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銀行委外還在監(jiān)管的風口浪尖上，券商資管資金池業(yè)務(wù)也迎來重磅監(jiān)管!

券商資管業(yè)務(wù)中資金池產(chǎn)品全面叫停，存量被限期整改，這是深圳轄區(qū)證券公司日前接到的通知。

通知還要求，轄區(qū)內(nèi)各家證券公司必須制定具體的整頓方案，按大集合、結(jié)構(gòu)化和私募三大類涉事產(chǎn)品特點進行整改，要求以自查方式，在5月10日前形成自查報告報送證監(jiān)局。

資金池業(yè)務(wù)全面叫停

特別是資金池量大券商

券商中國記者今日晚間從多個渠道獲悉，深圳轄區(qū)的證券公司日前接到相關(guān)監(jiān)管部門的通知，禁止開展資金池業(yè)務(wù)，資管產(chǎn)品的期限應(yīng)和所投資產(chǎn)期限一一對應(yīng)，不得存在滾動發(fā)行、期限錯配、集合運作、分離定價的資金池業(yè)務(wù)。

消息人士介紹，上述通知主要是以口頭形式逐一進行傳達，傳達范圍為深圳轄區(qū)的證券公司，尤其是一些資金池業(yè)務(wù)量大的券商，通告尤為詳細。

所謂資金池產(chǎn)品，顧名思義就是把募集的客戶資金匯集起來形成一個大的“池子”，交由資金管理方統(tǒng)一運作，統(tǒng)一管理。新進的資金是匯入的增量水，到期支付(或贖回)的資金便是流出的水，如此往復循環(huán)，進行不間斷的流動性管理。

自2016年以來，資金池產(chǎn)品就已經(jīng)開始受到監(jiān)管層的監(jiān)管和重視。日前，監(jiān)管層再次要求清理資金池類債券產(chǎn)品。據(jù)悉，證監(jiān)會約談了多家大型證券公司，已明確要求清理資金池類債券產(chǎn)品。

某公募基金公司總經(jīng)理表示，此前證監(jiān)會清理的僅僅是資金池類債券產(chǎn)品，但現(xiàn)在深圳轄區(qū)的證券公司對資金池的清理已然擴大了全部資金池產(chǎn)品，不再局限于債券品種的資金池產(chǎn)品。

據(jù)券商中國記者了解，當下證券公司資管涉及的資金池產(chǎn)品主要有三大類：

第一類是大集合資金池產(chǎn)品，第二類是結(jié)構(gòu)化資金池產(chǎn)品，第三類是私募資金池產(chǎn)品。大集合資金池產(chǎn)品屬于標準化的資管產(chǎn)品，后兩種則屬于非標準化的產(chǎn)品。而在股災后，隨著對利用資管渠道進行變相配資的非標產(chǎn)品的打擊，后兩者明顯減少。

“現(xiàn)在主要的資金池業(yè)務(wù)應(yīng)該就是大集合，但券商大集合資金池產(chǎn)品主要投資標的其實就是債券。”某上市券商前資管部總經(jīng)理分析說，但隨著近來委外業(yè)務(wù)的萎縮，各家券商其實在大集合資金池這塊也在收縮。

“現(xiàn)在還只有深圳證監(jiān)局對券商資管資金池產(chǎn)品叫停，并要求限期規(guī)范和整頓，其他證監(jiān)局還沒行動，但也不排除下一步各地局都會做出這樣的要求。”西部某證券公司資管業(yè)務(wù)負責人表示。

存量資金池產(chǎn)品限期整改

據(jù)券商中國記者了解，深圳證監(jiān)局對轄區(qū)證券公司資管資金池存量產(chǎn)品得整頓也做出了部署，要求各家公司以自查的形式，在5月10日前提交自查整改報告，此后每季度應(yīng)向證監(jiān)局報送整改進度報表。

具體的整改方案制訂上，監(jiān)管部門按三類資金池產(chǎn)品做了不同的部署。

對大集合資金池產(chǎn)品，要求有四點：

一是嚴格控制產(chǎn)品規(guī)模，原則上產(chǎn)品規(guī)模應(yīng)逐月下降;

二是嚴格控制產(chǎn)品投資范圍，產(chǎn)品新增投資標的應(yīng)為高流動性資產(chǎn)，不得投資于私募債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、高收益信用債券、低評級債券以及期限長的股票質(zhì)押產(chǎn)品等流動性較差的品種;

三是嚴格控制資金端和資產(chǎn)端的久期錯配程度，組合久期和杠桿倍數(shù)不得上升;

四是采用影子定價的風控手段對負偏離度進行嚴格監(jiān)控，產(chǎn)品風險準備金不得低于因負偏離度可能造成的潛在損失。

對結(jié)構(gòu)化資金池產(chǎn)品，要求有兩點：

一是嚴格控制產(chǎn)品規(guī)模，原則上產(chǎn)品規(guī)模應(yīng)逐月下降;

二是不得繼續(xù)提高產(chǎn)品杠桿倍數(shù)。

最后一類為私募資金池產(chǎn)品，要求嚴格按《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作管理暫行規(guī)定》的規(guī)定進行整改。

此外，深圳證監(jiān)局要求大集合產(chǎn)品修改合同須事先跟證監(jiān)局溝通，且合同修改只能往符合監(jiān)管要求的方向改。

一位券商資管負責人介紹，根據(jù)深圳證監(jiān)局的通知精神，大集合產(chǎn)品作為歷史遺留問題，未來的處理方法只有兩種：一是自然到期結(jié)束，二是轉(zhuǎn)為公募產(chǎn)品，但前提是取得公募基金牌照。