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從去年12月份的最后兩個交易日開始，A股市場呈現出持續上漲的格局，大盤藍籌股充當主角，上證50指數連拉10多根陽線，成為目前A股走勢最強的指數。上證綜指正是在這樣的背景下，突破了3500點，登上了一個臺階。

不過，在這段近乎單邊上漲的行情中，市場內部的結構分化還是十分嚴重的，一方面大盤藍籌股表現強勢，另一方面則是中小市值品種走勢普遍疲軟。雖然在這3個多星期中，指數上漲了200多點，但真正跟上這個節奏而上漲的股票，數量并不多，多數股票滯漲，有的股票還有所下跌。對于這種現象，有一點大家必須重視，就是這種分化雖然外在表現很突出，但內部也有某些新現象出現。譬如，就本輪行情中上漲較多的金融板塊來說，最早啟動的是大銀行，后來領漲者變為近兩年上市的城商行和農商行。在此前后，另一類強勢品種保險股的漲勢也逐漸弱化，券商股則有所發力。再看釀酒板塊，開始是白酒股大漲，隨后葡萄酒及啤酒股取而代之，充當該板塊的新主角。顯然，強勢板塊內部最主流的品種有將領漲地位讓渡于相對一般品種的態勢。這說明什么呢?說明最主流的品種已經上漲比較多了，需要調整。盡管不少資金仍在慣性涌入這些板塊，但已經開始選擇強勢板塊中的二線品種了。另外，盡管一些上游原材料行業如鋼鐵等板塊，時下仍不斷有所表現，但無論是強度、持續性，還是板塊影響力，都明顯不如去年了，走勢顯得有點力不從心。本周這種狀況表現得特別突出。

市場結構性行情仍在演繹，雖然大的主題邏輯依舊，但內在構成則悄悄發生了變化。畢竟不少品種已經持續上漲了很長時間，漲幅也相當大，在目前這個較高位置上要繼續大漲，條件并不充分，而且也很難吸引更多資金來追漲。與此相反，那些走勢長期疲弱的股票(主要是中小市值品種)，卻在不斷下跌中跌出了價值，還有一些個股則是被錯殺的，還有些個股具備了新題材。因此，雖然重點投資價值型藍籌股仍是當前的市場主流，但市場上也有越來越多投資者開始關注新藍籌和創藍籌。

隨著樂視網(300104,股吧)的復牌，當前創業板最大的利空即將兌現，后市創業板有望出現轉折點。當然，目前這只是一種假設，但考慮到創業板已跌了很長時間，從技術上看，調整已經比較充分，出現一波超跌反彈，或者止跌企穩，回到上升軌道，也并非不可能。當然，投資者應該更多關注創業板中有一定規模、業績良好，并且還有較強成長性的品種。只要花點工夫，不難從創業板、中小板中找到此類個股。

在各種市場因素的制約下，前期大盤形成了明顯的結構性行情，這對于營造價值投資氛圍、促進理性投資回歸起到了積極作用，但如果這種結構性行情極端化，也不利于資本市場功能的全面發揮，對市場穩定也有負面影響。從本周行情表現來看，行情結構有均衡化的趨勢，這是一個很積極的信號。投資者應該高度關注，并且努力從這種變化中尋找投資機會。

⊙申萬宏源(000166,股吧)證券 桂浩明 ○編輯 楊曉坤

(責任編輯：李佳佳 HN153)