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強勁需求支撐 供應(yīng)縮量不明顯 鐵礦石期貨走勢偏強
來源:金投網(wǎng) 發(fā)布時間:2020-06-24 09:53:19

6月鐵礦石期現(xiàn)價格走勢依舊偏強,主力合約期價盤中一度逼近800元/噸整數(shù)關(guān)口,普氏鐵礦石價格指數(shù)則突破100美元/噸至105.35美元/噸。現(xiàn)階段,強勁需求繼續(xù)支撐鐵礦石價格,疊加巴西供應(yīng)擾動,預(yù)計短期鐵礦石價格將維持高位偏強運行。

供應(yīng)縮量不明顯

近期鐵礦石再度強勢上漲源于VALE礦區(qū)關(guān)停,但實際上該礦區(qū)一季度產(chǎn)量已顯著下滑,同比去年下降35.4%,環(huán)比降幅為25.5%,VALE礦區(qū)關(guān)停對鐵礦石供應(yīng)實際影響有限。此外,VALE高管依舊重申2020年產(chǎn)量目標(biāo)維持3.1億—3.3億噸,發(fā)往中國的量與去年基本持平,且從高頻發(fā)運數(shù)據(jù)來看,VALE暫未因疫情影響發(fā)運,其最新一期周度發(fā)運量為616.80萬噸,創(chuàng)下年內(nèi)新高。

回顧5月以來鐵礦石價格走勢,我們認(rèn)為供應(yīng)收縮不能充分解釋鐵礦石價格上漲,無論從國內(nèi)進口還是港口到貨數(shù)據(jù)看,海外礦山發(fā)往中國的數(shù)量并未顯著減量。2020年1—5月累計進口鐵礦石4.45億噸,同比增長5.10%,相較2018年同期僅下降220萬噸。同時,高頻到貨數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)港口到貨量同樣在增加,截至6月7日當(dāng)周,國內(nèi)26港鐵礦石累計到貨量為4.37億噸,同比增長1009.57萬噸,較2018年同期下降437萬噸。其中,巴西到貨量為7710.87萬噸,同比下降669萬噸,但澳礦到運量同比增加2891.19萬噸至3.196億噸,完全彌補巴西和非主流礦減量。由此可見,疫情雖然影響了全球鐵礦石供應(yīng),非主流礦和VALE確有減量,但澳洲提產(chǎn)同樣顯著,加之海外鐵礦石需求減量回流至國內(nèi),國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)并未如預(yù)期一般收縮。

國內(nèi)需求超預(yù)期

得益于國內(nèi)疫情控制較好,國內(nèi)鐵礦石需求強勁,無論是終端鋼廠消耗還是港口成交量,均較去年呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。從具體指標(biāo)來看,樣本鋼廠燒結(jié)粉礦日耗和日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位回升。截至6/12日當(dāng)周,64家樣本鋼廠燒結(jié)粉礦日耗為62.51萬噸,近兩月以來均值同比去年增長0.85%;而247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為245.83萬噸,創(chuàng)歷史新高。與此同時,港口疏港量和成交量同樣放量,最新45港日均疏港量為296.30萬噸,近兩月均值同比去年增長4.73%,而港口成交量5月均值同比增2.31%,而6月同比增幅上升至10.41%。多維度指標(biāo)均顯示國內(nèi)鐵礦石需求增量明顯。

盡管近期鐵礦石價格上行壓縮鋼廠利潤,但絕大部分鋼廠依舊盈利,鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示247家樣本鋼廠中盈利鋼廠占比為94.37%,且部分品種利潤在300—400元/噸,因而鋼廠采購依舊積極,國內(nèi)強勁需求會延續(xù),需求端利好將繼續(xù)給予鐵礦石價格較強支撐。

成材淡季承壓

目前,螺紋鋼終端需求已有高位回落跡象。因天氣因素影響,華東和華南螺紋鋼庫存降幅趨緩,與此同時螺紋鋼周度產(chǎn)量卻不斷創(chuàng)出歷史新高,在利潤較好的情況下鋼廠生產(chǎn)依舊積極,高供應(yīng)將持續(xù),供需矛盾將逐漸顯現(xiàn)。而成材價格下行將拖累鐵礦石價格。

綜上所述,當(dāng)前鐵礦石庫存依舊處于低位,凸顯國內(nèi)需求強勁,需求端利好繼續(xù)給予鐵礦石價格較強支撐,疊加VALE供應(yīng)擾動刺激,預(yù)計鐵礦石價格將維持高位偏強運行走勢。短期需注意成材淡季走弱所帶來的壓力。

標(biāo)簽: 鐵礦石期貨價格行情分析

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