久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

記者梁詩柳

今年以來，可轉債市場經歷了“過山車行情”。年初正股市場的反彈帶動可轉債市場急速回暖。但4月份以來，中證轉債指數一路下行。上月多只上市的轉債也紛紛跌破發行價。受此影響，可轉債基金的凈值也大起大落。同花順(300033)數據顯示，截至4月8日，今年以來可轉債基金平均收益率為15.27%，但到本周一，可轉債基金今年以來平均收益率已降至6.28%。

在此情況下，機構對轉債市場的態度也出現明顯的分歧，部分券商分析師建議保持謹慎，但也有分析師認為后續轉債市場下跌的空間已經不大，可以逐步加倉。可轉債基金是否迎來蟄伏良機?

可轉債市場受A股牽連

A股市場進入震蕩調整期以來，可轉債市場備受牽連。同花順數據顯示，5月以來，共有9只可轉債新發上市，但截至本周一，6只轉債最新收盤價還在發行價之下。其中，價格最低的雅化轉債僅有95.1元。指數上也能看到轉債市場悲觀情緒的蔓延。同花順數據顯示，2019年1月初起，中證轉債指數從280點附近不斷拉升，并在4月8日創下345.88的高點，此后便一路下行，截至本周一收盤報收310.04，距離最高點已經下跌了近10%。

針對轉債市場近期情緒偏悲觀的原因，深圳一名基金公司轉債基金經理(博時可轉債、過鈞)告訴記者，主要還是受場外不可控因素影響，整體估值出現了系統性壓縮，投資者對中期基本面改善的信心不足。但總的來說，基本面差的個券跌得更多，分化加劇。

而興全可轉債基金經理虞淼認為，近期可轉債市場降溫，主要由于股票市場的調整。當前股票市場的位置和可轉債的估值水平，從長周期的角度已經具有吸引力，短期雖然受到一些風險因素擾動，但是已經迎來逆向投資的機會。

半數轉債基金面臨清盤

不同于其他類型基金，可轉債基金由于體量不大，一直被視為市場上的小眾類別。同花順數據顯示，目前市場上存有184只未到期的可轉債，合計發行規模僅有3000億元左右。受投資市場影響，部分轉債基金的規模也較為“迷你”。同花順數據顯示，目前名稱中帶有“轉債”兩字的基金共有53只，而規模在0.5億份以上的可轉債基金僅有28只。這也意味著，近半數的轉債基金面臨清盤危機。

因此，若購買可轉債基金，為了避免轉型或清盤，投資者最好先選擇規模適中的基金。具體來看，目前市場規模最大的興全可轉債最新份額是39.52億份。該基金成立于2004年5月，不僅是市場上第一只可轉債基金，還是興全基金旗下發行的第一只基金。15年來，該基金成立以來累計回報為679.50%。具體來看，年內、近一年、近三年的回報分別是8.03%、2.94%、13.48%

今年1月，現任基金經理虞淼正式開始掌管興全可轉債，任職以來收益為5.15%，高于同期同類基金4.87%的收益。4月8日轉債市場開始回調以來，興全可轉債最大回撤率為8.27%，低于轉債基金的平均水平。

規模緊隨興全可轉債之后的是長信可轉債債券A，該基金業績業也相當不錯，2012年成立以來、年內、近一年、近三年的回報分別是146.48%、8.63%、3.44%、4.74%。但對比重倉債券就可以知道，長信可轉債債券A的持倉集中度較高。一季報顯示其持有的光大轉債、國君轉債的持倉市值均占基金凈值一成以上，而興全可轉債第一重倉債券占基金資產凈值還不足5%。

部分基金業績波動較大

新發個券密集出現破發，專門投向可轉債的基金業績也不可避免受到牽連。由于投資范圍限制，轉債基金必須按照基金合同將相當比例資產投資于轉債市場中。這也意味著，這部分基金投資范圍較為單一，跟隨著轉債市場的情況，業績波動也比較大。同花順數據顯示，截至4月8日，今年以來可轉債基金平均收益率為15.27%，博時轉債、華富、南方等基金公司旗下的轉債基金業績甚至超25%。然而，截至本周一，可轉債基金今年以來平均收益率已降至6.28%，最高的博時轉債增強債券A回報也下落至16.45%。從回撤率來看，4月8日以來，目前市場上存續的53只轉債基金，平均最大回撤率為9.75%，部分轉債基金的回撤甚至超過15%。

機構觀點對碰

東北證券認為投資者要保持謹慎，因為往后市場的調整或仍將繼續，在上市公司利潤下滑的背景下，為保證公司利潤不排除部分公司下修轉股價，以此促轉股從而降低財務費用。當前外部風險因素較多，權益市場表現并不明朗。

天風證券認為，正股若繼續下跌，轉債下行空間也不太大，除非系統性風險，否則中證轉債指數很難跌破300點。所以在當前市場環境下，可以類比去年10月配置轉債的思路，轉債的絕對價格和估值為第一要素，基本面為第二要素。

投資提醒

·部分混合型基金雖然簡稱上不帶“轉債”等字眼，但是也會配置一定比例的轉債，能夠在一定程度上回避投資品種單一造成業績波動較大的問題。如易方達安心回報債券A，在2018年7成以上倉位都是投于可轉債，一季度倉位降至40%左右。基金經理在一季報中坦言“報告期內，組合規模大幅增加，轉債倉位被動有所降低，但股票倉位相較上季度有所提升”。

易方達安心回報債券A最新規模為36.96億份，在4月8日以來的市場回調中回撤了5%左右，低于平均水平。與此同時，其過去業績較為穩定，自2011年6月成立以來已經累計獲得了177%的收益。年內、近一年、近三年的業績分別為8.78%、4.62%、16.86%。

·同花順數據顯示，目前信達澳銀信用債債券A、北信瑞豐鼎利A、諾安優化收益債券(320004)等基金的投資于可轉債的資產占凈值比都較高。

·轉債基金之間的管理費率、申購費率也有一定的差異。如興全可轉債基金、華寶可轉債基金的管理費率為1.3%。而長盛可轉債A基金、博時轉債增強債券A等基金的管理費率為0.8%。另外申購費上，興全可轉債的申購費也是市場最高的，申購1000萬以下都要收取1%的申購費。目前大部分可轉債的最高申購費率都是0.8%。雖然“小數怕長計”，但是投資基金還是要看基金的業績。因此投資者可綜合管理費率等因素，來考慮配置品種。