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一直傳得沸沸揚揚的“宣亞映客合并”終于坐實，A股上市公司宣亞國際(證券代碼：300612)在5月9日發布公告，宣布重大資產重組的標的資產為北京蜜萊塢網絡科技有限公司(映客)，收購其不低于50%的股權以實現控股。

根據宣亞國際與有關方的初步商議結果，本次重組的主要交易對方包括標的公司的創始人股東、員工持股平臺以及機構投資者。

這已經變成了直播+公關營銷了

鳳凰科技就最終交易對方及其分別擬轉讓的股權比例等情況向宣亞國際和映客雙方求證，雙方公關負責人均表示對此不知情。

具體情況有待證實，但這件事情的背后，或許是直播的商業模式已經被驗證為失敗，將加速直播行業的洗牌。

宣亞收入過于單一，所以想做“1+1大于2”

從2016年的財報中可以看出，其實宣亞國際并不缺錢。宣亞在2016年的全年收入為4.67億元，同比增長19.56%，凈利潤為0.59億元，凈資產收益率為36%。

2016年宣亞的收入來源中，汽車行業為其貢獻63.63%的收入，互聯網及信息技術行業貢獻13.68%的收入。宣亞2017年一季度公司前五大客戶的收入合計占比達到48.15%，收入來源非常集中。

分析師曾給出風險提示，未來如果宣亞的主要客戶由于所處行業周期波動、自身經營不善等原因而大幅降低進行營銷傳播的相關預算，或者公司主要客戶由于自身原因減少甚至停止與公司的業務合作，公司經營業績都將受到重大不利影響。

所以宣亞和映客的合并，對于宣亞的好處在于獲得一家內容輸出平臺，可以提供客戶更多的營銷服務組合，達到“1+1>2”的效果，最終實現降低成本，提升收入。

映客和宣亞的聯姻，因為純直播確實難做了

但估值超過70億元的映客和市值超過70億元的宣亞走在一起，對于映客來說，更像是為求生存的不得已而為之。

在2016年的前三個月，直播行業經歷了一段十分輝煌的時光，那是直播行業的全盛時期，包括映客、花椒、一直播等超過100家直播平臺拿到融資，而這一眾直播平臺背后也不乏騰訊、歡聚時代等上市公司的身影。

正在映客直播的女主播

但從用戶層面來看，艾瑞咨詢的數據顯示，高達71%的用戶最多同時使用兩個平臺，也就是說，用戶裝不下那么多的直播app;所有看直播的用戶中，付費率僅為21%，而在其中200元以下的付費行為占比將近57%，201-500元區間的付費用戶僅占比18.8%，口紅效應明顯，火爆的融資和冷落的用戶，形成鮮明的反差。

截止2016年12月，映客宣稱app下載量已經超過1億，日活用戶超過1700萬，但是這些數據被質疑造假。搜狐科技曾對映客的直播間進行隨機抽查，利用大數據分析的方法，發現映客的直播間真實觀眾的數量只有顯示人數的約1.5%，映客利用休止符ID制造假的粉絲。雖然數據造假在直播行業中早已不是秘密，但是這無疑還是給號稱“移動直播行業第一”的映客潑了一盆冷水。

調查分析結果

依靠大筆運營資金的投入刷廣告、導流量，促成了快速擴張的勢頭，但這樣的發展模式并沒有形成良性的生態閉環，目前映客的日活和月活出現了明顯的增長瓶頸，甚至還有下滑的趨勢。其行業地位也相當尷尬，流量導入拼不過一直播，明星資源比不上花椒，社交資源比不過陌陌，垂直領域里落后于專門做游戲直播的斗魚。

2016年8月份里約奧運會期間，洪荒少女傅園慧走紅，隨后在映客開了一場直播，千萬粉絲同時在線，甚至連黃渤都出現在直播中，映客隨之爆紅。不過，映客的員工表示，那場直播是映客目前為止的最高在線人數記錄，至今仍未被打破。

唏噓過后一地雞毛，映客的尷尬境地恰恰是直播行業在2017年的一個縮影。今年的前三個月，先后有10余家直播平臺倒閉或者被兼并，直播創業獲得融資屈指可數，且融資額普遍偏低。

跟宣亞抱團，對映客來說弊大于利

對于宣亞來說，映客的加入是穩賺不賠的好事，“公關服務+內容輸出”可以提供給客戶更多的營銷服務組合，并幫助宣亞節省營銷支出。但是對于映客來說則不是，這是一把雙刃劍。

宣亞穩定的客戶群體可以為映客在品牌廣告、導流上帶來顯著的刺激，從而保證映客現金流增長，但是從宣亞的收入規模來看，這個增長明顯有限。

對于內容屬性的平臺來說，公關營銷以及廣告會帶來不好的用戶體驗，長久累積的后果就是平臺更加單一，主播和用戶對于平臺的黏性下降，怎樣避免用戶的流失是映客面臨的問題之一。

再者就是宣亞將以現金方式完成本次控股權收購，但是宣亞僅僅是一家年營收超過4億，凈利潤不到6000萬元的整合營銷傳播公司，能否吞下估值超過72億元的映客并進行很好的整合，也會影響到雙方的正常運營。

“全民直播”是映客的理念，曾經自稱為“移動直播的鼻祖”，現在終究不得不屈服于難以賺錢的現實，這或許也將會成為直播行業加速洗牌的一個標志。對了，這里還不忘說一下斗魚，今天還看到斗魚王者榮耀直播項目組的員工和經紀公司因為主播薪水糾紛撕逼的對話，連國罵都上了，只能感嘆“貴圈真亂”。