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去年以來，資管新規、理財新規等相繼出臺，商業銀行理財子公司也進入落地的快車道，銀行紛紛踴躍地籌備設立理財子公司，迄今為止，已經有11家理財子公司獲批籌建，其中，工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行四家國有大行的理財子公司進度快人一步，已經陸續開業。銀保監會副主席曹宇曾透露，目前城商行的理財子公司設立工作已開始起步，農村商業銀行、外資銀行等也在積極推進。

產品實行凈值化管理

理財子公司的一大看點是產品全面凈值化。“資管新規”規定，銀行理財產品不得承諾保本保收益。因此，開業的理財子公司推出的產品全面凈值化，不再是“保本理財”。有分析認為，銀行理財子公司只能發行凈值化理財產品。對銀行理財子公司而言，凈值化管理的挑戰在于投資品種的豐富。

在工銀理財開業儀式上，工銀理財推出了固定收益增強、資本市場混合、特色私募股權等三大系列共六款創新類理財產品，涉及固收、權益、跨境、量化等多市場復合投資領域。

據悉，工銀理財的產品主要有三大特色：一是投資門檻低。固定收益類和混合類產品的起投點均為1元，可以滿足更多投資者的理財需求;二是體現長期投資理念。投資期限較傳統產品有所拉長，力求為投資者實現長期穩定的回報;三是股權投資聚焦科創企業。

《每日經濟新聞》記者在工行手機銀行上看到，目前有七款理財子公司的理財產品在售，以產品類型而言，混合類產品有四款，固定收益類產品有兩款，混合類的四款產品都為1萬元起購，風險評級比固收類的略高，為PR3(風險適中)，業績比較基準在4.5%至5%之間。

值得關注的是，近日，工行選擇十家頭部券商在北京舉辦科創板銀證合作啟動儀式。啟動儀式上，工行理財子公司工銀理財正式發布一款科創板主題的理財產品。

值得一提的是，記者注意到工商銀行網站也于日前上線了一款理財產品，名為“‘全鑫權益’兩權其美科技創新優選560天封閉凈值型理財產品”，這款產品起投金額為1萬元，其投資策略包括擇優參與科創板打新。相比于個人投資者直接參與科創板申購需要50萬元的門檻，這款理財產品讓投資者1萬元就可以參與科創板網下申購。

目前來看，工銀理財所發布的理財產品投資期限比較長。國家金融與發展實驗室副主任曾剛對記者表示：“目前理財子公司開業所推出的產品，都在其最擅長的領域，風險相對比較低，然后隨著客戶需求的增多，會逐步完善產品體系。”

最早開業的建信理財注冊地在深圳，也是目前開業的四家銀行系理財子公司中唯一設立在異地的，建信理財立足深圳，致力于服務粵港澳大灣區建設。《每日經濟新聞》記者了解到，建信理財于7月19日推出了兩款經全國銀行業理財信息登記系統登記的銀行理財子公司產品：“乾元”建信理財粵港澳大灣區指數靈活配置理財產品(第01期)、“乾元-睿鑫”科技創新封閉式凈值型理財產品。

據悉，“乾元”建信理財粵港澳大灣區指數靈活配置理財產品主要投資于股票、債券、金融衍生品等資本市場投資品，其中股票投資部分采用粵港澳大灣區指數化投資策略。

而“乾元-睿鑫”科技創新封閉式凈值型理財產品為3年期封閉式凈值型理財產品。

據了解，這兩款產品目前由建設銀行代理銷售，建設銀行STM智慧柜員機購買渠道率先開通，建設銀行手機銀行、網上銀行等其他渠道也會陸續開通購買。

中銀理財的理財產品凸顯出中行國際化的特征，開業儀式上推出的產品包括“全球配置”外幣系列、“穩富——福、祿、壽、禧”養老系列、“智富”權益系列、“鼎富”股權投資系列以及指數系列。其中，“全球配置”產品是外幣理財產品，“穩富”產品為養老客群提供長期投資、策略穩健的理財產品，“智富”“鼎富”產品重點投資于股票、非上市股權等。

交銀理財產品則主要以穩健為特征，交銀理財總裁金旗表示，交銀理財在設立初期，考慮到銀行理財客戶的特點，投資范圍以固收類為主，并把固收類產品打造為理財公司的拳頭產品和旗艦產品。

與其他資管機構“競合”

銀行理財子公司作為目前唯一能同時從事公募和私募業務的機構，再借助股東銀行的綜合優勢，它的成立與展業勢必對資管行業格局產生一定的影響。

根據中國證券投資基金業協會發布的《資產管理業務統計快報(2018年年底)》，截至2018年底，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約50.36萬億元。

而銀保監會此前發布的數據則顯示，2018年末，銀行保本和非保本理財產品余額合計32萬億元，同比增加2.5萬億元，增長8.5%，其中非保本理財存續余額22萬億元，與2017年基本持平。

作為資管行業的同臺競技者又是如何看待理財子公司成立之后對資管行業的影響?華夏基金管理有限公司總經理李一梅表示：“對于基金公司而言，理財子公司帶來的影響可能是一個漸進的過程，短期的沖擊我覺得是有限的。”理財子公司帶來的競爭壓力，也會倒逼基金公司進一步加強自己的核心競爭力——投研能力。

對于銀行和基金公司不同的優勢，她這樣分析道：銀行天生優勢現在可能主要集中于非標領域和債券領域，對于二級市場的券種選擇及操作能力，基金公司現在具有一定的領先優勢。

華泰證券資管公司董事長崔春則直言：銀行系理財子公司的存在，對于資管行業里原有老的機構而言，肯定會產生很大的影響，“最直接來看就是原來銀行通過委外或者其他形式給到市場機構來做的業務，現在可能會拿回去自己做了，由子公司自己來進行管理。”

但是目前來看，新成立的銀行系理財子公司與其他資管機構的關系是合作大于競爭，比如近期工商銀行就與包括中信建投、中信證券、國泰君安等在內的十家證券公司在北京舉辦了科創板銀證合作啟動儀式。工商銀行與這十家證券公司分別簽署了《科創板銀證合作備忘錄》，將圍繞科創項目互薦、客戶共享、服務對接、資金融通、投研聯動等關鍵領域開展戰略合作。

郵儲銀行副行長徐學明在銀保監會召開的第217場銀行業保險業例行新聞發布會上則透露，中郵理財建立初期，會跟券商、基金公司等機構合作，以MOM和FOF的方式參與投資。記者 張卓青