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現(xiàn)金流極度緊張 不敢欠供應(yīng)商 回款難到賬 訂單無(wú)法停 全筑股份陷“多難”困境
來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 發(fā)布時(shí)間:2019-08-01 08:43:57

7月31日,上海證監(jiān)局對(duì)全筑股份董事長(zhǎng)朱斌和總經(jīng)理陳文采取出具警示函措施。

據(jù)悉,兩人于2018年10月份分多次質(zhì)押所持有的大量公司股份給國(guó)信證券股份有限公司,未及時(shí)將質(zhì)押事項(xiàng)告知公司,導(dǎo)致公司遲至2019年1月16日才披露上述股份質(zhì)押信息。

值得注意的是,全筑股份于2019年7月1日公告披露,2017年5月31日,因未及時(shí)披露應(yīng)收賬款保理事項(xiàng)和未及時(shí)披露政府補(bǔ)助事項(xiàng),全筑股份也收到過(guò)上海證監(jiān)局出具警示函措施。

7月份以來(lái),全筑股份發(fā)布了多個(gè)公告,包括《全筑股份未來(lái)三年(2019-2021年)股東回報(bào)規(guī)劃》,前次募集資金使用情況的專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告,公司擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)7.2億元可轉(zhuǎn)換公司債券,用于各類(lèi)全裝修工程項(xiàng)目等。

據(jù)悉,全筑股份的訂單再次增加,截至2019年第二季度期末累計(jì)已簽約待實(shí)施合同金額133億元,公司2019年第二季度新簽合同較2018年同期上漲5.04%。

現(xiàn)金流極度緊張、深度依賴大客戶的全筑股份,得到了國(guó)盛海通的增資,訂單也不停,卻沒(méi)有得到一些股東的認(rèn)可,全筑的股東孫先生(化名)就告訴記者,無(wú)論全筑再如何宣傳,他是再不會(huì)碰這個(gè)股票了。而這個(gè)警示函的發(fā)生,似乎也在孫先生的意料之中。

“看不見(jiàn)前景,也沒(méi)有辦法相信(他們的話)。他們遲早要出事的。”孫先生表示,全筑面對(duì)的問(wèn)題太多,而且公司似乎也不打算解決。

不敢欠供應(yīng)商

此前,記者的一篇《全筑股份不缺訂單卻缺錢(qián)大客戶“依賴癥”何以破解?》中指出,全筑頭頂高懸巨額應(yīng)收賬款。2019年一季度全筑股份應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款達(dá)53.7億元,應(yīng)收賬款近40億元,而全筑股份一季度收入僅僅為2.5億元。

但另一方面,全筑的應(yīng)付賬款也很高,其2018年應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款高達(dá)39.62億元,2019年一季度也有38.83億元。值得注意的是,全筑的應(yīng)付對(duì)象,對(duì)公司來(lái)說(shuō)也有三六九等之分。

《證券日?qǐng)?bào)》的記者了解到,在2019年4月份召開(kāi)的年度股東大會(huì)上,全筑股份的董秘李勇告訴股東,公司第一原則是絕不拖欠農(nóng)民工工資,“因?yàn)閽赍X(qián)不容易”,第二不能欠供應(yīng)商,尤其是主材供應(yīng)商,比如大客戶指定的材料供應(yīng)商,不給錢(qián)公司就不能進(jìn)貨,公司生產(chǎn)就得停擺。

然而,僅僅4天后,媒體就曝出全筑股份旗下全資子公司上海全筑裝飾有限公司已經(jīng)連續(xù)兩年登上監(jiān)管農(nóng)民工工資支付問(wèn)題“黑名單”。且公司赫然列于江蘇省相關(guān)部門(mén)的《關(guān)于公布2019年春節(jié)前拖欠民工工資引發(fā)群體性事件被限制全市市場(chǎng)準(zhǔn)入通報(bào)批評(píng)的企業(yè)和人員名單的通知》,事發(fā)地區(qū)于無(wú)錫地區(qū)。

看起來(lái),全筑股份真正不敢欠的,只有供應(yīng)商的錢(qián)。

對(duì)于此事,全筑股份證券投資部夏宇穎在回復(fù)記者的郵件中表示,“我們股東大會(huì)上沒(méi)有討論非股東大會(huì)議題的內(nèi)容,并且會(huì)后也沒(méi)有接受任何股東或者媒體的采訪,討論過(guò)你說(shuō)的問(wèn)題。保證農(nóng)民工合法收益是公司的一貫原則。”

據(jù)了解,自2010年至今,全筑來(lái)自于其最大房企客戶的收入均占到當(dāng)年度收入的50%左右,而全筑股份與該地產(chǎn)客戶簽訂項(xiàng)目時(shí),合同對(duì)主材采購(gòu)進(jìn)行特別規(guī)定,項(xiàng)目主材需要從指定的該客戶旗下公司進(jìn)行采購(gòu)。

換言之,全筑的大客戶和大供應(yīng)商同出一脈,供應(yīng)商的錢(qián)不能不付,客戶的錢(qián)卻未必能收回。在一定時(shí)期,全筑公司都是只有投入沒(méi)有產(chǎn)出,其客戶公司卻能賺得缽滿瓢盆。

全筑股份2018年年報(bào)顯示,該客戶公司對(duì)全筑欠款24.3億元,欠款年限為1年以內(nèi)——5年以上。其母公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示,按欠款方歸集的期末余額前五名的應(yīng)收賬款情況中,有12.69億元的應(yīng)收賬款余額歸屬于該客戶及其關(guān)聯(lián)公司,年限是5年以上。審計(jì)人士認(rèn)為,一般5年以上的應(yīng)收賬款,收回的可能性極低。而全筑方面對(duì)股東透露,房地產(chǎn)公司在2018年下半年后,回款越發(fā)艱難,尤其是公司的主要客戶。

全筑股份陷入“多難”困境

據(jù)了解,全筑股份于2015年3月份成功上市,2015年度首次公開(kāi)發(fā)行股票募集資金實(shí)際募資3.6億元,2016年度非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金實(shí)際募資4.89億元,但這并沒(méi)有令公司擁有順暢的現(xiàn)金流,甚至申請(qǐng)上市時(shí)的募資項(xiàng)目,幾乎全部處于停擺狀態(tài)。公司方面負(fù)責(zé)人直接對(duì)股東表示,“不要說(shuō)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,先解決生存問(wèn)題吧。”

2018年度下半年開(kāi)始,房地產(chǎn)企業(yè)受環(huán)境影響,現(xiàn)金流較為緊張,也是從這一時(shí)期開(kāi)始,全筑的現(xiàn)金流開(kāi)始承受莫大的壓力。與之相對(duì)應(yīng)的是,全筑在當(dāng)年拿到了超過(guò)100億元的大訂單——在孫先生等人看來(lái),這些訂單,對(duì)于公司或許根本不是良藥。2018年,全筑股份應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)72.78%,應(yīng)收票據(jù)同比增長(zhǎng)300.66%,這些賬款能否順暢收回,是一個(gè)巨大的問(wèn)號(hào)。

銀河證券建筑行業(yè)分析師龍?zhí)旃鈱?duì)記者表示,建筑工程公司議價(jià)權(quán)相對(duì)較低,房地產(chǎn)公司強(qiáng)勢(shì),必然將自身的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到下游公司。

可以預(yù)見(jiàn)的是,客戶如果不愿意還款,全筑的應(yīng)收會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。然而對(duì)于全筑股份這個(gè)建筑工程公司來(lái)說(shuō),這些訂單也是其續(xù)命的根本,哪怕是毒藥,也只能飲用下去。

不能欠供應(yīng)商的錢(qián),客戶那里卻收不回錢(qián),還不能隨意停止訂單,全筑面臨的就是這樣一個(gè)境地。而全筑選擇解決問(wèn)題的方式,就是再發(fā)一輪可轉(zhuǎn)債。公司甘愿淪為客戶的提款機(jī),完全接受了房產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。

日前,《證券日?qǐng)?bào)》記者參與了全筑股份的臨時(shí)股東大會(huì),一批批的媒體和投資人問(wèn)詢,讓這家公司頗有“見(jiàn)怪不怪”的鎮(zhèn)定,對(duì)于記者詢問(wèn)的現(xiàn)金流和公司的諸多問(wèn)題,全筑股份的相關(guān)負(fù)責(zé)人只是表示,“這些公告上都有。”

7月31日早上,對(duì)于公司發(fā)債券,夏宇穎對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》社記者郵件回復(fù)稱(chēng),公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債,是正常的融資行為。公司正在積極準(zhǔn)備申報(bào),后續(xù)事項(xiàng)有待證監(jiān)會(huì)的審核。

據(jù)悉,全筑股份年中報(bào)告預(yù)計(jì)披露于8月31日,請(qǐng)關(guān)注《證券日?qǐng)?bào)》后續(xù)報(bào)道。記者 鄭馨悅

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