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去年A股的分化行情成就了一批崇尚價(jià)值投資的明星私募。在收益率和規(guī)模飆升的同時(shí)，明星私募收入大幅增長，不少公司員工的薪酬明顯提升，年底更是有望收獲高額年終獎。更有甚者，一位前券商系資管人士，辭職投身私募四年后，年收入從400萬激增至1個(gè)億。

2017年，明星私募不僅賺得盆滿缽滿，而且股票策略產(chǎn)品發(fā)行火爆，不過，量化類產(chǎn)品則明顯遇冷，兩極分化嚴(yán)重。

人均創(chuàng)收高達(dá)5000萬

一家百億股票私募去年能賺多少錢?證券時(shí)報(bào)記者粗略算了筆賬：假如該私募年初規(guī)模是100億元，不考慮新發(fā)產(chǎn)品，全年平均收益達(dá)到25%。按行業(yè)普遍采用的“2+20”費(fèi)率計(jì)算，該公司管理費(fèi)收入為2億元，業(yè)績提成收入為5億元，兩項(xiàng)合計(jì)收入可以達(dá)到7億元。如果計(jì)算新發(fā)產(chǎn)品，實(shí)際收入可能還會更高。

不過，該筆進(jìn)賬尚未考慮私募向渠道方的返還部分。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，返還比例一般要看私募品牌和資質(zhì)，大多在1%左右，明星私募在與渠道的博弈中通常能獲得更高話語權(quán)，使自身收益最大化。

“股票私募去年整體業(yè)績不錯(cuò)，很受渠道歡迎，一些大型明星私募更是被搶著賣。由于客戶接受度高，渠道要求的費(fèi)用相對也低，再加上本身業(yè)績好，公司收入就可能非常驚人。”有私募人士稱。以國內(nèi)規(guī)模最大的北京一家股票私募為例，目前該公司管理規(guī)模在500億元以上，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，去年平均收益在27%左右，同樣按照“2+20”簡單計(jì)算，管理費(fèi)和業(yè)績提成收入超過35億元。按公司現(xiàn)有70余人計(jì)算，人均創(chuàng)收在5000萬元以上。

除上述北京私募外，另一家上海私募也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是行業(yè)標(biāo)桿。“如果按去年的管理業(yè)績看，上海那家私募收入水平可能更高。”上述私募人士說。他還表示，私募的稅負(fù)水平還是比較高的，公司收入需繳納增值稅和所得稅，合計(jì)稅收比例通常超過20%。

對于明星股票私募而言，去年收入大幅提升也讓員工受益。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者從業(yè)內(nèi)了解，私募員工收入通常分為兩塊：一塊為相對固定的部分;另一塊與績效掛鉤。不同崗位收入分配結(jié)構(gòu)不同，市場和銷售會按照銷售業(yè)績參與管理費(fèi)提成，投研則參與業(yè)績提成的分配，對于去年產(chǎn)品規(guī)模增長和管理業(yè)績雙豐收的明星私募來說，員工收入無疑將大幅提升。

“我們的收入一般有大小年，要看公司的業(yè)績，如果按去年情況看，今年年終獎應(yīng)該會非常不錯(cuò)。”一家私募員工向記者透露。她并未透露具體金額，但預(yù)估會在20個(gè)月工資以上。

投身私募四年收入過億

近年來，“公奔私”成為行業(yè)一大現(xiàn)象，業(yè)績優(yōu)秀的公募高管以及券商系資管能人紛紛跳槽奔私，這與在私募做出業(yè)績后能夠拿到高收入不無關(guān)系。

在券商從事多年資管業(yè)務(wù)的華某，四年前鼓足勇氣辭職投身私募行業(yè)。從準(zhǔn)備到作出最終決定，他前前后后思考了近1年時(shí)間。

從券商出來之前，華某的年薪大概在300萬-400萬左右，他在決定放棄高薪的同時(shí)，將多年積蓄2000余萬全部投入公司運(yùn)作。創(chuàng)業(yè)伊始，華某就以追求絕對收益為目標(biāo)，堅(jiān)持長期投資。幸運(yùn)的是他躲過股災(zāi)并在底部買入，2016年年初又重點(diǎn)布局白馬股、周期股一直持有至今，使得旗下產(chǎn)品凈值、規(guī)模和數(shù)量一路創(chuàng)新高。

2017年末，華某掌舵的私募總管理規(guī)模一舉突破70億元，成為國內(nèi)響當(dāng)當(dāng)?shù)墓善彼侥肌?ldquo;不到4年時(shí)間，管理規(guī)模就能超過70億元，這是我當(dāng)初辭職奔私時(shí)沒想到的。”華某表示。管理規(guī)模的飆升與華某今年產(chǎn)品業(yè)績的優(yōu)異表現(xiàn)分不開，今年他旗下多只產(chǎn)品收益率超過50%。

管理費(fèi)加上業(yè)績提成，華某今年收入預(yù)計(jì)能過億。從400萬到1個(gè)億，50歲的華某奔私不到四年時(shí)間迎來人生的又一次突破，收入暴增逾25倍。

“公募派基金經(jīng)理或者有著多年管理機(jī)構(gòu)資金經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，例如管理過企業(yè)年金、養(yǎng)老金等，通常都以追求絕對收益為目標(biāo)，基金凈值曲線一般為平緩向上，回撤極小。這樣的基金經(jīng)理出來做私募一般都很有優(yōu)勢。發(fā)行募集產(chǎn)品，也能獲得渠道的認(rèn)可。”華某認(rèn)為。

股票策略產(chǎn)品火爆

量化類遇冷

“旱的旱死，澇的澇死!”看到市場上明星股票私募產(chǎn)品大賣后，上海一家量化私募的負(fù)責(zé)人感嘆。

新年伊始，私募新產(chǎn)品的發(fā)行兩極分化愈加嚴(yán)重，績優(yōu)明星私募成為市場追捧對象，股票策略產(chǎn)品發(fā)行火爆，上海一家知名私募的單只產(chǎn)品募集就超過100億元，震驚業(yè)內(nèi);而另一邊，市場上一些量化、CTA策略、債券類私募的產(chǎn)品發(fā)行明顯遇冷。怪不得上述私募發(fā)出如此感嘆。

實(shí)際上自2017年開始，股票類產(chǎn)品就備受市場喜愛。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，2016年私募基金一共發(fā)行了12390只產(chǎn)品，其中股票類產(chǎn)品為7828只，占比為63%;2017年私募共發(fā)行12943只產(chǎn)品，股票類產(chǎn)品為9223只，占比上升至71%。

“去年上半年我們沒怎么動，當(dāng)時(shí)覺得市場情緒對權(quán)益類產(chǎn)品還是不太感冒。而且2016年整個(gè)股票類產(chǎn)品表現(xiàn)一般，沒有主動給客戶做營銷，只是分公司區(qū)域性對接了一些。從去年下半年開始，關(guān)注一些明星私募的產(chǎn)品的同時(shí)，我們開始主動在市場上尋找價(jià)值投資的股票多頭產(chǎn)品，落地了很多項(xiàng)目。”某券商財(cái)富管理部門人士稱。

談到今年的計(jì)劃，該人士稱還是會主打股票多頭類私募產(chǎn)品。對于量化類產(chǎn)品，該券商并不是很感興趣。“2017年全年我們都沒對接過量化類私募，量化產(chǎn)品表現(xiàn)并不太好，可能現(xiàn)在的市場風(fēng)格也不適合。”

證券時(shí)報(bào)記者 許孝如 沈?qū)?/p>

責(zé)任編輯：石秀珍 SF183