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筆者在9月17日撰文《美聯(lián)儲(chǔ)加息是幻覺 或重新啟動(dòng)QE》，10月29日再次撰文《美國(guó)政府即將關(guān)門 美元或面臨暴跌》。時(shí)隔近兩月后，也就是自11月12日，美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)開始就債務(wù)預(yù)算和上限采取快速行動(dòng)，以避免下月初因財(cái)政陷入僵局，而使聯(lián)邦政府違約。

新一屆美國(guó)政府更需要QE

美國(guó)眾議院議長(zhǎng)博納(John Boehner)10月27日對(duì)共和黨同僚稱，他正為10月28日就該雙管齊下舉措進(jìn)行投票掃清道路。此舉可能規(guī)定，未來(lái)兩年額外支出上限為800億美元，用于提高國(guó)防和國(guó)內(nèi)項(xiàng)目支出。

該協(xié)議最重要的是全面放寬預(yù)算上限，將允許兩年額外支出800億美元。其中500億美元是編列在10月1日起的2016財(cái)年，另外300億美元?jiǎng)t編列在2017財(cái)年預(yù)算中。

美國(guó)副總統(tǒng)拜登表示，該協(xié)議將讓我們免于從一個(gè)危機(jī)踉蹌走到另一個(gè)危機(jī)，其他政府官員則表示，這將保護(hù)社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)受益人的權(quán)益不會(huì)受損。白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席Jason Furman稱，擴(kuò)大的政府支出可望在2016年協(xié)助創(chuàng)造340000個(gè)工作崗位。

美國(guó)人的自圓其說(shuō)，總是這么帥性，但市場(chǎng)卻對(duì)此充滿諸多疑慮：

美國(guó)政府目標(biāo)“小家子氣”十足——擴(kuò)大的政府支出可望在2016年增加34萬(wàn)個(gè)工作崗位，這一點(diǎn)對(duì)美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)甚微，僅從數(shù)字上來(lái)看，美國(guó)對(duì)出現(xiàn)這樣的就業(yè)增長(zhǎng)已經(jīng)是非常知足了。

美元匯率長(zhǎng)期保持高匯率，已經(jīng)影響美國(guó)出口，1-9月份，美國(guó)出口下降了7.6%，目前的下降趨勢(shì)似乎剛剛開始加劇，以美國(guó)目前的緊縮趨勢(shì)評(píng)估，2016年美國(guó)的出口還將繼續(xù)下降，進(jìn)而對(duì)新財(cái)年美國(guó)的GDP能否持續(xù)增長(zhǎng)表示懷疑。因?yàn)槊绹?guó)的主要精力似乎全部在中國(guó)南海，新的經(jīng)濟(jì)刺激措施連影子都找不到。

于此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還在就美元加息問題大玩“之乎者也”，耶倫的反復(fù)講話總結(jié)下來(lái)，無(wú)非就是“可能”、“下個(gè)月再下個(gè)月”，結(jié)果是一年多了，美元始終未能加息。

筆者認(rèn)為，美元加息無(wú)異于自殺！

市場(chǎng)終于明白，美元加息靠不住，因?yàn)镚DP增長(zhǎng)和貿(mào)易赤字增加都成問題，因而11月12日才出現(xiàn)了美元匯率和美股雙雙暴跌的局面。

美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)際上處于日本失去的20年當(dāng)中，日本經(jīng)濟(jì)在最困難的20年當(dāng)中，低利率或微利率保持了10年以上，美國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀況與日本剛開始時(shí)的情景類似，現(xiàn)在還保持2%的GDP增長(zhǎng)，且還是在加入了知識(shí)產(chǎn)權(quán)后，除去重復(fù)計(jì)算部分，現(xiàn)在美國(guó)的GDP增長(zhǎng)與當(dāng)年日本的基本相似，實(shí)際大約為0.1%，甚至是負(fù)增長(zhǎng)。

按照國(guó)會(huì)推動(dòng)的提高債務(wù)預(yù)算和債務(wù)上限的協(xié)議（尚未達(dá)成），2016年新增的500億美元印鈔，也僅僅能夠維持政府不違約，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)毫無(wú)作用。

另外一個(gè)重要事實(shí)是：明年末或2017年新財(cái)年，若新的總統(tǒng)選舉出來(lái)以后，能否認(rèn)可目前的這種緊縮的貨幣政策還是個(gè)未知數(shù)。新官上任三把火，新當(dāng)選的總統(tǒng)會(huì)否像2008年奧巴馬當(dāng)選一樣大印鈔票也值得深思。若共和黨當(dāng)選，筆者的看法是傾向于大印鈔票。

在共和黨當(dāng)選的預(yù)期下，或重新開啟QE，以滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要，由于貨幣增加美國(guó)將會(huì)增加對(duì)大宗商品的需求。實(shí)際上，目前的國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)令美國(guó)本土原油生產(chǎn)大幅裁員，能源需求已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向?qū)ν獠康男枨螅催M(jìn)口有所增加，這使得美國(guó)的對(duì)外依存度重新上升。

美國(guó)一方面向全球反復(fù)說(shuō)明“氣候變化”，一方面卻在大量進(jìn)口低廉的能源，其對(duì)新能源的應(yīng)對(duì)措施也乏善可陳。今年8月份，在G7國(guó)家例會(huì)中奧巴馬總統(tǒng)表示了對(duì)德國(guó)新能源的羨慕之情，德國(guó)新能源占比達(dá)到了29%，而美國(guó)是最早從傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)向新能源的，新能源占比也僅僅達(dá)到了16%，美國(guó)的新能源政策已經(jīng)開啟了10年以上，新能源使用占比僅占16%，這說(shuō)明美國(guó)實(shí)際上并沒有放棄傳統(tǒng)能源的使用。

第一次參加達(dá)沃斯氣候變化大會(huì)，奧巴馬就遲到了，而且并沒有表達(dá)什么實(shí)質(zhì)性新能源對(duì)策，但講得最多的是要求中國(guó)等國(guó)家，要為應(yīng)對(duì)氣候變化多多出力。現(xiàn)在的情況與上次有些類似，中國(guó)正積極應(yīng)對(duì)氣候變化，把傳統(tǒng)能源的使用目標(biāo)降了又降，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人無(wú)疑又成了會(huì)議的焦點(diǎn)。

中國(guó)或采取寬松的貨幣政策

中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走在轉(zhuǎn)型的路上，傳統(tǒng)能源價(jià)格低廉顯然對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有利，這一點(diǎn)，中美的利益有共同的訴求。

但是，新的問題是：新能源成本高企，這無(wú)法讓新能源的推廣變得順利，在傳統(tǒng)能源價(jià)格繼續(xù)維持低迷的背景下，并不利于中國(guó)新能源的推廣使用，只有當(dāng)傳統(tǒng)能源價(jià)格保持在相對(duì)高位時(shí)，才能行得通。

從市場(chǎng)自然反應(yīng)看，全球?qū)鹘y(tǒng)能源的需求正在增加，而這將利多大宗商品。中國(guó)的能源使用問題不完全是對(duì)新能源的使用占比過(guò)低，而是單位GDP所消耗的能源占比要降下來(lái)的問題，截止到2012年，中國(guó)創(chuàng)造單位GDP所消耗的美元仍然達(dá)5美元，比亞洲的日本和韓國(guó)都高得多，這有賴于技術(shù)革新，不過(guò)，這一點(diǎn)并沒有被政府作為重點(diǎn)來(lái)改革。新能源革命是一項(xiàng)長(zhǎng)期的任務(wù)，并非一朝一夕間就能夠解決的。

現(xiàn)在我們?cè)倩剡^(guò)頭來(lái)觀察美國(guó)為什么要采取強(qiáng)勢(shì)美元？因?yàn)橹挥羞@樣，才不會(huì)令美元支出增加，相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的美元加上低廉的能源價(jià)格，十分有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，但是，這樣的環(huán)境卻并不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，一方面是中國(guó)選擇積極地應(yīng)對(duì)氣候變化，卻“冷落”了傳統(tǒng)行業(yè)，這些傳統(tǒng)行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)明顯成為經(jīng)濟(jì)的“累贅”，嚴(yán)重地拖了經(jīng)濟(jì)的后腿，一方面中國(guó)新能源技術(shù)應(yīng)用并不成熟，成本高企限制了推廣，新能源企業(yè)前景并不樂觀。

筆者認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)適時(shí)改革能源政策，在推廣新經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，勿丟掉傳統(tǒng)，鼓勵(lì)創(chuàng)新無(wú)疑是正確的，但并不是一切都要新的，越新越好，中國(guó)的勞動(dòng)者素質(zhì)決定了，大多數(shù)的勞動(dòng)者無(wú)法從事新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，新舊經(jīng)濟(jì)總是共同生存的，顧此失彼只會(huì)增加傳統(tǒng)行業(yè)的痛苦，這并不利于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，相應(yīng)地，貨幣政策也應(yīng)傾向適度的寬松。若繼續(xù)打壓傳統(tǒng)行業(yè)，而新經(jīng)濟(jì)10年內(nèi)也不可能完全取代傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，照此下去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是不可能的，也不利于改革的推行，容易產(chǎn)生改革是將傳統(tǒng)行業(yè)逼上絕路的現(xiàn)象。（本文作者陳維君系職業(yè)投資人、和訊評(píng)論特約研究員，有著二十年的股票和期貨投資經(jīng)驗(yàn)）