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業(yè)績下滑、增持延期、股東套現(xiàn)??唐德影視似乎在一步步將自己逼入絕境，盡管公司極力澄清沒有忽悠式增持，但仍難阻股價(jià)下跌

投資者網(wǎng) 謝瑩潔

2018年7月，唐德影視迎來了上市以來的“至暗時(shí)刻”。受“陰陽合同”的影響，公司在二級(jí)市場(chǎng)上接連下挫，股價(jià)即將跌破實(shí)控人平倉線的緊要關(guān)頭，唐德影視九名股東集體宣布增持，股價(jià)終于開始飄紅。

出人意料的是，增持公告發(fā)布5個(gè)月后，股東不僅沒有任何增持行動(dòng)，反而在公布增持計(jì)劃延期后開始減持，其中趙薇哥哥趙健套現(xiàn)765.89萬元。深交所為此下發(fā)關(guān)注函，要求唐德影視說明此前披露的增持計(jì)劃是否誤導(dǎo)投資者、違反承諾，公司的最新回復(fù)宣稱“增持是董監(jiān)高集體表態(tài)，并不代表趙健一定要增持”。

忽悠式增持

2018年7月2日，唐德影視發(fā)布增持公告，上市公司控股股東、董事長兼總經(jīng)理吳宏亮，趙健等九位董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，計(jì)劃在未來六個(gè)月內(nèi)增持上市公司股份，增持金額合計(jì)不低于1億元，承諾增持期間及在增持完成后的六個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持公司股份。

二級(jí)市場(chǎng)很快響應(yīng)了增持公告，唐德影視股價(jià)連續(xù)四天上漲。而在增持公告發(fā)布前，唐德影視受股東范冰冰“陰陽合同”事件影響，股價(jià)持續(xù)下跌至11.96元/股，較2018年最高每股23.05元已近腰斬。

出人意料的是，股民們等來的卻是“空頭支票”。9月27日，董事趙健、持股5%以上的李釗雙雙披露了減持計(jì)劃。12月13日，唐德影視宣布，因增持人尚未能實(shí)施增持計(jì)劃，擬將增持期限延長至2019年4月30日。增持期限從6個(gè)月延長為接近10個(gè)月。1月2日，唐德影視2019年第一次臨時(shí)股東大會(huì)同意了上述延期事宜。

為此，深交所1月3日晚下發(fā)問詢函，要求唐德影視回答增持計(jì)劃無法按照原定期限完成的具體原因;要求上市公司說明增持計(jì)劃的披露是否審慎、合規(guī)，是否存在誤導(dǎo)或忽悠投資者的情形。

監(jiān)管層還特別強(qiáng)調(diào)，增持人之一趙健于2018年12月24日減持唐德影視股份，要求其說明原因，以及減持行為是否違反了其做出的承諾、是否存在通過披露增持計(jì)劃炒作股價(jià)、損害中小投資者利益的情形。

密集減持

據(jù)唐德影視公告，股東李釗在12月10日至20日期間一共減持了5次，合計(jì)減持600萬股，套現(xiàn)3643萬元，減持后其仍持股4.6%;12月24日，趙健通過大宗交易減持120.04萬股，套現(xiàn)765.89萬元。

趙健前妻陳蓉也在12月24日減持1.19%股，套現(xiàn)3062萬元。2017年10月，唐德影視曾發(fā)布公告，趙健因解除婚姻關(guān)系，將所持唐德影視1921萬股分割給陳蓉，自此雙方持股比降至5%以下，市場(chǎng)曾質(zhì)疑趙健為了規(guī)避減持新規(guī)而假離婚。

事實(shí)上，股東們的套現(xiàn)欲望早已昭然若揭，2018年3月20日，唐德影視迎來首發(fā)限售股解禁，1.29億解禁股最終有高達(dá)9624萬股被拋售。以大股東睿石成長為例，其分別于2018年6月6日、7月13日通過大宗交易套現(xiàn)5348萬元、4510萬元，減持之后，睿石成長持股降至4.99%。

面對(duì)市場(chǎng)的質(zhì)疑，唐德影視一一予以反駁，公司1月9日公開表示，由于2018下半年公司股價(jià)下跌嚴(yán)重、且《巴清傳》未能及時(shí)播出，導(dǎo)致資金極度緊張，故增持計(jì)劃未能如期完成;增持是董監(jiān)高的集體表態(tài)，并不代表股東趙健必須要有一定比例的增持;趙健在本次減持前6個(gè)月內(nèi)不存在增持公司股票的行為，且其當(dāng)時(shí)亦未實(shí)際參與本次增持計(jì)劃，故其未違反其作出的承諾。

公司的回應(yīng)進(jìn)一步證實(shí)了此前的黑天鵝事件，2018年來，唐德影視捆綁演員負(fù)面纏身、陷陰陽合同風(fēng)波，受此影響，公司耗資5億元拍攝的《巴清傳》存停播解約風(fēng)險(xiǎn)，該劇由范冰冰和高云翔主演。如若確認(rèn)停播，唐德影視近7億元確定的收入和4000多萬元存貨將成壞賬。

對(duì)公司本已慘淡的業(yè)績而言，這無疑是雪上加霜。財(cái)報(bào)顯示，公司2018年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1億元，同比減少17.77%，第三季度單季營收同比減少45%，凈利同比大幅下跌83.67%。

從財(cái)報(bào)情況看來，將給公司帶來風(fēng)險(xiǎn)的不僅僅是《巴清傳》停播，截至2018年三季度末，唐德影視的應(yīng)收賬款和存貨暴增，分別為14.49億、13.53億，比2017年年末分別增加1.94億、2.29億，兩者合計(jì)占公司總資產(chǎn)的比例高達(dá)80%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)994天。

更為堪憂的是，唐德影視賬面資金驟減，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為7748.87萬，而2017年年底的時(shí)候這一數(shù)據(jù)還高達(dá)3.09億。此外，公司現(xiàn)金流量凈額連續(xù)4年為負(fù)，2018年前9月，唐德影視經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.65億。

暴增的應(yīng)收賬款和存貨中有多大比例成為壞賬?現(xiàn)金流量為何常年被透支?減少的賬面資金用在了哪些方面?1月8日，投資者網(wǎng)致電并向唐德影視董秘古元峰、證券事務(wù)代表王婷婷發(fā)去采訪函，但對(duì)方并未予以回復(fù)。

截至1月9日，唐德影視收于6.92元/股，只有2018年年初股價(jià)的三分之一，市值僅27.72億元，相較一年前蒸發(fā)超50億元。