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導讀

息差收入占比過高也是城商行的通病。目前登陸港股的重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行等息差收入占比均在80%，甚至更高。

本報記者 王曉 鐘迪 北京報道

上市城商行港股回歸A股有提速趨勢。

繼哈爾濱銀行(06138.HK)之后，盛京銀行(02066.HK)回歸A股的上市申請也得到證監(jiān)會[微博]受理，其招股說明書于11月27日已在證監(jiān)會官網預披露。

與哈爾濱銀行等回歸登陸主板不同，盛京銀行擬登陸的是深交所[微博]中小板。如果盛京銀行成功回歸A股，或將成為中小板首家城商行。此前，擬登陸中小板的還有江蘇江陰農商行和江蘇張家港農商行。

息差收益高占比難題

公開資料顯示，盛京銀行擬在A股發(fā)行股數不超過6億股。以每股凈資產6.60元計算，盛京銀行或可募資39.6億元。如此，如果以11月30日港股收盤價10.26港元/股計算，估計此次回歸A股，盛京銀行或可募集資金約61.56億港元，折合人民幣50.82億元。

盛京銀行方表示，發(fā)行募集資金扣除上市費用后，將全部用于充實本行核心一級資本及提高資本充足水平。截至今年6月30日，該行資本充足率和核心一級資本充足率分別為11.50%和9.99%，相較2014年末的12.65%和11.04%，分別下降了1.15個百分點和1.05個百分點。

截至今年上半年，盛京銀行總資產達到5882.90億元。營業(yè)收入達到68.86億元，凈利潤達到32.01億元。該行披露的相關數據顯示，2012年至2014年，盛京銀行凈利潤年均復合增長率達到24.32%。在香港中文大學[微博]推出的《2014亞洲銀行競爭力研究報告》中，該行收益指標排名第2位。其前四大股東分別為沈陽恒信、匯寶國際、新湖中寶(600208.SH)以及方正證券(601901.SH)。

盡管利潤水平保持了較高的增速，擺在盛京銀行面前的挑戰(zhàn)仍十分艱巨。

公開信息顯示，目前盛京銀行的經營仍較多依靠利息收入。

今年上半年，該行利息凈收入占該行營業(yè)收入的80.54%。盡管這一比例已從2012年的98.09%下降較多，但在同業(yè)中也仍處于較高水平。

在利率市場化改革已走到最后一公里之際，業(yè)界普遍認為，傳統(tǒng)銀行業(yè)依靠息差收入的或將難以持續(xù)。此外，央行[微博]在一年內接連六次降息，一年期基準利率從6%降至4.35%。此外，對商業(yè)銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，名義利率市場化已基本完成。

不過，息差收入占比過高也是城商行的通病。目前登陸港股的重慶銀行(01963.HK)、徽商銀行(03698.HK)、哈爾濱銀行等息差收入占比均在80%，甚至更高。

回歸動因探究

在貸款業(yè)務結構上，盛京銀行目前向批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)和房地產業(yè)的貸款分別占該行貸款和墊款總額的24.39%、17.00%和 15.43%。且受城商行的定位所限，盛京銀行的業(yè)務主要集中在東北地區(qū)。

盛京銀行也坦陳，該行存在與房地產市場相關的風險。其上半年向房地產行業(yè)發(fā)放的公司類貸款占比為15.98%，個人房屋按揭貸款占該行個人貸款的比率為57.50%。而由于房地產市場相比此前出現(xiàn)整體衰退，特別是多地房地產開發(fā)商出現(xiàn)資金鏈緊張狀況，多家銀行表示將收縮對公業(yè)務中對地產公司的授信。由此，城商行中的地產對公業(yè)務也將受到較大影響。

不過，目前盛京銀行的不良率仍處于較低水平，上半年該行不良率為0.40%，且相較去年的0.44%略有下降。而根據銀監(jiān)會披露的數據顯示，商業(yè)銀行二季度不良率達到1.50%，且有所上升。

盛京銀行表示，該行盈利及成本控制能力較強，且有望受益于東北地區(qū)和環(huán)渤海經濟圈的經濟發(fā)展機遇。

值得注意的是，盛京銀行原本擬“A+H股”同步上市，先后提交A股及H股上市申請。在2014年12月29日成功登陸H股后，今年3月，盛京銀行表示由于該行H股成功上市，因此申請撤回A股上市申請。不過，出于資本補充壓力，僅僅8個月后，盛京銀行便再次提交了A股上市申請。

城商行登陸A股的身影也在增多。已登陸H股的徽商銀行也公告擬回歸A股。江蘇銀行、上海銀行、杭州銀行等也出現(xiàn)在A股的上市隊列中。

業(yè)內人士表示，在商業(yè)銀行經營狀況壓力增大的背景下，通過上市募資成為城商行補充資本的重要通道。不過，有多家媒體報道顯示，城商行近期在港IPO 受到冷遇。然而，城商行在A股是否能得到資本市場的青睞，仍有待市場的檢驗。