后市的機會，永贏華嘉信用債基金經理楊凡穎認為，寬信用的成色是當前國內市場運行的中期主線之一。當前的宏觀環境，與2016年和2019年初有較多相似之處。參考歷史，可以發現這段時期的貨幣政策通常維持相對寬松的狀態，寬貨幣的確定性通常要高于寬信用，即短債的確定性通常要優于長債；在寬貨幣維持、寬信用逐漸落地的過程中，信用債和可轉債的性價比或將逐漸提升。

具體到組合操作策略，楊凡穎直言，“考慮到目前寬松的貨幣政策環境，短端信用債仍具備一定價值，同時我們認為今年理財產品結構可能會逐漸轉移至中短期純債或活期理財類產品，相應產品聚焦的短端信用債需求仍然較為旺盛，這也是未來較為關注的品種。”

組合操作上，倪玉娟表示，基于債市拐點未明前，不輕易“下車”，但保持對市場敬畏，需提前設定情景假設，做好壓力測試，控制信用倉位久期，保持組合高流動性。投資策略以空間為主，時間為輔；應對為主，預判為輔。根據比價圖譜，做精選交易，保持適度杠桿，基礎倉位以優選信用債為主，適當參與利率交易。