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日清拆分其中國業務的工作有了新進展：5月12日，日清食品有限公司(下文稱“日清香港”)的招股說明書悄然出現在聯交所的官網上。

1958年，日清的創始人安藤百福發明了首款方便面“雞湯拉面”，并創建了“日清”及“出前一丁”品牌。隨后在1971年，日清又推出了首款杯裝方便面“合味道”。1984年，日清正式在中國香港設立營業據點，并逐步將業務擴張至中國內地市場，如今已是香港市場最大的方便面公司，不論是從銷售額還是銷售數量來看，日清的市場份額均已超過60%。只是在近幾年的發展過程中，日漸飽和的香港市場對公司業績增長的拉動效果越來越不明顯，內地市場的作用日漸突出。

但內地市場的競爭格局與香港市場有很大不同：康師傅與統一分庭抗禮并合計占據超過一半的市場份額，剩下的市場則高度分散。招股說明書顯示，2016年度，從銷售額及銷售數量上看，日清分別為中國內地第五、第六大方便面企業，市場占有率分別為2.8%和1.4%。最為關鍵的是，在多年的發展后，方便面市場已接近紅海，招股說明書援引相關數據顯示，2012-2016年度，內地方便面市場的銷售額及銷售量的復合增長率分別為0.4%和-3.99%。

但這似乎并沒有打消日清對內地市場的熱情，相反在日清看來，經濟增長帶來的消費升級將為高端方便面帶來很好的機會。自2013年起，日清接連在內地設立了東莞日清、福建日清及浙江日清。從日清征戰內地市場的歷史來看，早在1994年10月，日清便開始在廣東設廠，但在這之后很長一段時間里，日清在內地僅有位于廣東和上海的兩家工廠。

日清香港看上去來勢洶洶，在中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬看來，日清香港加大開發內地市場的力度會帶活整個高端方便面市場，已有的競爭格局并不會因此發生較大變化，“這對于整個行業來說都是好事”。國內高端方便面市場有望形成“三足鼎立”的局面。

從香港到內地

公開資料顯示，單價超過5元的方便面即為優質方便面，而日清香港是一家專注于優質方便面市場的公司，除方便面外，日清香港還生產和銷售包括冷凍點心及冷凍面條在內的冷凍食品。招股說明書透露，日清還與湖池屋成立合資公司，以購買和銷售聯合品牌的零食及洋果子，并將于近期開始在內地市場銷售薯片產品。

日清在大中華區市場的擴張始于香港，1984年，日清在香港設立辦公據點并于次年在大埔設立第一個生產廠房。在發展過程中，日清也會通過收購擴大產品陣營，比如在1990年通過收購永南食品，將香港本地知名方便面品牌“公仔”收入麾下，2012年收購現為公司產品品牌的“福”的商標。

1994年，日清與廣東省食品進出口集團等公司合資成立廣東日清，次年又與上海梅林食品等公司合資成立上海日清，日清在這兩家合營公司中的持股比例均為55%。從已有的資料上看，在這之后的多年中，日清并未在內地開設其他工廠。但在這個過程中，日清與今麥郎展開合作。不過，2015年11月，日清出售其持有的全部今麥郎股份，并表示“出售與致力于在中國市場發展自有品牌的計劃一致”。

2013年10月之后，日清香港先后成立了東莞日清、福建日清以及浙江日清，而在香港方便面業務增長放緩的前提下，內地方便面業務的增長也讓日清香港近幾年的財務報表好看許多。

只是此時的內地方便面市場也已趨于紅海，“康統”把持著大半江山，但日清似乎并不想和這兩位巨頭在單價5元以下的大眾方便面市場纏斗。事實上，如果只看優質方便面這個細分市場，日清為內地市場第二品牌，并已在華南和華東的部分城市站穩腳跟。

朱丹蓬向時代周報記者表示，盡管方便面替代產品眾多，但從統一“湯達人”的發展過程來看，高端方便面還是很有市場的，發展空間也很大，日清增加在內地市場的投入也有助于做大這部分市場。

日清下一步的計劃是開拓華北市場。值得注意的是，不同地區之間的口味差異較大，而日清的許多產品更適合南方人口味。朱丹蓬則向時代周報記者表示，口味這個事情很好解決，“日清的研發能力很強，完全可以在很短的時間內研發出符合地方飲食習慣的口味”。

日清香港單飛

日清香港并未在招股說明書中說明拆分香港及內地業務的原因，也沒有就此問題答復時代周報記者，但分析稱，分拆是為了深耕兩地市場，尤其是內地市場，拆分后的日清香港將以獨立公司的身份在港交所上市，日清日本則為新公司的控股股東。

在一系列的并購重組之后，日清香港形成了如今的組織架構。2016年2月前，日清香港僅有日清日本一個股東。2016年2月，日清香港以每股155港元的價格向公司董事、董事長兼首席執行官安藤清隆發行28.38萬股份，安藤清隆因此持有日清香港1.41%的股權，一個月后，日清香港開展股份獎勵計劃，該部分的比例約為0.07%，至此日清香港的股權架構基本形成，日清日本為日清香港的控股股東。相關資料顯示，日清日本本身即為股權較為分散的上市公司，并無控股股東。

日清香港如今的掌舵人安藤清隆為創始人安藤百福的孫子。同日清香港大部分董事、監事、高管一樣，安藤清隆曾在日清日本任職，但目前并不在日清日本或其旗下其他子公司擔任要職，以此來保證日清香港的獨立性。招股說明書介紹，除安藤清隆外，日清香港還有4名執行董事及8名高管為“出向雇員”，在日本勞動法下，日清日本仍與出向雇員保持雇傭關系并向出向雇員支付工資，除此之外，日清香港還與日清日本之間存在著關聯交易。

朱丹蓬告訴時代周報記者，日清日本此時分拆業務，是對中國市場有信心，也是對日清自身的實力有信心。而在報告期內，日清日本也不吝于用真金白銀幫助日清香港征戰內地市場。

報告期內，日清在內地有著較多的投資支出，公司投資活動現金流呈現凈流出狀態，且流出數額呈增長趨勢。盡管公司貨款回收情況良好，但僅憑自身積累仍然難以滿足公司對于巨額資金的需求。而在報告期內，日清無任何銀行貸款，也無任何融資成本，而且除2014年外，公司每年的現金及現金等價物余額為正。日清香港在招股說明書中坦承，“我們的融資活動現金流入主要包括發行股份”。

據時代周報記者不完全統計，2014年度，為建設廈門新廠房，日清香港向日清日本發行價值約5.48億港幣的新股作為支付其注資的代價;在2015年度，日清日本再次向日清香港注資3.09億港元，該筆資金則被用來建設及擴建生產廠房。