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央行29日宣布，從2016年起將現(xiàn)有的差別準備金動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機制升級為“宏觀審慎評估體系”（MACRO PRUDENTIAL ASSESSMENT，以下簡稱MPA），以進一步完善宏觀審慎政策框架，更加有效地防范系統(tǒng)性風險，發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用。央行表示，新引入的MPA體系更為全面、系統(tǒng)，重點考慮資本和杠桿情況、資產(chǎn)負債情況、流動性、定價行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風險、信貸政策執(zhí)行等七大方面。此外，將從以往的關注狹義貸款轉(zhuǎn)向廣義信貸，將債券投資、股權(quán)及其他投資等納入其中。這除了表明中央將加強對宏觀金融風險的評估管理外，也似乎預示著以央行為中心建立綜合監(jiān)管體制的方向更加明確。

實際上，宏觀審慎監(jiān)管的概念不是一開始就有的。2008年國際金融危機發(fā)生后，各國監(jiān)管當局都認識到，為彌補原有的貨幣政策框架和微觀審慎監(jiān)管的空白，需要建立并且加強宏觀審慎監(jiān)管框架。美國和歐盟在2009年相繼宣布建立宏觀審慎監(jiān)管體系，并成立專門機構(gòu)。其他經(jīng)濟體和國際組織也開始著手加強這方面的金融監(jiān)管改革。我國央行也在2010年宣布啟動宏觀審慎監(jiān)管，并于2011年開始建立差別準備金動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機制，以防范系統(tǒng)性金融風險。

在差別準備金動態(tài)調(diào)整機制下，央行按月對逐個銀行連續(xù)動態(tài)調(diào)整準備金要求，以應對信貸風險。信貸偏離度越小、穩(wěn)健性程度越高的銀行，可相應地少存放準備金、多放貸款。而合意貸款，就是在綜合資本充足率、存貸比、不良貸款率等多個數(shù)據(jù)后，商業(yè)銀行可以自行測算合意貸款規(guī)模，并上報央行，后續(xù)商業(yè)銀行按照實際業(yè)務和流動性狀況安排年內(nèi)的貸款進度。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，合意貸款是一種透明、規(guī)則化的宏觀審慎政策工具，可以大大遏制地方銀行的放貸沖動。

直至今日，央行又采取進一步動作，做出了這一改良原有的宏觀審慎政策框架的決定。背后原因在于國內(nèi)金融市場正快速變化，混業(yè)經(jīng)營成為趨勢，各類金融創(chuàng)新讓人眼花繚亂，當前建立在分業(yè)監(jiān)管基礎之上的金融監(jiān)管體系已明顯跟不上金融行業(yè)變化的節(jié)奏，出現(xiàn)了監(jiān)管協(xié)調(diào)不夠與監(jiān)管真空。例如，在資產(chǎn)多元化的大趨勢下，以前重點關注狹義貸款的差別準備金動態(tài)調(diào)整機制就顯得有點不合適，因為隨著社會融資渠道的增多，銀行貸款在整個社會融資規(guī)模中的占比越來越小，僅管住信貸是控制不住M2的。此次MPA提出監(jiān)管關注點轉(zhuǎn)向廣義信貸，目的就是要確保社會信用穩(wěn)健擴張，減少激進的信用擴張。有分析指出，2013年的“錢荒”、“債災”和今年的“股災”，都離不開實質(zhì)性混業(yè)經(jīng)營的背景，而近期“寶能系”通過復雜的交易結(jié)構(gòu)，運用各類金融機構(gòu)的資金和通道超常規(guī)加杠桿收購萬科，更是混業(yè)經(jīng)營突破監(jiān)管的典型案例。

中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍表示，央行建立MPA，是要從宏觀經(jīng)濟和金融方面的角度，關注不同金融機構(gòu)在資本充足率、流動性方面相應風險的指標，以及經(jīng)濟不確定方面和市場波動方面的指標。他說，“這個評估體系的建設更多的是從宏觀層面把握可能會出現(xiàn)的問題，掌握和了解情況。如果說被納入評估的指標達到或者超過界面，監(jiān)管當局可能就會采取措施?！迸d業(yè)銀行(601166,股吧)首席經(jīng)濟學家魯政委也表示，“MPA監(jiān)管體系跟進了金融機構(gòu)資產(chǎn)多元化的趨勢，實現(xiàn)了監(jiān)管全覆蓋，有利于穩(wěn)健型機構(gòu)更好地發(fā)展，也有利于防止惡意競爭”。

在各方對“宏觀審慎評估體系”所具有的積極意義表示肯定的同時，金融監(jiān)管體制今后將做何改變，也成為了大家討論的重點。有業(yè)內(nèi)人士稱，以前的“一行三會”監(jiān)管體系可能發(fā)生變化，央行或?qū)⒊蔀椤俺壗鹑诒O(jiān)管機構(gòu)”。不贊同這一觀點的人則認為有些言過其實，理由是MPA目前主要覆蓋的銀行并未太多涉及保險和證券。安邦咨詢（ANBOUND）研究團隊認為，監(jiān)管金融風險是所有國家央行的首要任務，央行在這方面處于核心地位。中國央行自然應該對混業(yè)經(jīng)營帶來的各種風險進行監(jiān)管。同時，央行作為“最后貸款人”有義務在所有金融領域擔負起監(jiān)管責任，否則將引發(fā)“道德風險”。此次實施“宏觀審慎評估體系”，無疑是央行認識到有必要升級監(jiān)管方式、擴大監(jiān)管范圍后做出的決定，今后勢必會把證券和保險業(yè)逐步納入MPA，并調(diào)動多方面資源完善這一框架。這對防范國內(nèi)出現(xiàn)系統(tǒng)性風險來說必不可少，也與中央在“十三五”規(guī)劃提出的加強金融宏觀審慎管理制度建設，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，改革并完善金融監(jiān)管框架，實現(xiàn)金融風險監(jiān)管全覆蓋的精神相吻合。

央行此次實施“宏觀審慎評估體系”，是在混業(yè)經(jīng)營成為事實、局部風險不斷暴露的情況下，為防止出現(xiàn)監(jiān)管協(xié)調(diào)不夠與監(jiān)管真空、避免系統(tǒng)性金融風險爆發(fā)而采取的必要舉措。這也將為建立以央行為中心的綜合監(jiān)管體制奠定基礎。