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距離首批公募FOF全部結束募集并成立已經快一個月，市場對于FOF們的具體建倉情況不得而知，但首批5只FOF的凈值表現，倒是可以讓我們窺見一點端倪。

從最新的凈值情況來看，當前凈值最高的是南方全天候策略A，截至11月24日，該基金的最新凈值為1.0026元;海富通聚優精選稍微落后，其最新公布的截至11月23日凈值為0.9745元，和11月16日相比下跌了2.62%;此外，其他幾只基金的凈值則都在1.0020元附近徘徊。換言之，首批公募FOF的業績已經開始出現了微妙的分化。業績背后反映的是新基金的建倉情況。多位接受牛妹采訪的公募人士表示，當前FOF的倉位并不高，且以固收類產品為主，但“權益類產品已經在逐步加倉”。

初期以固收為主，權益類產品加倉提速

對于一些凈值出現了較大波動的公募FOF，一位不愿具名的資深基金評價人士分析稱，可能是由于“建倉速度快、倉位高、單只產品倉位比較重”等原因。不過他同時表示，當前大部分公募FOF還比較謹慎，首先倉位比較低，其次已建倉的品種也以固收類為主。

一位FOF基金經理向牛妹透露，其當前的建倉思路為：

初期以固定收益品種(主要是貨基)為主積累安全墊，根據安全墊的情況逐步加倉高波動資產(股和商品)。

某滬上公募投資經理亦告訴牛妹，公募FOF正處于初始階段的建倉期，“和普通基金建倉期一樣，只不過多了一個貨幣基金的投資工具，看不清形勢的時候就選擇安全性、流動性”。

也有基金公司人士表示，當前FOF已經建倉的絕大多數是貨幣型基金，少部分為ETF產品，“貨基肯定是建倉期首選，日后產品配置范圍將進一步向二級債基、可轉債基金以及權益類產品擴展”。

不過有第三方機構人士指出，“他們(編者注：指公募FOF基金經理)其實感覺債市暫時沒機會，很多說債市戰略配置機會的都是喊喊而已，都等著債市企穩。股市現在也比較高，某只FOF的凈值不就因此跌了嗎?所以現在首選配置貨幣資產是正常的，就看他們用20%的倉位未來能不能做出超越貨幣的收益吧。”

上述基金評價人士表示，FOF是對現有基金進行風險和收益的二次平滑，建倉也才剛剛開始，因此自己準備“半年內不主動去看它們的業績、不對它們的業績進行排名”，要把時間維度拉長一些，同時密切關注基金建倉情況。

對此，上述FOF基金經理透露，權益類產品已經在逐步加倉，有一些安全墊就加一點權益和商品。“我們沒有把同類產品的業績作為自己的決策依據，完全專注于自己的建倉和風險控制。畢竟大家還都在建倉過程中，未來也不會拿投資者的錢去拼排名。年底市場資金面面臨一定壓力，我們的思路是穩健為上。”

第二批FOF姍姍來遲：85只等待批文

大家在對首批公募FOF保持高度關注的同時，第二批FOF的動向也牽動著行業和投資者的心弦。多位接受采訪的基金公司人士向牛妹透露，由于年底“去庫存”壓力的增大，第二批公募FOF的推出仍然沒有明確的時間表。

除此之外，還有不少FOF產品仍然在等待監管機構的批文。

根據監管機構最新發布的《基金募集核準進度公示表》，除去首批已經發行的公募FOF，當前已經有47家基金公司提交了85只FOF的申報材料，這也意味著，有近一半的公募基金公司已經布局FOF產品。

華寶證券研報顯示，從產品投資類型上看，混合型FOF數量占絕對優勢，多達22只FOF申報名字中帶有混合字眼;產品種類也逐漸增多，貨幣型FOF、債券型FOF出現。匯安基金申報了僅有的2只貨幣型FOF;2只債券型FOF則為鵬華旗下上報的債基優選型FOF和華夏旗下的目標風險債券型FOF。從產品名稱上看，以“配置”為主題的FOF最多，達到18只;名稱包含“穩健”的產品其次，達到10只;名稱中帶有“精選/優選”基金的達到7只;另有1只名稱中帶有“目標日期”字眼(鵬華基金發行)，2只帶有“養老”字眼(建信基金發行)。從公司上看，此次申報FOF產品的大型公司居多，匯添富、博時、富國、廣發、國泰、華夏等大中型基金公司上報數量居多。

“第一批FOF取得了不錯的發行成績，第二批FOF落地的進程也漸行漸近，FOF產品將更加豐富和多樣化。”分析師李真在報告中表示。

每經記者 李蕾 每經編輯 肖鴻月

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