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365只產業基金大數據揭秘產業基金的規模已經創出新高

來源：21世紀經濟報道發布時間：2018-01-25 14:50:23

2018年短短三周來，申通快遞(24.390,0.07,0.29%)(002468.SZ)、神州高鐵(8.260,-0.06,-0.72%)(000008.SZ)等多家上市公司便相繼發布公告，投資設立產業基金。wind數據顯示，截至2018年1月24日，已有21只上市公司參與的基金募集完畢，規模達到132.71億元。

在此之前，2017年上市公司參與產業基金的規模已經創出新高。

Wind數據顯示，2017年合計311家上市公司參與投資產業基金，數量達365只，較2016年的176只增長了107.39%。其中募集完成的基金為261只，總規模2734.20億元，較2016年的1564.09億元增長74.81%。另有104只基金正在募集，目標規模3589.56億元。

上市公司參與的產業基金規模壯大背后，是企業轉型需要、產業整合升級和融資需求等壓力的驟增。

“2016年9月9日重組新規、2017年2月17日定增新政等相關政策的出臺，使上市公司融資受擠壓，主題炒作也受限制，因此，作為公司體外融資的渠道之一，上市公司參與的產業基金規模在2017年持續。另外，產業升級、新舊動能轉換，也驅動了上市公司設立產業并購基金。”1月17日，九鼎投資(24.300,0.09,0.37%)董事總經理王顥向21世紀經濟報道記者指出。

上市公司投資基金猛增

2017年，上市公司參投產業基金的熱情高漲，參投的產業基金數量在2只及以上的A股企業有62家。

如果要盤點2017年參與產業基金最密集的上市公司，非房地產企業全新好(16.660,0.00,0.00%)(000007.SZ)莫屬，其在2017年合計參投5只產業基金。分別是深圳市全新好金融信息產業并購基金、佳杉資管基金、深圳全新好致遠投資基金、深圳市全新好豐澤基金和哲富企業管理基金。

除了深圳市全新好金融信息產業并購基金未公布出資額外，全新好對另外四只基金的承諾出資額已達到2.19億元。

“2017年公司正處于轉型的重要階段，所以有一些產業并購安排，對于基金的投資動向，公司將會在后續公告里披露。”1月19日，全新好董秘辦一位工作人員表示。

就承諾出資規模而言，葛洲壩(9.280,0.06,0.65%)(600068.SH)在一眾上市公司中居于榜首，其參與設立的平安葛洲壩(深圳)高速公路投資合伙企業(有限合伙)，總規模不超過400億元，其中，葛洲壩擬認繳不超過71.3億元。在履行相關決策程序后，可再認繳不超過118.7億元。

這也意味著，葛洲壩出資額最高或達190億元，而這部分資金，將用于葛洲壩參股公司的高速公路項目。

承諾出資比例最高的上市公司花落圍海股份(8.880,-0.05,-0.56%)(002586.SZ)和濱江集團(8.610,-0.10,-1.15%)(002244.SZ)。圍海股份設立并認購了金穗淠河水利投資基金(總規模40002萬元)基金份額4億元，濱江集團則設立并認購了臺州興濱投資基金(總規模30001萬元)基金份額3億元。

對于上市公司參投產業基金的原因，王顥認為從資金用途上主要有三方面因素：“產業基金可以承擔上市公司體外融資的功能;培育和孵化上市公司市值成長的相關資產;用作市值管理，或通過設立基金炒作相關的概念。不過，隨著監管環境的變化，概念炒作空間受到了擠壓。”

“多元化”投資興起

越來越多的上市企業扎堆設立產業基金，也讓一種特殊現象浮出水面——企業的多元化投資需求。

保齡寶(10.530,-0.22,-2.05%)(002286.SZ)是其中一個例子，該公司屬于健康配料行業，主營功能糖等保健類產品。但其參與設立的保齡寶灝碩產業投資基金，除了投資于醫藥健康領域，還涉及互聯網科技、通信和信息技術等行業。

1月17日，保齡寶董秘辦工作人員表示：“公司也屬于大健康領域，所以選擇了醫藥行業進行投資。而投資互聯網科技和通信領域，是希望進行多元化投資，選擇的基金管理公司具備很多相關投資經驗。”

不過，該人士也介紹到，基金屬于科技成果轉化引導基金，要申請科技部配套出資，現在科技部還在內審程序中，基金尚未成立。

浙數文化(15.720,0.06,0.38%)(600633.SH)則因公司業務轉型與拓展，投資了人工智能、大數據領域。

2017年4月更改公司名稱的浙數文化，正致力于將公司業務從傳媒業轉變為互聯網數字文化產業。其承諾出資5億元投資的創新工場浙數文化人工智能產業投資基金，主要投資于人工智能等領域;承諾出資6400萬元投資的傳媒夢工場三期基金，主要于互聯網、大數據等行業。

“現在公司主要有數字娛樂、數字體育和大數據三個板塊，所以我們選擇往這些方向進行投資。目前都以參投為主，其中與創新工場合作投資的創新工場浙數文化人工智能產業投資基金，框架協議剛寫好，后續還在跟進當中。”浙數文化一內部人士表示。

投資范圍較為廣泛則屬山東高速(6.480,-0.05,-0.77%)(600350.SH)。2017年，山東高速累計承諾出資70.16億元，參與設立了四只產業基金。其中，一只名為暢贏金程股權投資基金(以下簡稱“暢贏金程”)，投資行業為高速公路及相關延伸產業鏈，如信息、新材料等;金融(證券、保險、銀行);其他戰略新興產業，如城鎮化建設、市政環保、醫藥醫療健康、消費升級等行業。

但暢贏金程成立之后投資的第一家公司，卻是恒大地產。其在2017年12月27日發布公告表示，投資50億元認繳恒大地產新增資本。而恒大地產與基金披露的投資行業并不相符。

1月24日，山東高速董秘辦人士對21世紀經濟報道記者表示，投資恒大地產的原因涉及公司信披問題，不方便透露。

“一些企業覺得某些領域好賺錢，所以一旦有機會，便會跳到新行業，從單主營做到雙主營，乃至多主營，但能不能做好其實很難說。”鄭哲表示。

大健康、新能源最熱門

這些有上市公司參與的產業基金，到底投資到了哪些領域呢?

據不完全統計，365只基金中，有57只基金投資方向包括醫療器械、生物醫藥、醫療服務等大健康產業，50只基金涉及新能源產業，46只涉足智能制造、人工智能等，22只基金提及大數據，22只基金欲投向新材料。此外，集成電路、泛文化、教育等行業領域也受到上市公司青睞。

“企業熱衷于投資熱門產業主要緣于兩方面，像新能源、大健康等行業體量夠大，市場概念強，在國內消費升級、新舊動能轉換的背景下，前景好，值得投資;另外，對于傳統制造業而言，像地產業，過往增速不再，可以通過產業并購基金尋找新的利潤增長點。”王顥表示。

不過，大多數上市公司的投資行為較為理性，所投資的方向與所處行業具備一定的關聯性。

與產業投資方向數據吻合的是，從上市公司行業分布上看，醫藥制造業、電氣機械及器材制造業企業確實更為熱衷于設立產業基金，wind顯示，上述兩行業分別有29家上市公司參投了產業基金。

“這兩個行業有一定的特點，本身屬于政策重點扶持或者未來有較大發展前景的行業。比如醫藥制造業市場廣闊，但是很分散，細分領域比較多，很多上市公司的主打產品可能就幾個，通過設立并購基金，可以獲得更多的人才，拓展與自身業務有重大關聯的細分領域。”鄭哲表示。

鄭哲進認為，對于某些已經發展到一定階段的行業來說，產業規模已足夠大，再做橫向并購，意義不大，進行縱向并購，又受現金流等因素的約束，所以這類企業設立并購基金的積極性不明顯。

但隨著越來越多的資金投入到這些熱門領域，有業內人士對資金效率產生質疑，某些行業如新能源動力電池甚至出現了產能過剩的跡象。