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2017年末以來爆發的基金發行熱情毫無退潮跡象。截至1月5日，上周開啟認購的產品共有16只(不同份額分開計算)，其中以權益類產品居多，且兼具價值與成長型產品。基金普遍認為今年A股會出現慢牛行情，龍頭價值行情將延續。同時，隨著成長股板塊機會逐漸增加，市場風格也有望擴散，可采用分段布局策略。

新年首周發行熱情延續

面對新年新機遇，基金紛紛厲兵秣馬。Choice數據顯示，2017年末近百只產品爭相成立的盛景似乎仍在延續。截至5日，1月以來已有16只產品開啟認購，目前正在發行的產品也多達199只，且皆以權益類產品為主。

權益類產品的發行熱情往往體現出機構對市場的態度。近期一份機構調查結果也顯示，80%的私募機構認為，2017年的市場走勢為A股慢牛行情開了個好頭，2018年將會走出一波穩定上漲的行情，整個市場的賺錢機會要明顯強于2017年。

值得注意的是，2017年末開啟發售的產品分為成長、價值兩大陣營，單從產品名字上便可甄別出，如鑫元價值優選、中金金序量化成長等。在1月開啟認購的新產品中，兼備了成長風格和大盤風格，萬家基金上周還陸續啟動了萬家成長優選、萬家豐益上證50指數增強兩只產品的認購。

2017年市場價值投資風格回歸，行情屬于藍籌白馬股的天下，以創業板為代表的中小票則成為其重倉基金心頭無法抹去的痛。然而市場無常態，價值股能否延續2017年的強勢，成長股又會否迎來一波逆襲行情，成為機構新年熱切關注的問題。

基金分段布局價值成長

如何布局2018年A股市場?多家機構表示，2018年價值龍頭行情仍將持續。同時，新興產業的機會也在增加，未來風格有望趨于均衡。業內人士認為，基金同時布局價值、成長類產品線，部分是出于分段布局策略，邏輯上并不矛盾。

安信證券首席經濟學家高善文表示，從歷史經驗看，流動性緊縮是市場風格分化的必要條件，而2017年以來流動性層面最重要的沖擊因素是金融去杠桿，預計2018 年金融去杠桿大概率不會結束。

上銀基金基金經理趙治燁認為，至少在2018年上半年，市場流動性仍將處于中性偏緊狀態，因此市場的資金配置還會集中在業績增速最確定、競爭格局最清晰的白馬藍籌上，體現出相對較低的風險偏好。考慮到部分白馬藍籌股估值已處于合理區間，預計后市股價將跟隨業績震蕩上行，但絕對收益不會如2017年那樣顯著。

與此同時，成長股似乎又開始得到基金青睞。最新調研數據顯示，截至5日，除個別例子以外，上周公私募基金調研的公司皆為中小創，且不乏通富微電(002156,股吧)、中航光電(002179,股吧)等具有研發實力的公司。

博道投資莫泰山表示，2018年股市機會將不再局限于大市值藍籌，部分中等市值公司經過將近兩年的估值收縮后，開始呈現出較好的性價比。但市場機會仍將是結構性的，需要更具匠心的主動管理和深入的研究能力。

興證期貨研究也認為，預計2018年經濟增速前低后高，在經濟企穩回升的預期下，股票的成長性有望回歸，中小盤股估值的持續回調為未來上行打開空間，行情有望擴散至中小盤績優龍頭股，成長板塊后勁可期。

具體到近期投資，趙治燁建議，與其對未來市場風格切換焦慮，不如靜心尋找業績增速較快且估值相對合理的標的，尤其需重視一季報利潤出現顯著改善的板塊或個股。⊙記者 朱妍 ○編輯 長弓