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近期債券市場跌勢未止，作為分級基金固定收益品種分級A也開始遭到拋壓，分級A指數(shù)更是創(chuàng)下一年內(nèi)新低。

業(yè)內(nèi)人士認為，分級A投資機會仍需等待資金面及市場面均出現(xiàn)底部之后才會顯現(xiàn)。也有業(yè)內(nèi)人士透露，作為分級A配置大戶，保險資金近期并未大舉離場，還在等待分級基金轉(zhuǎn)型可能出現(xiàn)的折價套利機會。

分級A跟隨債市大幅調(diào)整

昨日，分級A繼續(xù)延續(xù)下跌走勢，11只日均成交額在500萬元以上、流動性較好的分級A有8只下跌。集思錄網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，分級A指數(shù)報收1431.250點，創(chuàng)最近一年新低。

目前，成交額在500萬元以上的銀行A、軍工A、國企改A、證券A折價率已經(jīng)擴大至10%以上，深成指A更是出現(xiàn)20%折價。今年5月1日，分級基金新規(guī)正式實施，投資門檻提高至30萬元，分級A流動性逐漸萎縮。

華寶證券研究報告指出，目前分級A大跌主要是受到債市調(diào)整影響。由于分級A約定收益率多采用“一年定存+X%”的方式，可以看作定存浮息債。實際利率上行對于分級A極為不利，在債券市場利率不斷走高的情形下，分級A債性價值難有優(yōu)勢。

“權(quán)益類品種下跌導(dǎo)致分級基金盤中出現(xiàn)整體溢價，套利資金把持有的場內(nèi)母基金拆分成A、B兩類份額賣出，導(dǎo)致分級A拋壓較重。”一位券商分析師稱，近期分級A債性價值較弱，主要關(guān)注臨近下折品種的期權(quán)價值。

“分級A有望在明年一季度迎來全年低點的反彈機會。不過，也不排除債市在明年年中或年末資金面緊張再出現(xiàn)新的低點。”一位此前在保險機構(gòu)任職的投資人士稱，“分級A最近走勢類似2013年底至2014年初的行情，分級A在2013年底短暫企穩(wěn)后，2014年初又再度下跌。”