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經歷連續(xù)兩年的規(guī)模下滑后，商業(yè)銀行二級資本債在2017年重現火爆。

數據顯示，2017年合計有96家商業(yè)銀行完成4804.23億元二級資本債發(fā)行，發(fā)行總額同比增長111.31%。從發(fā)行人結構看，8家全國性銀行(含國有大行、股份行和郵儲銀行)發(fā)行占比高達70%，與2015年、2016年中小銀行二級資本債放量不同。

一位華東城商行計財部負責人對證券時報記者表示，2017年大行二級資本債發(fā)行較多，一方面是與二級資本債本身的優(yōu)勢特點有關，更重要的還是大行對資本補充的需求。這不僅是業(yè)務擴張、增厚撥備的需要，還是2011年～2012年大行集中發(fā)行的不合格二級資本工具成本較高、遞減規(guī)模較大而被提前贖回，進而帶來資本補充的需要。

發(fā)行總額同比倍增

自2013年初《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》(簡稱“資本新規(guī)”)實施以來，商業(yè)銀行二級資本債發(fā)行總額在2014～2017年間呈現“V”形走勢。其中2014年、2017年發(fā)行總額分別達3448.5億元、4804.23億元，2015年和2016年發(fā)行總額則分別只有2698.63億元和2273.5億元。

2014年的發(fā)行高峰，與資本新規(guī)的實施有著直接關系。新規(guī)實施后，此前銀行發(fā)行的不含減記或轉股條款的次級債被認定是不合格的二級資本，需要實施新老劃斷：2013年1月1日后發(fā)行的不合格資本工具不再計入監(jiān)管資本，在此之前發(fā)行的此類次級債則可計入監(jiān)管資本，但是要按年遞減10%。

2013年就是這些次級債遞減的第一年，這意味著即使不考慮新增資產帶來的資本消耗，要保持資本充足率不下降，銀行也需進行相應資本補充。因此，在2013年7月首筆減記型二級資本工具發(fā)行后，商業(yè)銀行二級資本債也于隨后的2014年迎來發(fā)行高峰。

從發(fā)行人結構看，2014年和2017年商業(yè)銀行二級資本債的火爆發(fā)行，與全國性銀行的積極參與有直接關系，其所發(fā)行的二級資本債分別占當年發(fā)行總額的80.79%和70.35%。2015～2016年，大行參與少，中小銀行參與多，二級資本債發(fā)行金額連續(xù)兩年縮水。數據顯示，2015～2016年中小銀行發(fā)行的二級資本債分別占當年發(fā)行總額的48%和56%，凸顯中小銀行補充二級資本的緊迫性。

值得注意的是，2014年以來，商業(yè)銀行二級資本債發(fā)行只數基本保持每年40%～50%的速度遞增。“根本原因在于銀行加大核銷不良的力度以及規(guī)模擴張帶來的資本壓力。”一家華東農商行董秘認為，“不容忽視的還包括2016年8月以來審批流程放松的因素。在這之前，發(fā)行人要分別向銀監(jiān)和人行進行發(fā)行申報，但流程放松后銀監(jiān)和人行可以并審，極大縮短了審核時間。”

全國性銀行占比七成

在商業(yè)銀行二級資本債年度發(fā)行規(guī)模的變化中，大型銀行和股份行是否參與起到主要因素。2014年，受資本新規(guī)帶來的不合格二級資本工具減計影響，五大行和9家股份行合計完成2786億元二級資本債發(fā)行，占當年發(fā)行總額的八成。

不過，隨著經營環(huán)境的變化及上市銀行發(fā)行優(yōu)先股試點的啟動，全國性銀行資本補充工具的需求轉向，使得二級資本債發(fā)行規(guī)模在隨后兩年連續(xù)下滑，此時的二級資本債發(fā)行人以中小銀行為主。

據記者統(tǒng)計，2014年底至2016年間共有15家上市銀行合計完成約6000億元的境內外優(yōu)先股融資計劃，其中包括5家國有大行和7家股份行。這極大分流了這些銀行對二級資本債的發(fā)行需求。中小銀行由于信貸規(guī)模擴張造成資本消耗過快和自身融資渠道有限，帶來了二級資本債的井噴式發(fā)行，2015～2016年發(fā)行占比分別為48%和56%。

2017年，全國性銀行重新成為二級資本債發(fā)行主力軍，去年合計有8家全國性銀行完成3380億元二級資本債發(fā)行，占比七成。

前述華東城商行計財部負責人表示，去年大行二級資本債發(fā)行較多，一方面是與二級資本債本身的特點有關，包括對短期資本的補充、不影響股權結構、大行二級資本債發(fā)行成本低等，更重要的則是大行對資本補充的需求。“這不僅包括業(yè)務擴張、增厚撥備的需要，還包括2011年～2012年大行集中發(fā)行的不合格二級資本工具發(fā)行利率較高、遞減規(guī)模較大而被提前贖回，進而帶來的資本補充需要。”證券時報記者 馬傳茂