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中國網財經1月29日訊(記者 郭偉瑩 程宇楠) 2020年是極為不平凡的一年。保險業在努力克服新冠肺炎疫情沖擊、穩妥應對各種風險挑戰的同時，繼續保持穩健運行良好態勢。

而保險業公司治理，始終是銀保監會高度重視和嚴監管的重要領域之一。保險公司股權變動也歷來是市場關注焦點。

據中國保險行業協會披露信息統計，2020年35家保險公司累計發生51次股權變動，其中27次股權變動帶來38家新晉股東。另外，2020年股權變動仍集中于中小型保險公司，而發生過股權變動的大型保險公司僅有6家。此外，就交易股權比例來說，股權變動則集中于小股權，股權比例變動超過10%以上的交易較少。

在鼓勵社會資本參與保險機構優化股東結構的同時，銀保監會也指出，加強股東資質和入股資金審查。值得注意的是，2020年鑫安汽車保險的一家擬入股股東就因不符合股東資質要求而被禁入。

針對股權變動集中于中小保險公司的部分小股權，業內專家從股權結構穩定性、財務投資、以及交易難易程度等方面對中國網財經記者作出分析。此外，清華大學五道口金融學院中國保險和養老金研究中心研究員朱俊生表示，總體來看，保險業股權對市場來說比較具有吸引力。盡管目前很多保險公司處于虧損狀態，但依舊可以比較不錯的價格進行股權轉讓。中國精算師協會創始會員徐昱琛還表示，保險公司的股權是否“值錢”，也取決于經營情況。

中小險企股權變動較為頻繁 4家發生股東實質變更

據中國保險行業協會披露信息統計顯示，2020年中小型保險公司的股權變動較為頻繁，為29家，占比接近83%。

而中小保險公司的股權變動中，以小股東變動較為集中。有部分中小型保險公司2020年陸續發生2-3次股權變動。具體來看，鑫安汽車保險、泰山財險均發生3次股權變更。恒邦財險、史帶財險、永安財險均發生2次股權變更。

為何股權變動集中于中小保險公司？朱俊生對中國網財經記者表示，大型保險公司體量較大，股權結構相對來講比較穩定，一般不會有較大的變動。徐昱琛則表示，大型保險公司股權價值較大，股權轉讓、變更會更加謹慎；且資金需求大，可以參與的資本較少。

另外，在有股權變動比例披露的信息中，可以看出，僅有13次股權變動的比例超過10%。

對此，朱俊生對中國網財經記者分析表示，對中小保險公司持股較高的股東，通常屬于戰略投資，更愿意長期持有。而對持股比例較低的股東來說，僅是財務投資。當該財務投資者的戰略發生變化、需要資金等情況下，就會比較容易地去考慮出讓所持股權。

徐昱琛則從成交難易程度角度分析，他表示，股權比例較小，價值則相對較小且容易成交。股權比例較大，審批程序更為復雜。同時，或許涉及股東控制權的改變，更需謹慎。

而上述股權變動比例超過10%的交易中，幸福人壽、東海航運保險以及匯豐人壽、招商信諾人壽的股東結構發生實質變更。

幸福人壽股權變更受到市場的諸多關注。2020年7月20日，幸福人壽披露，原控股股東中國信達資產管理有份有限公司將其所持有的50.995%股權轉讓至誠泰財險和東莞市交通投資集團有限公司，二者分別持股30%和20.995%。

據東海航運保險2020年2月28日披露，原控股股東人保財險將全部所持40%股權轉讓至新股東寧波市金江投資有限公司30%，轉讓給原股東寧波開發投資集團有限公司10%。轉讓后，寧波市金江投資有限公司、寧波開發投資集團有限公司分別持有東海航運保險30%股權，并列為第一大股東。對于此次股權轉讓，市場猜測與人保財險欲整合旗下虧損公司有關。

隨著保險業對外開放的步伐加大，外資險企股東也加大了在中國的業務布局。2020年5月11日，匯豐人壽披露，原股東國民信托將所持50%股權全部轉讓給另一股東匯豐保險(亞洲)，轉讓完成后，匯豐人壽轉變為全資外資保險公司。

而招商信諾人壽方面則是控股股東集團內股權轉移。據招商信諾人壽2020年6月17日披露，原股東信諾北美人壽將所持50%股權全部轉讓給新股東信諾健康人壽。

社會資本入股熱情仍高 嚴懲股東違規行為

從中國保險行業協會披露信息來看，社會資本對于保險業的入股熱情仍然較高。2020年，共有38家新晉股東進入保險業。

其中，有些新股東入股后，將實現產業鏈協同而投資入股。例如，合眾財險2020年12月30日披露，合眾人壽將33.33%股權轉讓至浙江吉利控股集團有限公司，前者持股比例由99.5%降至66.17%，后者則成為合眾財險第二大股東。

又如，中煤財險2020年1月13日披露，長治市南燁實業集團有限公司通過增資3.2064億元，從而成為其新晉股東，持股26.23%，成為中煤財險第二大股東。據天眼查顯示，長治市南燁實業集團有限公司主要經營范圍為鋼材、生鐵、礦石等。

另外，有些社會資本因看好保險業發展前景而進入保險業。例如，償付能力屢次跌破監管紅線的中法人壽2020年終于獲得增資。據中法人壽2020年11月13日披露，注冊資本由2億元增至30億元。除原大股東鴻商產業控股集團有限公司出資7.9億元之外，新晉股東寧德時代新能源科技股份有限公司、青山控股集團有限公司分別出資9億元，貴州貴星汽車銷售服務有限公司出資2.1億元。增資后，鴻商控股持股33%，寧德時代和青山控股持股30%，貴州汽車持股7%。

針對保險公司股權對市場的吸引力，朱俊生表示，保險業股權對市場來說比較有吸引力。保險業是金融業的一部分，牌照管制背后有很多政策紅利和溢價。盡管目前很多保險公司處于虧損狀態，但依舊可以比較不錯的價格進行股權轉讓。

徐昱琛表示，首先，設立保險機構的審批越來越嚴格，不易獲得，目前市場上的保險牌照還是比較稀缺，保險牌照價值比較高，有一定的吸引力。其次，保險公司的股權是否“值錢”，也取決于經營情況。例如，短期險經營較好的公司，相對獲得收益周期短，比較容易獲得資本青睞。

在鼓勵社會資本進入行業的同時，銀保監會對股東資質、行為等的審查也毫不“手軟”。2020年7月，銀保監會首次公開銀行保險機構重大違法違規股東名單。針對如何進一步加強股東股權管理，銀保監會表示，總體上堅持“兩個不變”。一是堅持鼓勵社會資本參與機構改革、優化股東結構的積極取向不變。二是堅持嚴懲股東違法違規行為、規范公司治理的高壓態勢不變。

從股權變更公告來看，2020年鑫安汽車保險一筆股權轉讓事宜便因股東資質不符合要求而被叫停后再次轉讓。

此外，上海人壽歷時兩年的違規股權清退事宜于2020年也邁出了實質性的一步。上海人壽2020年4月8日披露，27.5%違規股權由其第一大股東覽?？毓?集團)有限公司增持12.8%股權，其余14.7%股權由三家新晉股東吸收。

朱俊生表示，2019年《保險公司股權管理辦法》發布之后，保險公司股東的門檻有所提高。部分公司獲得新股東并不容易，當前部分公司現存的股東也有不符合規定的，未來根據監管要求做出調整的股權變動也會比較多。

在銀保監會2021年工作會議中，監管也指出加強股東穿透審查，依法規范大股東行為，持續清理違法違規股東，建立重大違法違規股東常態化公開披露機制。

外資身影頻現 2021年穩步推進高水平對外開放

2019年12月6日，銀保監會發布《中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細則》，進一步放寬外資人身險公司外方股東持股比例至51%；并為2020年全面取消外方股比限制預留制度空間。

如前所述，在政策的利好下，外資加大了對中國投資的步伐。在此背景下，2020年保險業的股權變動中外資頻現。除匯豐人壽轉變為外資全資保險公司之外，泰山財險也出現外資身影，而史帶財險、瑞再企商、漢諾威再保險上海分公司也獲得外資股東注資。

據泰山財險2020年6月9日披露，安顧財險股份有限公司對其增資8.82億元，成為其新晉股東，持股近24.9%，成為其第二大股東。

除此之外，史帶財險大股東史帶補償及責任保險公司2020年內兩次接盤其他中資小股東所持股份，進一步提升股權集中度。

而瑞再企商的外資全資股東瑞再國際財產保險出資1億元，增加注冊資本金；漢諾威再保險上海分公司的外資全資股東也出資15.6億元，增加注冊資本金。

進一步擴大金融業對外開放是近年來銀保監會的重點工作之一。在銀保監會2020年全國銀行業保險業監督管理工作會議中指出，進一步擴大對外開放，加快已出臺政策落地見效。而在銀保監會2021年工作會議中，也指出穩步推進銀行業保險業高水平對外開放。