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雖然新東方日前公布的2018年第二財季營業收入同比增長了36.9%并實現了4.67億美元的財務進賬，但歸屬母公司的凈利潤卻只有427.9萬美元。增收不增利，說明新東方的運營管理成本已成亟待破除的重大瓶頸。

新東方起步于留學語言培訓，并借此一路做到了國內教育培訓市場老大。目前，新東方教育版圖除了語言培訓外，還有幼兒教育、K12(kindergarten through 12 grade，即幼兒園到12年級段)、大學生教育、職業培訓及教育科技等多路勁旅。在鞏固線下市場大本營的同時，新東方從三年前就開始浸入線上教育，旗下掛牌新三板的新東方在線還先后與騰訊和微博達成戰略合作，目的是分別導入線上流量資源與在線師資人脈。

然而，無論線下還是線上，周邊不斷成長起來的圍獵與蠶食群體又不能不讓新東方產生如履薄冰之感。統計結果表明，目前我國各類教育培訓機構多達10萬余家，尤其是互聯網巨頭在線頭部企業的圈城掠地之勢是新東方不得不高度關注的。除了阿里巴巴、百度、網易、小米等互聯網科技大佬不約而同地在線上教育市場蹲位扎營外，由好未來、51Talk、海亮教育、明師教育、媽媽網等在線教育領域的頭部陣容更直接與新東方叫戰對壘。這些企業不是完成了多輪融資，就是已登陸A股或美股港股，它們手中并不缺錢，缺的是用戶資源，彼此爭搶市場已成常態。

在GES2017未來教育大會上，俞敏洪有這樣一段公開講話：“對我來說，新東方在很長一段時間沒有對手，沒有競爭對手的日子是很痛苦的。有對手更痛苦，但是很有快感，我覺得這就是我和張邦鑫的關系。”俞敏洪提到的張邦鑫是好未來創始人。前身為學而思的好未來從奧數培訓起步，比新東方要晚了10年，登陸紐交所也遲了5年，但如今已構建起了完整的教育培訓鏈，不僅市值超過了新東方，財務狀況也比新東方略勝一籌。2018年Q2財季，好未來營收勁升68.1%，凈利同比增長6.7%;同期新東方學生同比增長43%，而好未來同比增長100.6%。雖然學生總數距新東方還有一程，但好未來追趕速度格外迅疾。俞敏洪將張邦鑫公開列為對手，讓人更具體地看到了新東方所面臨的競爭壓力。作為固勢擴營的重要之舉，新東方選擇了在線下增設教育物體的強勢路徑。截至2018年Q2財季末，新東方旗下的學校和學習中心總數增至940個，同比增長19%。擴張導致運營成本和費用大增，僅2018年Q2產生的運營成本和費用就達4.803億美元，同比增長40.8%。當然，新東方還將繼續擴張，預計兩年內學校與學習中心數量將達1500個。為了防止擴張再度拉高成本，新東方表示會在提升物體利用率上精做文章，力爭使公司長期運營利潤率目標在未來3年內達到17%至18%。

在線上市場，新東方過去3年投資達1.5億美元之巨，并呈逐年遞增之勢，而且，線上教育尤其K12在線教育已成重點目標。照俞敏洪的判斷，語言培訓、大學生教育、職業教育在國內教育培訓市場中的占比兩年前就已下滑，因此，搶占K12教育尤其K12在線教育市場就成了新東方的重中之重。目前新東方的K12主要包括泡泡(POP)少兒項目和優能中學教育兩大拳頭品牌， 通過搭乘新東方在線而進入了疾馳快道。財務數據顯示，2018年Q2優能中學收入同比增長45%，泡泡少兒同比增長約51%，是新東方財務業績最主要貢獻者。乘勢而上，新東方下一步還會在線上的K12教育上繼續增加裝備集成與不斷輸血強體。

為了避免因為線上與線下投資加碼而導致的成本增升，新東方可通過內涵上的進一步賦能以達到市場規模化程度的提高，進而帶動單位收益的增加。據此，新東方完全可在優化師資力量供給上營造出強大的比較優勢。據悉，不久前與微博教育形成戰略合作，新東方的目的就是兩者聯手啟動“千萬級名師”的計劃，在此基礎上將新東方品牌與名師IP深度結合。

釋放內涵覆蓋能力并不僅在尋求外部合作上，新東方還有很多值得拓展的教學資源。目前，新東方在各教學中心推出了VPS進步可視教學體系，作為全國第一個雙向互動教學系統，VPS可以自動幫學生創造專屬錯題本、專屬作業本以及專屬進步地圖，從而使學生更加清晰地了解自己的強項和弱項，擺脫過去盲目的題海戰術，采取更加精準的應對策略，有的放矢地學習。改良地面授課的同時，新東方推出了私播課(SPOC)。作為更具代表性的創新，也是新東方教學的最大亮點，課堂直播教學系統及由此推出的“雙師課堂”模式已在全國37所城市鋪展使用。“雙師課堂”的創新結合了線上和線下課程共同的優勢，線上直播授課老師可同時給多個平行班級上課，實現了優質教師的跨地區傳送。據悉，通過直播教學與雙師課堂模式，新東方學生保留率達50%至60%，而隨著這一手段在更多城市投放，新東方的競爭能力也將躍上新臺階。

(作者系中國市場學會理事、經濟學教授)

(責任編輯：趙艷萍 HF094)