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金融去杠桿盡管一直在推進，但近期有加速趨勢，銀證保等監(jiān)管機構(gòu)陸續(xù)出臺措施。這場監(jiān)管風暴對金融行業(yè)帶來全方位的影響，對股票市場的投資生態(tài)也產(chǎn)生了重大沖擊。如何適應這一變化，并堅守市場永恒不變的規(guī)律，成為投資者必須面對的考驗。

在海外股市一路飄紅、屢創(chuàng)新高的背景下，A股反倒是一路下行，直到本周四才拉出了一根中陽線。美國股市的科技股漲得是“沒有最高、只有更高”，不少科技股創(chuàng)出了歷史新高或接近歷史新高，而A股市場上的中小創(chuàng)則是砸了一個又一個坑，A股市場到底怎么了?

其實，A股市場沒有啥變化，決定股票市場運行的根本規(guī)律，比如供求關(guān)系、估值、企業(yè)盈利，這些本質(zhì)性的規(guī)律從未發(fā)生任何改變，真正需要改變的，是我們的“心”。

“變”與“不變”

A股市場變了嗎?從市場的表現(xiàn)來看，確實是變了，而且變化還大得很!比如指數(shù)跌跌不休，曾經(jīng)漲勢兇猛的中小市值股票如今成為下跌的主力，而曾經(jīng)被某些市場人士譏笑為“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)代表”的藍籌股，如今卻演繹了中國版“漂亮50”的絕佳風景。招商銀行(600036,股吧)、中國人壽(601628,股吧)、上汽集團(600104,股吧)……這些大盤價值股如今漲得讓提前進駐的投資者笑不攏嘴。前期是白酒、家電，如今是銀行、保險，大象起舞、舞步翩躚!

相反，那么多代表中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢的所謂成長股和中小市值股票，曾經(jīng)那么熱衷于講故事、拼題材，如今跌得稀里嘩啦，好多股票都腰斬，曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板第一股、以及互聯(lián)網(wǎng)教育第一股、互聯(lián)網(wǎng)金融第一股……如今都“泯然眾人矣”，有些股票真的是跌得只剩下渣了。

看這些，A股市場的變化，可謂大矣!少數(shù)大藍籌起舞的“一九行情”，讓太多的中小投資者無緣這波大象起舞的行情。

當然，A股市場的最大變化之一，是去杠桿、防風險的金融監(jiān)管政策。監(jiān)管政策去杠桿、防風險的根本動因，在于防止資本市場的泡沫化，讓金融更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟的發(fā)展，防止中國經(jīng)濟被虛擬泡沫綁架，夯實實體經(jīng)濟發(fā)展的根基。金融監(jiān)管政策的加強，只是A股下跌的一個誘發(fā)因素而已，根本的原因，還是A股市場的估值結(jié)構(gòu)不合理所致。監(jiān)管的目的，絕非打壓股指，而是引導市場更穩(wěn)定持續(xù)地發(fā)展。

那么，A股市場的“不變”是什么呢?和任何經(jīng)濟領(lǐng)域的本質(zhì)規(guī)律——供求關(guān)系一樣，A股市場如今的估值結(jié)構(gòu)變化，也是由供求關(guān)系導致的。以往市場的增量資金源源不斷，IPO暫停或者控制節(jié)奏，中小市值股票是“稀缺資源”，太多的資金涌入稀缺的中小市值股票，導致中小創(chuàng)的估值越來越高。如今，IPO加速擴容，中小市值股票的供給不缺了，在市場只有存量資金博弈的背景下，中小市值股票供給反而過大了，估值當然要擠泡沫了。

反之，A股市場的藍籌股為什么掀起了這波行情，最根本的還是估值便宜!便宜才是硬道理，再傳統(tǒng)的行業(yè)，跌得夠便宜了，就有投資價值!這就是股票市場永恒不變的規(guī)律!

我們跟得上市場的“變”？

其實一句話可以概括A股市場的“變”與“不變”：這個市場唯一的“不變”在于，這個市場永遠都在“變”。問題是，市場永遠都在變，投資者的觀念和操作策略跟得上市場的變化嗎?

投資者其實也有“變”與“不變”，投資者的“不變”，在于你的投資理念是相對不變的，比如你是成長型投資者，你更多關(guān)注的是成長類股票;或者你是屬于典型的價值投資者，你永遠最在意的是以便宜的價格買入業(yè)績穩(wěn)定增長的股票。只要你說到做到、想到做到、言行合一，你都很可能在你堅守的這條投資道路上成功。某一種類型的投資理念和你的性格相結(jié)合，就是投資者獨特的盈利模式，這個就是你在股票市場上的看家本領(lǐng)，別人學不來的。

但有了相對穩(wěn)定的投資理念，面對飛速變化的股票市場，投資者也必須不斷變化。比如金融監(jiān)管政策變了，如果你是成長型投資者，你就得改變自己的投資策略。或者當成長股估值出現(xiàn)了明顯泡沫時，你也得及時抽身而出，而不是一個勁地跟市場一起吹泡泡。即便是嚴格意義上的價值投資者，你也得密切關(guān)注企業(yè)基本面的變化，并且結(jié)合當下的股價給企業(yè)定價，當企業(yè)的股票價格超出了內(nèi)在價值，你可能也得考慮賣出或者減倉。

在一定的經(jīng)濟階段和不同背景下的股票市場，價值和成長的定義也在不斷衍化，價值和成長絕非水火不容、截然對立的。有成長的價值才是真價值，有價值的成長才是真成長。只不過，在企業(yè)的不同階段，價值和成長的成色不一樣，比如企業(yè)的初期或中期，發(fā)展的速度更快一些，成長性特征更顯著;到了企業(yè)的中后期，可能價值的特征更顯著，但這并不意味著企業(yè)沒有成長，如果一點成長都沒有，價值也就煙消云散了。很多時候，價值和成長孰輕孰重，也無法下定論。比如貴州茅臺(600519,股吧)這只股票，很多人認為是價值股，但也有不少投資者認為是成長股，誰對誰錯，一時間還真不好給個明確答案。

當然，面對市場永恒的變化，我們更需要變的，是我們那顆很容易躁動不安的心。這個市場，擾動的信息太多、噪音太大，每一位投資者面多的所謂誘惑都太多，我們更需要的，是不斷增加對產(chǎn)業(yè)的了解，對市場情緒的琢磨，對投資本質(zhì)的領(lǐng)悟，讓自己那顆躁動不安的心，靜下來、靜下來……