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Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，20家房地產(chǎn)行業(yè)共發(fā)行企業(yè)債42只，數(shù)量同比下降63.48%;共募集金額582.66億元，同比下降62.1%。中原地產(chǎn)首席分析師張大偉向中國證券報(bào)記者表示，按照當(dāng)前的監(jiān)管口徑，周轉(zhuǎn)快、負(fù)債率低的企業(yè)的發(fā)債需求更容易獲批。同時，有機(jī)構(gòu)稱，以市場化方式推進(jìn)企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)是降低企業(yè)杠桿率的重要手段之一，通過債轉(zhuǎn)股的方式可以有效降低困難企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。

房地產(chǎn)融資規(guī)模驟減

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，房地產(chǎn)行業(yè)共發(fā)行企業(yè)債42只，相比去年同期的115只，數(shù)量下降63.48%;42只產(chǎn)品共募集金額582.66億元，相比去年同期的1537.53億元下降62.1%。利率方面，2017年發(fā)行的42只企業(yè)債利率均超4.5%，與去年39只產(chǎn)品利率小于4.5%形成較大反差。

中原地產(chǎn)研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年房企融資數(shù)據(jù)繼續(xù)低迷，私募債、公司債、中期票據(jù)等債權(quán)融資規(guī)模為1771.8億元，2016年同期規(guī)模高達(dá)6735.94億元，同比下降74%。

張大偉表示，按照當(dāng)前的監(jiān)管口徑，周轉(zhuǎn)快、負(fù)債率低的企業(yè)的發(fā)債需求更容易獲批;但即便如此，審核的周期也比以前有所拉長，審核程序更加復(fù)雜。2016年房企國內(nèi)融資的利率多在5%以下的水平，2017年以來發(fā)行的債券利率均在5%-6%以上，6月多宗融資的資金成本已經(jīng)接近或超過7%。

債轉(zhuǎn)股降低企業(yè)負(fù)債率

興業(yè)證券(601377,股吧)稱，金融機(jī)構(gòu)在負(fù)債端上的無序擴(kuò)張，比如鏈條的拉長或者杠桿的使用，在過去幾年仍然是非常普遍的，因而也是監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注對象。

2016年10月份發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，正式啟動全國新一輪債轉(zhuǎn)股，主要目的在于降低企業(yè)杠桿率。以煤炭行業(yè)為例，2017年以來，已公布的煤炭債轉(zhuǎn)股規(guī)模約3000億元，實(shí)施企業(yè)以山西、河南、安徽、陜西等地方國有煤炭企業(yè)為主。興業(yè)證券稱，實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)名義資產(chǎn)負(fù)債率可降低10-15%。實(shí)施債轉(zhuǎn)股是對企業(yè)隱形增信，金融機(jī)構(gòu)看好企業(yè)的長期前景才會考慮債轉(zhuǎn)股。

東吳證券(601555,股吧)稱，與股權(quán)融資募集資金投向明確不同，債權(quán)融資可以增厚項(xiàng)目公司資本金，提升杠桿比例。因此，以市場化方式推進(jìn)企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)是降低企業(yè)杠桿率的重要手段之一。通過債轉(zhuǎn)股的方式可以有效降低困難企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，緩解債務(wù)風(fēng)險，提高銀行問題貸款的長期回收可能性，進(jìn)而提升國有資產(chǎn)安全性。