基民“樂樂”：今年上半年債券牛市的原因?
盈利寶基金研究中心研究員張夢陽:市場利率、流動性和債券價格呈負相關的關系。有句簡單的投資總結：“低通脹、通縮時買債券，高通脹時買股票，流動性危機時持有現金。” [盈利寶熱基推薦：一牛到底--不能再次錯過的債券牛市]
今年以來債券牛市的原因總體來講有很多，包括經濟環比下滑加劇、微刺激政策特別是貨幣政策發力、利率市場化速度階段放緩和去年下半年債券收益率超調等。其中也有很大一部分原因是來自銀行的流動性轉移(業務回歸表內、去杠桿化)，另外現有買入返售業務逐步到期后銀行將加大對債券的配置，利好債券收益率的進一步下行，同時非標的壓縮有利于無風險收益率下行。
基民“小Q”：下半年是否還將牛市?
盈利寶基金研究中心研究員張夢陽:結合近日周小川提出的“利率走廊”模式——未來央行的貨幣政策工具將從數量型向價格型轉變，而非通過降準等傳統數量型工具。
央行的意圖非常明顯，在經濟數據難以出現顯著改善的時候試圖通過價格型調整工具，將市場利率壓低，以鼓勵企業融資。推出PSL工具(抵押補充貸款)用以彌補“利率走廊”對長端利率傳導力度的不足，也同時表達了央行對壓低市場利率的決心，也讓債市充滿期待。
