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伴隨大量同業存單的發行，銀行在三季度季中、季末不得不面臨大量同業存單到期的壓力。據上證報記者統計，8月同業存單到期1.6萬億元，9月同業存單到期2.3萬億元，同業存單發行以來最大的到期量洶涌而來。

不過，就在不少人擔心銀行跨季壓力會否影響金融去杠桿的成效之際，多位受訪人士對記者表示，無需太過擔憂。盡管銀行負債端面臨收縮壓力，但是銀行已經從上半年被動發行同業存單的狀態，轉變為主動發行同業存單調節流動性。

巨量到期再度來襲

據記者統計，8月同業存單到期1.6萬億元，9月同業存單到期2.3萬億元，是同業存單發行以來最大的到期量。此前較高的到期月份分別出現在2月和3月，分別有1萬億元和1.6萬億元到期，5月和6月各有1.6萬億元到期。

不過，與此前有明顯不同的是，監管的態度已經明確，銀行的狀態也已經發生變化。

考慮到央行于明年初將資產規模5000億元以上的銀行的同業存單納入MPA考核，市場對于運用同業存單這一流動性工具更趨理性。

從同業存單發行的最新動態來看，各銀行已開始根據監管預期動態調整發行策略，同業存單也在回歸其便利流動性管理、推動利率市場化的初衷。

“伴隨銀行同業存單對應的資產逐漸到期，同業存單續發的壓力已經明顯緩解，銀行應對同業存單到期的主動性增強，新增同業存單的量不會很大。”中信建投研究員黃文濤對記者說。

興業銀行首席經濟學家魯政委對記者表示，對于節奏把握平穩的銀行，同業存單季末到期對其沒有影響，不過，要是銀行激進地再度加杠桿，就會有很大壓力。

值得注意的是，受到近期資金面緊平衡的影響，同業存單的利率有所上行。以3個月AAA同業存單到期收益率為例，從7月18日的4.1%一路上行到昨日的4.4%附近。

不過，業內人士指出，這恰恰顯示出銀行應對同業存單到期的淡定狀態。在2月至3月，以及5月至6月的時候，同業存單利率飆升得更高，一度達到5%。那時的緊張氣氛如今已不復存在。

華創債券分析師柏禹含對記者表示，隨著同業存單到期量加大，銀行主動負債需求仍較為強勁，存單發行供給也將繼續回升，收益率將繼續走高。

“大買家”廣義基金收益率或受影響

伴隨監管對商業銀行投資同業存單的態度轉變，商業銀行和廣義基金對同業存單持倉出現“此消彼長”。而隨著高收益率的同業存單到期增加，存續量減少，廣義基金需尋找其他標的，收益率水平或受影響。

數據顯示，廣義基金持續增持同業存單，7月廣義基金持有同業存單占比已上升至44.4%。在全國性商業銀行減持的驅動下，商業銀行總體持有的同業存單已不到35%。

事實上，同業存單由于低風險、高流動性、高收益，且在當前的貨幣基金規定中類似于現金，因此獲得了貨幣基金的青睞。

招商證券固收分析師徐寒飛表示，從2017年半年報看，貨幣基金的同業存單持倉接近20%。“伴隨同業存單發行利率持續抬升，貨基開始增配，并部分擠出了其對短融的配置。此外，同業存單也是靈活配置型基金、中長債基、偏債混合型基金的重要投資標的。”

在黃文濤看來，伴隨同業存單的巨量到期，貨幣基金可以配置的同業存單有所減少，繼而要尋找其他債券及同業存放等產品進行替代。考慮到同業存單具備信用高、收益率高的特點，投資品的替代選擇或對收益率產生一定的邊際影響。