節后第一周,A股市場維持震蕩向上走勢,數據顯示,上周上證綜指上漲1.24%,深證成指上漲2.81%,創業板指上漲3.17%。進入四季度以來,市場博弈正在逐步加劇,并伴隨著市場熱點趨于分散。在上周的市場上,藍籌和成長的輪動、板塊和主題的切換等,都呈現活躍的狀態。
對此,基金機構認為,四季度是傳統的市場博弈期,各路資金在年終有自己的訴求,市場資金在四季度多出現活躍態勢,對一些市場熱點板塊和主題的參與節奏加快。在市場機會選擇上,機構認為,在流動性大概率保持中性的背景下,經濟預期的持續修復、價格維持高位以及業績的持續超預期等因素將推動金融和周期行業的持續較好表現,而消費板塊經歷此前的調整之后,在背后支撐邏輯不變的情況下,已經具有相對的配置價值。
市場博弈加劇
進入四季度以來,A股市場博弈因素增強的趨勢明顯,市場熱點和主題的輪動明顯加快。有分析指出,上周以來市場整體以上漲走勢為主,但上漲更多的是高開低走,然后以震蕩緩慢攀升的走勢為主。在最近幾個震蕩攀升的交易日中,很明顯呈現個股的沖高回落特質,板塊之間的快速分化,存在個股一日游的特征。
事實上,今年以來,市場機會多存在板塊輪動的結構性機會。中航證券此前發布的研究報告指出,截至2017年9月29日,上證綜指年初以來上漲7.90%。雖然大盤整體上漲幅度有限,但板塊的輪動效應帶來了可觀的結構性機會。今年以來消費、金融、周期和科技先后發力,在不同時間段大幅跑贏大盤。國慶期間外盤大幅上漲,美國三大指數再創收盤歷史新高。國慶假期之后A股的板塊輪動結構性機會值得期待。
“四季度是A股市場傳統的博弈期,僅就機構資金來講,絕對收益資金在年終有多點開花尋找超額收益的動力,追求相對排名的機構在年終有沖擊排位的壓力,整體市場的活躍度在資金博弈中提升,板塊輪動和熱點切換明顯加快。”公募機構投研人士指出。
關注金融、周期、消費板塊
雖然博弈加劇的狀態與往年相似,但是今年資金在博弈對象的選擇上出現不同特點。今年以來,以大盤藍籌為主的價值投資興盛,而成長機會屢屢遭遇市場冷眼。在近期市場博弈中,機構認為在相對確定的領域博取市場年終“紅包”擁有更好的風險收益比。
具體來看,基金機構認為,金融、周期、消費仍是值得市場關注的焦點。在流動性大概率保持中性的背景下,經濟預期的持續修復、價格維持高位以及業績的持續超預期將成為催化金融和周期板塊持續上漲的核心因素。中信建投證券進一步指出,四季度以銀行為代表的金融板塊在不良率改善的前提下,受益于定向降準,成為優先上漲的板塊。在9月PMI數據高于預期的背景下,周期板塊中的景氣子行業仍然會受益于環保限產,而存在一定的機會。
對于消費板塊,多家基金機構持樂觀態度。海富通基金指出,中國的整體消費能力不斷提升,尤其是近幾年三、四線城市的消費水平逐漸走強,消費對中國GDP增長的貢獻度越來越大,以需求端為核心的邏輯起點,后續看好的板塊主要集中在大消費領域,具體包括白酒、家具家電、保險等,其中保險兼具消費和投資屬性,基于目前保險限保,其消費屬性或將不斷增強。“另外,需要關注的是,消費板塊在今年一、二季度的快速上漲后出現一定幅度的調整,這為四季度消費板塊強勢回歸提供了空間,投資者不妨關注其中的優勢龍頭個股”,上述公募機構投研人士表示。