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新股頻頻破發、二級市場持續“降溫”，卻擋不住醫藥生物企業(以下統稱“醫藥企業”)赴港上市的熱情。

截至3月25日，隨著瑞爾集團成功上市及祈福醫療向港交所遞表，2022年以來，已經有3家醫藥企業成功在港交所上市，而目前正在排隊的醫藥企業還有35家。

醫藥企業赴港上市的審核似乎在減速，二次或多次提交上市招股書已成為常態。

二次遞表已成常態

自2018年港交所修改《上市規則》新增了第十八A章，允許未有收入、未有利潤的生物科技公司上市以來，醫藥企業赴港上市熱情高漲。據記者梳理，2021年初至今，共有37家醫藥企業成功赴港上市，其中遵循第十八A章的公司就有21家。

港交所披露的有關信息顯示，截至3月25日，正在排隊的35家醫藥企業中，19家已是二度遞表，有的甚至是第三次遞表。

例如云康集團就曾于2021年2月26日、2021年9月6日以及2022年3月21日三度向港交所遞表。云康集團于2022年2月21日通過了港交所聆訊，后又遞交了新的招股書。而與云康集團相似，在通過聆訊后，再次遞表的醫藥企業還有貝達藥業、億騰醫藥、捍宇醫療、諾威健康等。

2021年，互聯網醫療企業紛紛赴港上市。不過，截至目前，微醫的招股書已經失效，尚未二次提交招股書，而叮當健康、智云健康、思派健康、東軟熙康則在招股書失效后再度遞交了招股書。此外，圓心科技于去年10月16日遞交了招股書，但也面臨著遞交招股書即將期滿6個月的情況。

某律師事務所合伙人向《證券日報》記者表示，港交所法定的招股文件有效期只有6個月，最近申請上市的企業非常多。

港交所上市主管陳翊庭此前接受媒體采訪時表示，“我現在最大的挑戰就是要多招人。三年前上市科只有兩三個人懂生物科技公司，現在專門負責審批第十八A章(生物科技)公司的人員已增至14人。”

此外，審核趨嚴也是醫藥企業頻頻遞表的原因之一。香港中睿基金首席經濟學家徐陽對《證券日報》記者介紹，企業赴港申請IPO時有兩個步驟，首次提交資料后，港交所會進行問詢等，并要求企業補充并修改資料，這一整套流程需要在6個月內完成，沒有完成的則會失效，需要重新遞表。“由于此前市場存在魚龍混雜的情況，且醫藥行業泡沫明顯，監管如今對IPO企業的審核明顯收緊，或是導致一些企業無法上市的原因之一。”

新上市企業股價頻頻破發

在業內人士看來，醫藥企業二次遞表或者選擇觀望，也與當下的二級市場有關。

同花順iFinD數據顯示，2021年以來,赴港上市的醫藥企業中，有40%的企業股價出現了首日破發。其中北海康成、先瑞達醫療、心瑋醫療上市首日跌幅均超20%，堃博醫療、創盛集團、兆科眼科上市首日股價跌幅均超10%。

截至3月25日，在上述37家已成功赴港上市的醫藥企業中，34家公司股價已經破發，占比超過90%；其中22家公司當前股價較發行價跌幅50%以上。

貝康醫療去年2月份在港交所掛牌上市，發行價為27.36港元/股。截至3月25日，貝康醫療收盤價為5.01港元/股，相比發行價，跌幅超過80%；此外，堃博醫療、兆科眼科、心通醫療、先瑞達醫療等上市公司的收盤價相比發行價跌了超70%。

有從業人士表示，醫藥企業股價破發的一部分原因，在于此前市場樂觀預估了行業的發展前景，推高了估值。而在此基礎上，也對當下醫藥企業的融資產生了影響。東方高圣常務副總經理瞿镕向《證券日報》記者表示，“目前很多臨床后期的創新藥公司融資節奏明顯放緩，估值也不斷下調，投資人愈發謹慎。”