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美股投資者擔心地緣政治的不確定性以及美聯儲對抗通脹的舉措會削弱經濟增長，他們正轉向防御性行業，認為這些行業能夠更好地度過動蕩時期，并傾向于提供強勁的股息。

醫療保健、公用事業、消費類大宗商品和房地產板塊在4月份迄今為止都出現了上漲，盡管大盤已經下跌，但仍繼續保持著今年表現優于標準普爾500指數的趨勢。

近幾個月來，防御性行業的吸引力尤其強烈，因為投資者擔心美聯儲將在其大力收緊政策以應對不斷飆升的消費價格時扼殺美國經濟，即美聯儲的激進措施可能會在它們努力應對經濟的過程中導致衰退。

美債市場上個月發出了一個令人擔憂的信號，一些到期的政府債券的短期收益率高于長期收益率。這種被稱為反向收益率曲線的現象在過去的經濟衰退之前就已經出現了。

標準普爾500指數在2022年下跌了近8%，公用事業上漲了6%，辦公用品上漲了2.5%，醫療保健下跌了1.7%，房地產下跌了6%。

隨著下周財報季進入高潮，防御性行業公司的報告包括醫療保健巨頭強生、史泰博以及寶潔公司。投資者還將關注流媒體巨頭Netflix和電動汽車制造商特斯拉的收益。

上個月將利率提高了25個基點的美聯儲已經表示，它準備采取更大幅度的加息，并迅速放松其近9萬億美元的資產負債表，以降低通脹。烏克蘭局勢引發的地緣政治不確定性也讓投資者感到不安，這場戰爭推高了大宗商品價格，并幫助提振了通脹。

Edward Jones的高級投資策略師Mona Mahajan說，隨著價格飆升，防御性股票也可能是“某種程度上的通脹對沖工具”。

National Securities首席市場策略師阿特·霍根認為，美國今年經濟衰退的可能性為35%，“但這不是我們的基本情況。”

防御性股票的飆升推高了它們的估值。據Refinitiv Datastream的數據，公用事業部門的市盈率為預期市盈率的21.9倍，這是有記錄以來的最高水平，遠高于其5年平均市盈率的18.3倍。辦公用品板塊比其五年平均遠期市盈率高出約11%，而醫療保健板塊則高出5%。

編輯/isaac