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1月22日，作為一家孵化出很多網紅的新三板公司，“網紅電商第一股”如涵控股發布公告稱擬申請從新三板摘牌。近年來，網紅經濟大熱，一批網紅電商公司如雨后春筍般出現。作為孵化出網紅張大奕的平臺，如涵控股當年登陸新三板時備受關注，更是獲得了各路資本的競相追逐。網紅電商成為市場的新寵兒，也成為企業重要的掘金地。然而隨著熱度退去，企業也正在面臨市場競爭加劇、網紅變現能力減弱、網紅維護及流失風險的挑戰，網紅電商是否還能在資本市場順利前行仍待觀察。

欲摘牌新三板

對于摘牌原因，公告中并未明說，只解釋為“根據公司未來發展及戰略規劃需要”。對此，北京商報記者向如涵控股發去采訪提綱，但截至發稿未收到回復。

據北京商報記者了解，如涵控股旗下網紅銷售的主要商品為服裝、化妝品等，目前該公司主要網紅張大奕微博粉絲數為581萬，而淘寶店鋪粉絲為721.4萬，該淘寶店鋪銷量最高的商品有近5000人付款，在淘寶店鋪中銷量較高。公開資料顯示，如涵控股是一家以“網紅+孵化器+供應鏈”的模式發展的網紅孵化公司，主要盈利模式可以簡單概括為：打造網紅從而實現商業變現，故網紅提供的流量成為商品交易的重要基礎。

近年來，隨著網紅經濟大熱，一些傳統的電子商務服裝品牌紛紛加入“網紅電商”、“網紅經紀”大軍中，競爭日益激烈。如涵控股當年以“網紅第一電商”的身份登陸新三板時備受關注，更是獲資本青睞。2014年11月，如涵控股獲得賽富亞洲的A輪融資;2015年10月，如涵控股獲得君聯資本領投、賽富亞洲跟投的B輪融資;2016年，如涵控股募資4.3億元。其中，阿里巴巴以96.43元/股的價格，耗資3億元認購311.11萬股，獲得如涵控股9.58%的股份。

業績滑坡

“成也網紅，敗也網紅”，隨著熱潮退去，網紅變現能力減弱，過度依賴網紅的電商難免陷入虧損困境。從如涵控股發布的2017半年報來看，對網紅依賴度重直接導致如涵控股營銷費用高漲，進而陷入虧損困境。公告顯示，如涵控股2017年上半年凈利潤虧損1532萬元，凈利同比下滑287.64%。2016年同期虧損395.19萬元。

另外，線上服裝類業務銷售占比較高也成為如涵控股虧損的重要原因。2017年上半年，如涵控股服裝銷售占總收入的比例為77.23%，而服裝類業務具有明顯的季節性特征，即由于秋冬季服飾相比春夏季服飾普遍品類多、單價高，秋冬裝在整年的產品銷售收入中所占比重較大，營業收入和凈利潤一般均呈現下半年高而上半年低的態勢。

而從公告來看，大奕電商(如涵控股持股比例為51%)成為如涵控股營收的主要來源。2016年如涵控股年營收4.45億元，大奕電商營收則為2.28億元。2017年上半年，大奕電商實現營業收入1.32億元，凈利潤1819.2萬元。目前如涵控股主要依賴網紅微博粉絲數量增長，但北京商報記者發現，近年來張大奕等網紅微博粉絲數量增長速度已經放慢，隨著網紅數量的增多，吸引粉絲變得越來越難。

服裝行業分析師馬崗認為，企業前期孵化網紅采用人海戰術，培養了大量網紅，但是后期真正能夠通過大量粉絲實現的網紅并不多，企業在后期應該調整用人機制，實現利益最大化。

前路未知

處于網紅經濟大熱的風口，如涵控股在此前收獲了巨大收益，同時也面臨挑戰。2016年上半年，如涵控股同樣面臨虧損，而今年給出的理由和2016年如涵半年報中的原因分析基本如出一轍。隨著行業熱度逐漸減退，目前許多企業都正在面臨網紅變現能力減弱、網紅維護及流失風險以及網紅孵化偶然性的挑戰。

艾瑞與新浪微博在聯合發布的《2017年中國網紅經濟發展洞察報告》顯示，2017年中國網紅粉絲總人數在原有的龐大基礎上繼續增加，達到4.7億人，環比增長20.6%。雖然網紅人數與粉絲規模雙雙增長，網紅經濟變現空間進一步擴大，但現實并沒有那么樂觀。經歷了2016年的瘋狂生長，2017年開始直播進入洗牌期，大批中小型直播平臺面臨越來越大的資金缺口，伴隨直播生長出來的經紀公司也在謀求轉型或者直接解散。

馬崗在接受北京商報記者采訪時表示，網紅電商從一定程度上來講是一個文化現象，火了一段時間一定會發生變化。網紅經濟本身就是快餐文化，如果沒有更多新意，是不能持續吸引消費者的，這對于企業創新能力有一定的考驗。另外，網紅自由度較高，如果平臺給不到網紅需要的東西，IP就會流失。“做生意從本質上講還是要從產品入手，產品本身質量過硬，后續才有消費者買單。這不是做一次性消費，需要不斷的回頭客，如果產品本身沒有創新和質量保證，企業是做不長久的。”北京商報記者 錢瑜 魯佳樂