外匯儲備仍較充裕
盡管外匯儲備總規模下降至近年較低水平,但用外債償付能力、進口支付能力等指標來衡量,外匯儲備依然較為充裕。
中國金融四十人論壇高級研究員管濤分析,我國外匯儲備依然較為充裕,衡量基礎性對外清償能力的相關指標不降反升,防范國際收支危機(即貨幣危機+債務危機)的能力較強。根據最新的外債數據計算,我國外匯儲備相當于(本外幣)短期外債的3.7倍,比2014年底的3倍顯著提高,且遠高于“不低于1倍”的國際警戒標準;截至2016年第三季度末,我國外匯儲備能夠支付24個月的進口,高于2014年底23.5個月的水平,且遠高于不低于3至4個月的國際警戒標準。
而且,隨著人民幣匯率市場化改革的逐步推進,外匯儲備的“合意規模”也會發生變化。管濤分析,“8·11”匯改標志著人民幣匯率中間價形成朝市場化方向又邁出了重要一步,逐步實現人民幣匯率的清潔浮動(即自由浮動)仍是中國繼續堅持的既定目標。如果匯率自由浮動后,央行基本就不再需要托市了。從這個意義上講,眼下眾說紛紜的外匯儲備規模問題,也許過兩年就不足為慮。