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“這兩個星期，我已經(jīng)密集見了4家全國性股份制銀行相關(guān)人士。”一家大型保險資管公司非標(biāo)業(yè)務(wù)負責(zé)人近日對證券時報記者稱，銀行主動找來，希望將長期項目資源與保險資金對接。

去年11月央行牽頭制定的資管新規(guī)，嚴(yán)控資管產(chǎn)品期限錯配。這讓銀行急需為長期資產(chǎn)找到匹配的長期資金，與保險資管合作成為解決方案之一。

長期資金優(yōu)勢凸顯

最近，保險資管公司切身感受到了資管新規(guī)帶來的影響。央行牽頭的資管新規(guī)(《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》)，使得保險資金的優(yōu)勢更加突出了。

“簡單地講，銀行理財沒法再去錯配了，銀行希望將手中的長期項目與保險資金這類長期資金對接。”一家大型保險資管公司非標(biāo)業(yè)務(wù)負責(zé)人楊軍(化名)對記者稱，2018年開年的兩個星期內(nèi)，他密集見了4家全國性股份制銀行相關(guān)人士，對方均想在長期資產(chǎn)上與其加強合作。

“銀行認為三年以上的理財產(chǎn)品很難賣出去。”楊軍說，由于缺乏長期資金，所以銀行希望，在對接實體經(jīng)濟的項目或資產(chǎn)時，將長期項目資源與保險資金對接，銀行負責(zé)托管，賺取托管費收入。

由于資管新規(guī)要規(guī)范資金池運作、嚴(yán)控期限錯配，銀行理財“短錢長配”、“滾動發(fā)行”將很難繼續(xù)下去。楊軍分析，至少從短期來看，保險資管在資產(chǎn)獲取上的優(yōu)勢會更強，保險資管在長期資產(chǎn)的談判上將更有利。而從長期來說，還是要看誰的管理能力更強。

一家中小型保險資管公司總裁也預(yù)計，隨著可投的非標(biāo)項目數(shù)量的增加，屆時考驗一家保險資管機構(gòu)實力的將是負債能力。

從競爭轉(zhuǎn)向合作

近年由于銀行也在投資實體項目，與保險資管一定程度上存在競爭關(guān)系，雙方還出現(xiàn)過為搶奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)競相降價的情況。

銀行與保險資管在資產(chǎn)上的合作，始自十年前保險資管發(fā)行的債權(quán)計劃。彼時，保險資管做項目，銀行做擔(dān)保，雙方產(chǎn)生合作關(guān)系。在2009年到2013年間，不少債權(quán)計劃都有銀行出的保函。此后，隨著債權(quán)計劃數(shù)量快速增長，加上債權(quán)計劃模式已經(jīng)較為成熟，銀行擔(dān)保的風(fēng)控方式逐漸淡出。

自2012年下半年保險投資松綁后，保險資金開始投資另類資產(chǎn)，同時更多保險資管公司設(shè)立了債權(quán)計劃、股權(quán)計劃等產(chǎn)品，吸引銀行資金投資，包括銀行自有資金以及銀行理財產(chǎn)品資金。“特別是2013年、2014年債權(quán)計劃大發(fā)展的時候，很多銀行都投資了。”該人士表示。

據(jù)一位保險資管人士介紹稱，近年隨著保險資管機構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品能力的提升，銀行和保險資管雖然難免有競爭，但整體上銀行對保險資管的認可度在逐步提高。

如今，隨著資管業(yè)務(wù)監(jiān)管趨緊，雙方又出現(xiàn)了合作的趨勢。銀行在可能出現(xiàn)流動性風(fēng)險、期限錯配等合規(guī)問題的時候，希望同保險資管合作，通過設(shè)立債權(quán)計劃等方式，滿足企業(yè)客戶的資金需求。

上述保險資管人士分析稱，通過“銀保合作”，銀行可以作為債權(quán)計劃的托管行，賺取托管費，同時也可以維護好企業(yè)客戶。證券時報記者 劉敬元