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近一個月以來，大連銀行股份有限公司(下稱"大連銀行")股權在起拍價降44%的情況下仍遭流拍，引起市場廣泛關注。究其原因，與大連銀行近幾年業績疲軟關系較大。

據大連銀行2020年三季報，繼2018年、2019年凈利潤連續下滑后，2020年該行前三季度營收和歸母凈利潤雙降，其中凈利潤下滑超兩成，不良貸款率遠高行業均值，貸款集中度高等問題不容忽視。

就上述問題，《投資者網》致函大連銀行尋求答案，但未獲任何回復。

4500萬股權降價四成仍流拍

大連銀行這筆4500萬股股權為其股東"錦聯控股"所持有，12月29日已經是第二次拍賣，起拍價格在第一次拍賣價格基礎上下降20%，較初始評估價總計降幅達44%，但最終仍因無人報名而導致流拍(見圖1)。

對于銀行股拍賣遭"流拍"的原因，業內人士說法不一。

有業內人士認為，回報率不高，優質的股權較稀缺，也成為導致銀行股權"流拍"的主要因素。

另外，通過拍賣方式轉讓股權，一般來說都是涉及司法訴訟，由于拍賣的銀行股權絕大部分缺乏流動性，銀行股權拍賣大多呈現"圍觀較多、入手較少"的情況。如成都銀行上月1日在京東拍賣平臺公開拍賣的7210萬股股權，因無人出價而流拍。

銀行從業人士吳洪君告訴《投資者網》，"監管加強使得銀行股東憑借其股權優勢獲得優勢貸款甚至支配銀行的空間縮窄，減少了金融牌照的吸引力，也降低了銀行股權的吸引力，另外，在監管層針對中小銀行經營地理范圍和各類業務比例提出了要求和限制的情況下，經營難度增大，更使得中小銀行股權投資的吸引力下降"。

難道銀行股權拍賣要"看天吃飯"?對此，吳洪君補充道，"意向接盤方除了要關注起拍價的高低之外，對相關銀行的經營業績會比較重視。在目前上市銀行估值普遍處于低位的背景下，如果相關銀行的業績不佳，這筆股權就很難受到青睞，畢竟在二級市場可以買到價格更便宜、質量更好的上市銀行股權。"

實際上，除因監管政策和宏觀經濟環境導致的行業普遍性問題，大連銀行折價四成仍遭流拍，其自身問題也不容忽視。

盈利能力因何連續下降

2020年前三季度，該行營業收入55.59億元，同比下滑9.76%;凈利潤6.88億元，同比下滑23.04%，這是大連銀行首次營收凈利雙降。2017年至2019年，大連銀行的營收增速分別為23.3%，7.35%和2.51%，同期歸母凈利潤增速分別為75.34%，-10.14%，-23.33%(見圖2)。

分別來看，大連銀行的營收增速近三年來一路下降，直至2020年前三季度增速為負，同樣從2017年起，其凈利潤增速一路下滑。

值得一提的是，2020年前三季度，該行的"公允價值變動凈收益"為"-24715.5萬元"，由此是否導致凈利潤減少2.47億元，由于其公告中并未披露該項細節，《投資者網》發函問詢大連銀行，也未或相關回復。

據Wind數據和中誠信研報顯示，大連銀行的盈利能力已經連續3年下降，相對于總資產規模較為接近的青島銀行，大連銀行的總資產高于青島銀行，然而凈利潤約等于后者的一半，說明大連銀行的凈利潤率明顯落后。(見圖3)。

不良貸款高企推升資產減值

通過圖3的另外兩組數據不難發現，大連銀行落后于同行的資產利潤率，持續下降的盈利能力，與其日益下降的資產質量不無關系。

截至2020年9月末，大連銀行不良貸款率為3.78%，遠高于銀保監會官網公布的全國城商行2.28%的平均水平。由于不良貸款率上升，撥備計提、減值損失計提相應增加，從而蠶食大連銀行的凈利潤。

那么問題來了，同樣受疫情影響，為何大連銀行不良貸款率如此之高?

2020年三季報顯示，從貸款構成來看，對公貸款是大連銀行貸款業務的主要組成部分，使得其貸款行業集中度和客戶集中度高企。中誠信報告中提到，"(大連銀行)房地產行業風險敞口較大，貸款行業集中度較高，貸款質量較易受單一行業波動影響。"

在盈利能力持續下降，資產質量下行的影響下，該行一級資本充足率水平進一步下滑。

數據顯示，截至2020年9月末，該行核心一級資本充足率和一級資本充足率均為8.89%，較2019年末均下滑0.02個百分點，8.89%的一級資本充足率僅高于監管要求(8.5%)0.39個百分點，資本補充承壓。

官網顯示，大連銀行總部位于大連，控股股東是東方資管，注冊資本68億元。目前，在北京、上海、天津、重慶、成都、沈陽、丹東、營口設有8家分行，在大連地區設有總行營業部及10家管理型支行。

從外部環境來看，中小銀行經營中的屢屢難題使其股權吸引力降低。同時，近年來大連銀行不斷攀升的不良貸款余額，撥備及減值計提提升進而蠶食凈利潤，使其凈利潤在2020年前三季度"加速"下滑，在雙重影響疊加之下，大連銀行4500萬股權降價四成仍無人問津也就不足為怪了，流拍之后下一步進展將走向何方，《投資者網》將持續關注。(思維財經出品)