有評論指出,強勢美元主題又一年。看好美元強勢的熱情再次高漲,雖然近期已經觸及了2003年以來的高點,但包括高盛、美銀美林和摩根士丹利在內,各大行的策略師們仍然看好美元在2017年再創新高。這篇文章具有一定的借鑒意義。
對于華爾街來說,這一主題一點都不陌生,它們去年就認為,貨幣政策預期分化將會推動美元走強。然而,今年年初時風險偏好突然惡化,美元從2月份到4月份都在大幅下挫;按年看,即期指數今年前三個月大部分時間都處在下跌區域。
“標普500指數2016年前12個交易日就下跌了8%,石油、美債收益率和人民幣在比賽看誰跌得更多,誰跌得更快,”摩根士丹利首席全球跨資產策略師Andrew Sheets回憶說,“(美國)進一步加息的前景變得黯淡,美元坐上了過山車,到了2月中的時候,銀行股已經見底了。”
當被問到為什么歷史不會在2017年重演時,Sheets用了財經界最可怕的四個字來回答:這次不一樣。
Sheets周日在研報中列舉了四個原因來說明。
1. 制造業回來了
目前,據他觀察,美國以及全球經濟的驅動力量變得更多。雖然全美制造業在2015年底時一度滑向衰退,但ISM制造業PMI到今年11月時已經突破53,持平年內最高水平。
除此以外,據Sheets觀察,美國的庫存水平也已下降,全球貿易似乎在回暖,不過美國新一屆政府存在破壞這一趨勢的可能。
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制造業反彈
2. 邁向目標
“目前失業率以及申請失業金人數同比來看都在下降,而且都走在進一步改善的方向上,”Sheets表示。
在11月份報告出現大幅下滑之前,美國的整體失業率2016年一直都比較穩定。因此,不僅包括失業人口,同時還將因經濟原因做兼職的人口、過去12個月曾經找工作但在統計前四周放棄求職的待就業人口納入考量的U6失業率趨勢,能夠更好地反映就業市場的改善態勢。
U6失業率在2015年最后幾份報告里持平,但在過去的兩份非農報告中出現顯著改善。
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就業市場企穩