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楊井鑫

伴隨銀行“資產荒”的愈演愈烈和信貸不良率的攀升，非標準化債權資產(以下簡稱“非標”)投資再次成為了商業銀行的“香餑餑”。

據《中國經營報》記者了解，作為年內凈利潤增長最快的上市銀行，南京銀行同業非標業務的利潤貢獻可謂功不可沒。三季度末，該行非標業務投資規模超過2400億元，較去年同期相比增長了近1000億元。該行公司債券投資占生息資產比例超過50%，遠遠高于銀行貸款業務；信托、資管計劃等投資的暴增也帶來了豐厚的利潤，且暫時為該行規避了不良率上升困擾。

然而，分析人士指出，同業非標的風險隱患一直是監管最為擔憂的。憑借同業金融機構、地方政府或國企信用而忽視基礎資產的做法也被市場所詬病。不僅如此，同業非標的風險較商業銀行貸款更為隱蔽，商業銀行在資產配置上不應“用力過猛”。

非標投資同比新增近千億

在大多上市商業銀行凈利潤增速邁進“個位數”的時候，南京銀行卻是例外。

據該行三季報數據顯示，截至報告期末，南京銀行資產總額達到7701.97億元，較年初增長1970.46億元，增幅為34.38%；前三季度實現利潤總額66.69億元，同比增加14.39億元，增幅為27.52%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤51.78億元，同比增加10.18億元，增幅為24.48%；撥備覆蓋率377.41%，不良貸款率0.95%較年初持平。

相較其他銀行，南京銀行的這份成績單可謂是可圈可點，但是該行利潤快速增長的背后是源自對非標業務的大手筆投資。

記者注意到，南京銀行三季度末的衍生金融資產規模23.88億元，相比去年末7.63億元增長幅度為212.68%；買入返售金融資產規模276.14億元，相比去年規模144.97億元增長90.47%；應收款項類投資2166.5億元較去年末1454.51億元增長48.95%。

值得注意的是，應收款項類投資也超過了同期該行貸款，該行三季度末貸款總額為2147.95億元，較年初增加401.10億元，增幅為22.96%。

這也就是說，作為一家總資產7000多億元、存款總額4900多億元的上市銀行，非標業務投資規模超過了2400億元，較去年同期相比增長了近1000億元。

據了解，南京銀行買入返售金融資產主要是買入返售債券和票據資產增加，而應收款項類投資則涉及信托及資管計劃受益權投資增加。

“由于債券的牛市和南京銀行非標業務占比大，該行的利潤和資產壓力要小于其他銀行，而這也可能是南京銀行再次加碼非標業務的原因?！币患胰谭治鰩熃邮苡浾卟稍L時表示。

該分析師認為，商業銀行信貸息差收窄，風險上升，使銀行在貸款結構和資金運用上都有調整。“部分銀行如今都有‘輕信貸重非標’的趨勢，短期來說是銀行緩解困境的一條路?！?/p>

招商證券在一份最新報告中稱，南京銀行公司債券投資占生息資產的比例已經達到54%，為上市銀行最高水平。該行貸款在公司生息資產中的占比卻僅僅28%，為上市銀行最低水平。

暗藏風險

“一些中小銀行在信托、資管計劃等等投資上的步子很快，覺得風險很低，但是實際上并非如此。更多應該是看基礎資產可不可靠，而不是倚賴金融機構信用背書?！币晃唤咏O管層的人士認為，“監管層對于非標資產快速增長是持謹慎態度的，主要也是出于隔離風險考慮?！?/p>

據了解，監管層去年為隔離非標業務與正常信貸業務之間風險傳染，銀監會曾專門下發了規范性文件，對商業銀行設定了兩條紅線：即理財產品余額不得超過35%上限，不得超過銀行上年度總資產的4%。

“非標業務往往是繞道規避一些門檻的，其風險隱藏得更深?！币患倚磐泄救耸糠Q。

該人士向記者透露，一些地方政府平臺項目、國企貸款項目等等較難通過銀行貸款審批，而經過做成信托產品或資管計劃之后，由銀行理財資金認購，這樣變相拿到了貸款。商業銀行看重的是信托公司或者證券公司的信用背書，而忽視了資金投向的標的資產。

與此同時，交易的復雜和鏈條的拉長同樣將風險隱藏。記者在采訪中了解到，部分銀行在做信托買入返售業務時，出資方是看重交易對手銀行的信用，但是出讓項目的銀行可能只是看重對信托公司或券商償債的信心。早在項目成立時，兜底的前提可能僅僅是因為融資方的國企身份或者有擔保公司擔保。一旦償債出現危機，所有的機構都會牽涉在其中。

“買入返售業務中，一些有瑕疵的項目都由出項目的金融機構兜底，這種信用價值甚至超過了投資資產本身。”上述信托人士稱。

值得關注的是，由于銀行信譽最具價值，此前較多的是銀行兜底項目。而今，銀行、信托、保險、券商、資產管理公司甚至國企本身均可以作為兜底主體，金融機構兜底主體多元化更加放大了風險。“信用的過度使用就會出現風險。由于實體經濟下行，債券的風險將陸續暴露出來?！鄙鲜鲂磐腥耸勘硎尽?/p>

據了解，2015年以來，債券違約進入高發期，先后有*ST云網、*ST中富、天威、英利、中鋼、山東山水等多家企業債券違約事件，其中不僅有國企，還有大型上市公司、民營集團等等。

事實上，在今年5月底，銀監會主席曾稱非標債權業務總體規模仍在擴大，風險隱患較大，而隨之要求銀行機構將“非標”轉“標”。

“在目前的經濟下行、信貸需求減少及利潤增速放緩、資產質量惡化的多重壓力下，發力非標業務成為銀行無奈的選擇。興業、寧波、南京、浦發等銀行都是依靠該項業務在做大規模，至少眼下的數據都不錯。”前述券商分析師認為，從銀行的角度看，在“搶”業務時不能盲目，如今更要把風險放在第一位。