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隨著公募基金四季報(bào)的披露，去年業(yè)績(jī)領(lǐng)先的明星基金經(jīng)理的市場(chǎng)觀點(diǎn)、后市投資策略、資產(chǎn)配置方向等信息也陸續(xù)浮出水面。

多位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的大背景下，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)有望維持在景氣區(qū)間，競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升的行業(yè)龍頭企業(yè)依然具有稀缺性，估值水平仍具吸引力。也有績(jī)優(yōu)基金將從防范風(fēng)險(xiǎn)角度降低高波動(dòng)、低流動(dòng)性股票的倉(cāng)位，并階段性增加估值性價(jià)比開(kāi)始顯現(xiàn)的成長(zhǎng)股。

去年主動(dòng)基金年度冠軍花落東方紅睿華滬港深基金，年度收益率達(dá)67.91%。從四季報(bào)披露的前十大重倉(cāng)股看，伊利股份(600887,股吧)、美的集團(tuán)、復(fù)星醫(yī)藥(600196,股吧)、福耀玻璃(600660,股吧)等大消費(fèi)、大藍(lán)籌股依然位居該只基金前十大重倉(cāng)股，新調(diào)入復(fù)星醫(yī)藥(港股)、分眾傳媒和華域汽車(chē)(600741,股吧);而吉利汽車(chē)、三環(huán)集團(tuán)(300408,股吧)則已淡出前十大重倉(cāng)股之列。

在四季報(bào)中，基金經(jīng)理林鵬總結(jié)稱，東方紅睿華滬港深基金立足于價(jià)值投資，適當(dāng)調(diào)整投資組合，在穩(wěn)定持有戰(zhàn)略品種的基礎(chǔ)上，增加了部分優(yōu)質(zhì)、競(jìng)爭(zhēng)格局良好的周期股，適度分散組合的持倉(cāng)，保持組合的良好均衡性。

林鵬表示，競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升的各行業(yè)龍頭企業(yè)依然具有稀缺性，與全球主要股市同類標(biāo)的相比較估值并不高，將力爭(zhēng)尋找到在估值、成長(zhǎng)空間、市場(chǎng)預(yù)期三者中結(jié)合得較好的品種，擇機(jī)買(mǎi)入長(zhǎng)期持有。在投資組合的管理中，將依然立足于尋找最優(yōu)秀的公司并長(zhǎng)期與公司共成長(zhǎng)的策略，堅(jiān)定持有核心品種。

主動(dòng)股票型基金中，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)以64.97%收益率奪冠。從基金四季報(bào)公布的前十大重倉(cāng)股看，五糧液(000858,股吧)、貴州茅臺(tái)(600519,股吧)、格力電器(000651,股吧)、美的集團(tuán)等大價(jià)值藍(lán)籌股同樣占據(jù)較大比重，四季度調(diào)出索菲亞(002572,股吧)、口子窖(603589,股吧)和牧原股份(002714,股吧)，新進(jìn)青島海爾(600690,股吧)、華域汽車(chē)、小天鵝A。

易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金經(jīng)理蕭楠表示，盡管對(duì)持有股票的前景很有信心，但從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，也降低了一些波動(dòng)率大、流動(dòng)性不夠充裕品種的持倉(cāng)比例，增加了業(yè)績(jī)?cè)鏊龠m中但波動(dòng)率和估值都處于低位的品種。

蕭楠認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)2018年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷過(guò)于謹(jǐn)慎，使得家電、汽車(chē)、食品飲料等板塊中部分股票的估值水平依然十分具有吸引力，因此增加了這類股票的配置比例。

銀華滬港深增長(zhǎng)基金以49.61%的收益率位居主動(dòng)股票型基金第四名。基金經(jīng)理周可彥認(rèn)為，2018年在全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)維持在景氣區(qū)間，消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)力仍充足，基建、房地產(chǎn)投資增速有望維持增長(zhǎng)。

在此背景下，銀華滬港深增長(zhǎng)基金將保持對(duì)大消費(fèi)的持續(xù)關(guān)注。同時(shí)，某些有壁壘的制造業(yè)有望受益于需求的持續(xù)復(fù)蘇，盈利繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng);受益于供給側(cè)改革，很多周期性行業(yè)都出現(xiàn)了盈利向上的趨勢(shì)，銀行壞賬率有望持續(xù)下降;隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和利率上行，保險(xiǎn)行業(yè)也將受益;港股方面，相對(duì)于A股有折價(jià)的標(biāo)的依然不少，股息率優(yōu)勢(shì)依然存在，未來(lái)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的依舊值得看好。

近期大賣(mài)超300億元的興全合宜基金擬任基金經(jīng)理謝治宇也在興全輕資(LOF)四季報(bào)中發(fā)布了對(duì)市場(chǎng)的看法：結(jié)構(gòu)上堅(jiān)持一貫對(duì)個(gè)股性價(jià)比的重視，強(qiáng)調(diào)公司成長(zhǎng)性和估值的匹配，主要方向仍在消費(fèi)和金融，階段性增加一些估值性價(jià)比開(kāi)始顯現(xiàn)的成長(zhǎng)股、地產(chǎn)股的配置。

從十大重倉(cāng)股調(diào)整看，截至四季度末，中國(guó)平安(601318,股吧)、中國(guó)太保(601601,股吧)等保險(xiǎn)股，伊利股份、五糧液、口子窖等大消費(fèi)股仍位居興全輕資產(chǎn)混合(LOF)前十大重倉(cāng)股，四季度新調(diào)入工商銀行(601398,股吧)、建設(shè)銀行(601939,股吧)、國(guó)電南瑞(600406,股吧)和光線傳媒(300251,股吧)，而中興通訊(000063,股吧)、新華保險(xiǎn)(601336,股吧)、蘇寧云商(002024,股吧)、永輝超市(601933,股吧)則被調(diào)出。證券時(shí)報(bào)記者 李樹(shù)超