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近日，證監會宣布自2020年4月1日起，在全國范圍內取消基金管理公司外資股比限制，這意味著未來市場將會出現由外資控股或獨資的公募。

業內人士表示，外資進入公募市場的門檻進一步放開，也將有利于提升公募基金整體投研實力和服務質量。

多家公募外資持股49%

在取消基金外資股比限制之前，外資持股比例最高可達到51%，且已有外資對51%的持股比例垂涎許久。

今年8月6日，摩根大通(JP Morgan)旗下摩根資管成功競拍上投摩根基金2%股權。待美國及中國相關監管部門審批后，摩根資管有望持有上投摩根51%的股權，成為上投摩根基金公司的絕對控股股東。若一切順利，摩根大通將成為首家絕對控股公募的外資機構。

“目前股權變更還在申請中。”一位接近上投摩根基金的相關人士向《國際金融報》記者表示。

此外，摩根士丹利國際控股公司對摩根士丹利華鑫基金的持股比例已經上升至44%，雖未達到控股比例，但已經成為第一大股東。

目前市場上還存在眾多外資持股參股的公募基金。Wind數據顯示，目前有44家中外合資公募基金公司，其中有14家基金公司的外資持股比例達到49%。另外，還有10家合資基金公司的外資持股比例超過30%。

其中，2016年成立的恒生前海基金，股權結構為恒生銀行持股70%，前海金融控股持股30%，若按照股權結構定性，當屬國內首家外資控股公募，且在當時已經超過了外資持股低于49%的規定。不過，恒生前海基金是在《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》(CEPA)補充協議框架下特批成立的。

謀求發展的外資

自2002年首個中外合資基金公司國聯安基金成立以來，外資對于國內公募市場而言已經是“老顧客”了。招商證券認為，明確外資比例完全放開的時間點，也是我國推進資本市場對外開放道路上順理成章的一個步驟。

基金公司外資股比限制將在明年4月取消，機構對此有何看法?深圳一家大型中外合資基金公司相關人士對《國際金融報》記者表示，目前外資股東方面還未有增持股份意愿，但這并不意味著明年不會有這個想法，一切以最新動態為主。

“外資股東方向來以穩健為主，具體還要看明年公司的安排。”上海某中外合資基金公司相關人士告訴記者。

目前無論在規模還是業績上，本土和中外合資基金公司仍然存在一定差距，頭部大規模的基金公司基本全部屬于本土公司。但外資對中國市場的追求一直較為強烈。數據顯示，上海陸家嘴地區已有51家國際知名資產管理機構在這里設立了71家外商獨資資產管理公司，全球資管規模排名前十的資管機構已有9家落戶。

自去年A股被正式納入MSCI之后，外資持續向A股注入新鮮“血液”，且整個A股市場投資環境也出現了變化。銀河證券基金研究中心數據顯示，外資持有A股市值在不斷上升，并不斷縮小與公募基金持有A股市值的差距。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《國際金融報》記者采訪時表示，目前，由于中外合資基金公司的外資股東方不掌握控股權，可能會導致整個公司戰略以及投資理念沒辦法更好地開展。同時，中外合資基金公司整體規模和業績與本土基金公司相比，仍然處于下風。但在將來取消基金公司外資股比限制的情況下，有可能在中國市場上出現越來越多外資控股或外資獨資的基金公司，它們在管理高凈值優質客戶上經驗更豐富。

外資控股公募影響幾何

狼真的來了嗎?一旦外資成功控股或全資控股公募基金，業內人士認為，這勢必將給行業帶來“鯰魚效應”，但目前來看是利大于弊。

眾所周知，一直想在國內市場大顯身手的外資多數來自海外成熟的金融機構，比如，摩根大通、貝萊德、摩根士丹利、瑞銀等，這些公司有著多年成熟的股票市場投資經驗，且擅長“長期價值投資”。有業內人士認為，外資對A股市場的投資策略也會給公募等金融機構帶來參考價值。Wind數據顯示，截至10月17日，上證綜指年內漲幅達19.38%，同期MSCI中國A股國際通漲幅達29.1%。

董登新表示，國內需要更多優秀的外資機構加入公募基金公司，有助于發展股票基金等產品，為中國的A股市場帶來長期資金支持。同時，外資帶來先進的經營理念也會提高整體公募基金市場的業務水平和服務質量，對贏得投資者信任也會有很大的幫助。

“未來，基金公司的競爭程度可能遠遠超過銀行和保險機構。”董登新認為，境外機構進入國內金融市場，會對本土的公募在市場占有率、投資風格和人才競爭等方面帶來一定沖擊，同時也會帶來產品業務上的互補。

具體來看，首先，目前國內基金市場各方面還沒有完全成型，整個基金市場的規模擴張仍有很大空間。因此，境外機構在國內市場設立控股或者獨資公募將會有很強的競爭力。其次，產品業務方面，歐美市場“公募”最擅長的就是股票基金及客戶服務，而這方面又正好是國內公募市場急需改善的短板。最后，外資系公募也會在基金業人才上存在競爭現象。

招商證券認為，經過多年發展，多家外資持股比例較高的公司也在國內站穩了腳跟，同時通過引入海外股東的投資理念構建起其獨有的優勢。但歸根結底，就加深對中國資本市場的理解，深挖國內市場投資機會，充分滿足國內投資者各類投資需求這些本質訴求而言，內資、外資機構并沒有本質區別，提升投資能力、合理化產品布局才是基金公司的立身之本。