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估值效應(yīng)影響較大

從影響外匯儲備規(guī)模變動的因素看，主要包括央行在外匯市場的操作;外匯儲備投資資產(chǎn)的價格波動;由于美元作為外匯儲備的計量貨幣，其他各種貨幣相對美元的匯率變動可能導(dǎo)致外匯儲備規(guī)模的變化;根據(jù)國際貨幣基金組織關(guān)于外匯儲備的定義，外匯儲備在支持“走出去”等方面的資金運用記賬時會從外匯儲備規(guī)模內(nèi)調(diào)整至規(guī)模外。

國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，外匯儲備規(guī)模的變化是上述多重因素綜合作用的結(jié)果。從10月份的情況看，非美元貨幣對美元總體貶值，資產(chǎn)價格也出現(xiàn)回調(diào)，增大了規(guī)模下降的幅度。

10月份以來，國際金融市場波動有所加大。一方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，美聯(lián)儲官員開始釋放更多年內(nèi)加息的信號，市場對美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期大幅升溫;另一方面，市場對英國“硬脫歐”、埃及貨幣貶值等方面的擔(dān)憂有所加劇，避險情緒也進(jìn)一步升溫。美聯(lián)儲加息預(yù)期和避險情緒共同推動美元指數(shù)升至8個月來新高，10月當(dāng)月美元指數(shù)升幅達(dá)3.12%。

民生銀行首席研究員溫彬表示，10月美元指數(shù)出現(xiàn)3%的上漲，導(dǎo)致企業(yè)和居民部門購匯增加，央行可能在外匯市場上提供了一定的外匯流動性支持;另外，由于美元上漲，外匯儲備所投資的非美元貨幣金融產(chǎn)品會相應(yīng)貶值3%左右，假定外匯儲備中有三分之一以非美元計價，折算下來，會造成300多億美元的外匯儲備減少，因此估值效應(yīng)是10月外匯儲備減少的主因。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，扣除匯率折算因素的外匯儲備降幅環(huán)比出現(xiàn)收窄，而非擴(kuò)大。10月末央行官方外匯儲備環(huán)比下降457億美元，為近9個月來單月下跌最多的月份。我們估計10月匯率折算因素的影響為下降289億美元，如果扣除該因素，央行官方外匯儲備下降168億美元，9月該值下降241億美元。