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　　自今年4月份信貸資產證券化實行備案制以來，資產證券化進程明顯加速。據記者不完全統計，今年以來，已有11家銀行發布資產支持證券注冊申請報告，其中9月份以來，共有四家銀行擬兩年內合計注冊發行1200億資產支持證券。

　　值得注意的是，已注冊申請的資產支持證券均以零售貸款作為基礎資產。招商證券研究員周岳表示，未來，以零售貸款作為基礎資產的ABS會越來越多。

　　中債登顯示，9月以來共有四家銀行注冊申請發行ABS和MBS。其中，10月16日，招商銀行擬發行規模400億元的“和享”個人消費貸款資產支持證券，以發放的信用卡賬單分期為基礎資產，這也是自備案制實施后，國內首個擬發行的個人消費貸款資產證券化產品；交通銀行10月21日在中債登公告稱，也擬發行500億元的“交元”系列信用卡分期資產支持證券。

　　10月26日，寧波銀行在中債登公告稱，擬在未來兩年發行規模為200億元的“永動”系列個人消費貸款資產支持證券，以個人消費純信用貸款為基礎資產。

　　而9月28日，北京銀行公告稱，也擬發行關于“京誠”系列個人住房抵押貸款資產支持證券，規模為100億元。

　　披露的公告顯示，招商銀行和交通銀行所發行的ABS均以信用卡分期債權為基礎資產，并且均為五級分類貸款中的正常類貸款。在交易結構中，該系列證券化產品均采用持續購買交易結構。交通銀行的注冊報告稱，該系列資產證券化產品并不涉及任何抵押、質押以及保證等擔保。

　　周岳表示，從近幾個月銀行注冊申請的情況來看，ABS 的基礎資產有從企業貸款變為零售貸款的趨勢。

　　而之所以出現這樣的趨勢，他分析，一方面，從業務層面來講，一般以企業貸款為基礎資產的ABS模式比較成熟，但其資產收益率相對會低，導致利差空間縮小，給客戶的收益率也有限；而以零售貸款為基礎資產的話，其利率會高一些，將其證券化后，給客戶回報也會相應提高。

　　另一方面，相對形態來說，其都是短期性的貸款周期，而零售貸款最大的特點就是周期短、收益率高。“如果要做成消費信貸證券化，目前基本上都是采用循環購買的動態資金池，這是一個比較創新的模式。”他說。

　　招商證券[微博]的研報顯示，此前由商業銀行發起的資產證券化產品，其基礎資產都是企業貸款，且均為靜態池。而寧波銀行發行的“永盈2015年第一期消費信貸資產支持證券”是銀行間市場發行的首單采用動態資產池的信貸資產證券化產品，在銀行間市場發行具有一定的創新和突破。

　　業內人士認為，未來以零售貸款為基礎資產會成為證券化產品重要的一部分，但是成為主流模式的概率不會太大。這是因為，從目前的商業銀行盈利模式來講，很少有銀行把盈利重心轉向零售貸款或個人消費貸款，“該類型的ABS產品會多，但成為主流會比較難，整體來看，大部分的基礎資產還是集中在對公貸款”。

　　對于未來資產支持證券的發行節奏，周岳稱，我國證券化市場正處于緩步發展的進程中，井噴的概率不大，但ABS規模會逐漸增大，在基礎資產的類型和交易結構方面會出現更多創新和突破。