此外，華澤鈷鎳置入的山西華澤，2013年實際凈利潤比承諾凈利潤少了約8000萬元;江淮動力收購的明鑫煤炭，2013年實際凈利潤比承諾數差了4474萬元;四川雙馬收購的都江堰拉法基，2013年實現凈利潤比預測數差了4.56億元之巨。

　　“2012年及以前，上市公司的并購項目主要還是集中在傳統產業，即使偶爾有新興行業，所給的估值都還不太高，一些資源類公司如煤炭或者化工類公司，這兩年業績不能達標，主要還是受行業環境影響多些。”某券商投行人士說，2013年以來的一些并購活動，一些輕資產公司大量登場，且給的估值都相當高，如影視、游戲以及自動化等，標的公司的業績風險也相當大。

　　“現在并購市場很火，一些標的公司的胃口也相當大，動不動就要10倍20倍(估值)，我們不排除其中有一些真正的好公司，但顯然不是所有公司都值這個價。”另一家券商的投行負責人說，個別游戲公司的風險就相當大，“沒人知道什么時候就爆了”。

　　但不少上市公司仍在往里沖。如日前某公司披露的重組預案中，標的資產剛剛進入自動化業務不久且僅有唯一一個客戶，但面對4768萬元的凈資產，上市公司仍給出了高達4.5億元的估值。另如某上市公司披露的擬收購一家影視公司的預案，資產評估增值率也超過8倍，并要求標的公司今年業績出現翻倍式增長。

　　監管部門也已注意到其中的風險，通過“堵”、“疏”兩種方式進行解決。如天興儀表收購網印巨星一案未獲監管部門放行，理由是資產定價有失公允。

　　同時，最新發布的“重組辦法”和“收購辦法”修訂征求意見稿中，就提出取消向非關聯第三方發行股份購買資產的門檻要求和相應的盈利預測補償強制性規定，鼓勵交易雙方經協商簽訂符合自身特點、方式更為靈活的業績補償協議。在投行人士看來，解除業績承諾捆綁之后，高估值沖動有望降溫。