3. 對基金業的影響
3.1FOF產品或遍地開花,內部FOF占比可能更大
FOF產品的發展前景廣闊。以公募基金最發達的美國做例子,第一只FOF產品出現在1989年,經過20多年的發展,到2013年,美國FOF產品數量達到1267只(占比16%),總的資產規模達到1.6萬億美元(占比10%)。
圖2:美國FOF在共同基金中數量和規模占比
內部FOF或是主流。根據FOF持有的基金是否屬于本公司旗下基金,可以將FOF分為內部FOF和外部FOF,所謂的內部FOF(in-house FOF)是指FOF持有的都是本公司發行的基金。內部FOF可以使基金公司雙重受益,一方面發行FOF擴大資產管理規模,另一方面也可以擴大原有的標的基金的規模,因此各個公司發行內部FOF的積極性都較高,同時對于基金投資者來說,內部FOF可以避免雙重收費的問題,更容易得到投資者認可。在美國,內部FOF數量占比達到了71%,是FOF里當之無愧的主流。
由于中國基金公司同樣有著擴張規模的需求,特別是在近幾年基金規模增長緩慢的背景下,基金公司有較強的意愿嘗試FOF產品。產品線齊全的基金公司很難接受用自己客戶的資金購買其它公司的產品,而小型基金公司做FOF的一大目的是擴大原有基金的規模,因此,至少在FOF產品發展之初,內部FOF將是主流。