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王安:華潤慣壞萬科 悲催命運(yùn)正在等著王石
來源:和訊網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間:2015-12-23 08:36:01

12月21日早上聽到消息,王石已籌到救命資金超過300億。其中200億是從中糧集團(tuán)等處獲得,因?yàn)橹屑Z集團(tuán)老板寧高寧出身華潤,與王石是哥們兒。另100億來自一家信托公司。

這消息聽著就有點(diǎn)含糊。即便王石和寧高寧真是哥們兒,拿幾百億不當(dāng)玩意,但越是這樣,越要避嫌,如今反腐何等轟轟烈烈,就不怕紀(jì)委敲門?

眼下,掌柜子王石要帶領(lǐng)老東家華潤,抵抗新東家寶能系的入侵,打一場管理層與資本家的萬科保衛(wèi)戰(zhàn)。在臺面上,目前參與進(jìn)來的利益博弈共有五彪人馬。

其一是收購方,姚振華的寶能系及其一致行動(dòng)人,目前已拿下萬科22.45%的股份,是第一大股東。寶能系共四個(gè)板塊,寶能集團(tuán)、寶能控股、前海人壽、鉅盛華及各自相關(guān)的公司。寶能控股即寶能地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊,前海人壽是其金融板塊的龍頭,鉅盛華則是一個(gè)投資為主的平臺公司。

其二是保衛(wèi)方,當(dāng)然是以王石郁亮為代表的管理團(tuán)隊(duì),但他們持股比例有點(diǎn)客氣,萬科合伙人持股平臺盈安合伙只持有4.14%,加上親娘華潤的15.29%和劉元生的1.21%,一共不過20.74%,低于對手。

剩下的三方是持股5%的安邦保險(xiǎn),眼下看來安邦傾向于寶能系;持股超過5%的公募基金以及證金公司,支持誰目前還是變數(shù);至于中小散戶,王石說要對他們負(fù)責(zé),但這些散戶是不是樂意承受王石的負(fù)責(zé),是否愿意跟著王石走,也還是變數(shù)。不能要求散戶像王石那樣有百年打算,他們要的是股價(jià)上漲,誰能讓他賺錢就支持誰。這幾個(gè)月,是姚老板讓他們快樂了,他們有什么理由一定要跟姚老板過不去?

王石要想搶回對萬科的控制權(quán),向自己的盟友增發(fā)股票,同時(shí)稀釋對手的股票,這是一個(gè)常規(guī)戰(zhàn)法。但是,上市公司增發(fā)股票,必須經(jīng)過股東大會決定,并報(bào)證監(jiān)會批準(zhǔn)。但一開股東大會,如果大股東寶能系和安邦一聯(lián)手,那還有王石什么戲?

這還真不是瞎咧咧,在這之前,姚老板一定已有安排。據(jù)中國的證券法及相關(guān)法律,收購上市公司超過5%的股份,需要舉牌并公告,而一旦超過30%,則要發(fā)出全面收購要約。于是,斜刺里殺出的安邦保險(xiǎn)急忙獲取了萬科5%的股票,與擁有22.45%股份的寶能系聯(lián)手一舉形成殺陣,張開血盆大口,這顯然已深得法律之妙。

不能老說姚老板是靠炸油條賣蔬菜起家,1988年至1992年他畢業(yè)于華南理工大學(xué),他還獲得工業(yè)管理工程和食品工程雙學(xué)位,還是潮汕商會的名譽(yù)會長,姚老板是識字的。

如今寶能系已經(jīng)有了足夠的股權(quán)比例來提議召開股東大會,繼而向董事會委派董事,并謀求控制董事會,最后控制萬科。那時(shí),猜猜剛烈的王石能屈尊留下嗎?

王石必做最后一搏。一切的一切都不重要,唯有持股權(quán)比例。從最節(jié)省資金的角度考慮,萬科增發(fā)股份,只要使王石陣營能占到增發(fā)后總股本的30%即可,這需要新增發(fā)的股數(shù)為14.87億股,需要的資金是244.26億元。但王石去年在萬科的收入只有1045萬元,到哪弄錢去?于是,王石在12月17日晚發(fā)飆后,萬科便宣布停牌,趕緊找錢去了。到哪找錢?向誰增發(fā)?

當(dāng)然,遇到困難先找娘,先找華潤。華潤有錢,且與王石哥們兒。而且,華潤入股萬科已經(jīng)十幾年,在多年連續(xù)分紅后,華潤的持股成本極低,從參與增發(fā)的收益和風(fēng)險(xiǎn)來看,華潤優(yōu)勢大大。

但華潤也有麻煩。華潤是國企,決策和實(shí)施需要繁瑣的手續(xù)。并且,在眼下反腐正烈之時(shí),干部們更為謹(jǐn)慎,多一事不如少一事,寧肯不作為,也不冒險(xiǎn)掉坑里。這也就是為什么,在萬科保衛(wèi)戰(zhàn)開打以來,華潤不置一詞的原因。

國企確實(shí)很有特點(diǎn)。如果華潤丟了萬科大股東的位置,干部的臉面確實(shí)不好看,但也不至于丟掉烏沙,這算不得政治錯(cuò)誤。而華潤當(dāng)了萬科多年的大股東,縱容著王石們爬山飛翔游學(xué),萬科卻不給大股東多少利益,華潤卻也不生氣,反正給了利益也不能揣自己兜里。據(jù)說,2007年萬科的業(yè)績甚好,郁亮制定了新的發(fā)展戰(zhàn)略,他向華潤董事長宋林匯報(bào)完工作,宋林沉默了一分鐘,問:“郁亮,你告訴我,股東在哪里?在萬科整個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略里面,股東在哪里?”郁亮傻了,還真沒認(rèn)真想,不僅沒替散戶想,也沒替第一大股東想。有多少孩子能認(rèn)真為娘操心?

萬科可能真是被華潤慣壞了,而宋林其實(shí)也不過是隨意問了一句大股東的權(quán)利,并沒有要認(rèn)真追究的意思。昨天我們說過,不幸的是,末了,華潤宋林自己倒在了床照上。

除去找華潤,據(jù)傳,萬科還打算向三家央企增發(fā)。這有點(diǎn)奇怪,萬科是市場化企業(yè),曾經(jīng)拼了命地要擺脫體制,甚至通過關(guān)系去找當(dāng)時(shí)的深圳市委書記李灝。如今卻與體制內(nèi)的國企感情熱烈,莫非要浪子回頭?

王石的對頭寶能系當(dāng)然也不是等閑之輩,否則它怎么敢蛇吞象?如果寶能系是上市公司,在2800家上市公司中,寶能系的資產(chǎn)能排在160名附近,不算小了。但萬科總資產(chǎn)規(guī)模近6000億,凈資產(chǎn)1200億,在A股里的資產(chǎn)規(guī)模是30名,更大。

寶能系哪來那么多錢去搶購萬科300億的市值呢?現(xiàn)有的資料是,鉅盛華是寶能系的融資平臺,它手法強(qiáng)硬,杠桿之上加杠桿,甚至三倍加杠桿,這是玩命啊,一旦風(fēng)云突變,就可能爆倉,血本無歸。這些錢肯定不是姚老板的,誰會在后面冒險(xiǎn)支持呢?網(wǎng)絡(luò)上有各種“趙家人”的猜測,弄得王石也不敢造次。

寶能系還有一員猛將前海人壽。這前海人壽成立沒幾年,但總資產(chǎn)增加極快,到2015年9月已達(dá)到1260億規(guī)模,在股市上以勇猛著稱。當(dāng)媒體報(bào)導(dǎo)寶能系舉牌萬科后,保監(jiān)會毛了,12月11日發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》,提到“為防范新形勢下保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置行為的監(jiān)管”,就是想勒勒前海人壽的韁繩。

此外,寶能系在香港還有一個(gè)提款機(jī),就是中國金洋。2014年中國金洋營業(yè)額僅7億多港元,虧損近6億,寶能系操盤后,目前市值已高達(dá)252億。今年4月,中國金洋的股價(jià)扶搖直上,短短兩個(gè)月被極速拉到1.8元。姚振華和胞弟姚建輝實(shí)際掌控了中國金洋近七成股權(quán)。到12月18日,中國金洋收于1.17港元,為姚氏兄弟入主時(shí)成本價(jià)的6.5倍,賬面浮盈達(dá)149.3億港元。有報(bào)道說,隨著寶能系大舉舉牌萬科,中國金洋股東開始減持股票,10月6日就有4個(gè)股東共減持480000萬股,套現(xiàn)50多億港幣。這些資金大部分通過地下錢莊進(jìn)入內(nèi)地用于購買萬科股份,另一部分用于收購萬科H股。

寶能系的做派確實(shí)兇猛,風(fēng)險(xiǎn)甚大。如果在杠桿存續(xù)期到期后,寶能系沒能完成對萬科的控制權(quán),寶能系將承受巨大的財(cái)務(wù)壓力,很有可能因?yàn)橥喜黄鸲詣?dòng)退賽。甚至有人出主意,寶能系要買,王石和華潤就賣,萬科20%的股份要400億,寶能系接不住,股價(jià)就跌,姚振華的局就破了,王石和華潤再低價(jià)買回來,再實(shí)施定向增發(fā),殺一個(gè)回馬槍。

這都是一些商戰(zhàn)的橋段,沒有道德的評判道理。王石要抵御“野蠻人入侵”,無可厚非,誰的兒子誰愛;姚振華看好萬科的質(zhì)地,遵守規(guī)則,搶籌掃貨,也談不上罪大惡極。他們各有各的目的,各有各的邏輯,都扯不上高尚和卑劣。

但王石與姚老板的戰(zhàn)法還是有區(qū)別的。姚老板更生猛,更市場化,且有踩紅線的嫌疑;而王石卻與體制更親近,更喜歡找市長。

至于王石特想為之負(fù)責(zé)任的股民散戶,首先他們是看熱鬧的,希望熱鬧越大越好。另外,不管王老板有多帥,還是姚老板有多呆,只喜歡老板的大紅包狠狠地砸過來。如果寶能系拿下了萬科,萬科股價(jià)可能會漲,但一兩年后,也許萬科這家地產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿會被掏空,轟然倒下——但這與我有關(guān)嗎?只要在萬科倒下之前,我的股票賣出去就好,哪管他身后洪水滔天。

這樣的說法很絕情,一定會讓王石難過。更難過的是,在寫這篇文章結(jié)尾時(shí),傳來消息,中糧否認(rèn)給萬科提供數(shù)百億資金。我說呢,這才符合邏輯嘛,這才像國企嗎。

想起來還是古人瀟灑,無心插柳柳成行。這會兒沒那好事了,王石的朋友圈恨不得為他兩肋插刀,但王石自己,有心插柳都沒處下手,悲催的命運(yùn)在等著他。

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