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證券時(shí)報(bào)記者 趙婷

臨近年底，基金開始籌劃明年的布局方向，近期被密集提及的供給側(cè)改革也成為基金經(jīng)理在2016年重點(diǎn)挖掘方向。記者了解到，供給側(cè)改革或?yàn)閭鹘y(tǒng)行業(yè)帶來(lái)拐點(diǎn)，基金公司更傾向于將關(guān)注重點(diǎn)落在傳媒、TMT、醫(yī)療、高端制造等新興行業(yè)。

傳統(tǒng)行業(yè)或出現(xiàn)拐點(diǎn)

海富通收益增長(zhǎng)混合型基金基金經(jīng)理周雪軍認(rèn)為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說，無(wú)論是新興產(chǎn)業(yè)還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都有可能迎來(lái)機(jī)會(huì)。周雪軍表示，會(huì)密切關(guān)注供給側(cè)改革給傳統(tǒng)行業(yè)帶來(lái)的“供求再平衡”機(jī)會(huì)。如果改革使傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能收縮，很可能導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格提升，供求再度平衡，行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)，從而帶來(lái)行業(yè)反轉(zhuǎn)的投資機(jī)會(huì)。

“長(zhǎng)期來(lái)看，供給側(cè)改革對(duì)于陷入困境的鋼鐵、煤炭及有色等行業(yè)是一次難得的轉(zhuǎn)型及發(fā)展機(jī)遇?！比f(wàn)家基金投資研究部總監(jiān)莫海波表示，在當(dāng)前國(guó)際需求減弱以及美元強(qiáng)周期的疊加下，傳統(tǒng)行業(yè)的出清無(wú)法回避。一旦未來(lái)轉(zhuǎn)型成功帶來(lái)業(yè)績(jī)提升、盈利能力改善，相對(duì)低配的傳統(tǒng)行業(yè)將會(huì)迎來(lái)拐點(diǎn)。

富國(guó)基金則認(rèn)為，產(chǎn)能過剩的重工業(yè)將是未來(lái)供給側(cè)改革明顯受到抑制的行業(yè)。明年傳統(tǒng)周期股或?qū)⒊惺芨髩毫Α?/P>

為新興產(chǎn)業(yè)“錦上添花”

相比之下，基金經(jīng)理對(duì)新興行業(yè)更加期待?！稗D(zhuǎn)型發(fā)展鎖定新興、創(chuàng)新領(lǐng)域。近期制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI形成背離，服務(wù)業(yè)對(duì)于穩(wěn)增張、調(diào)結(jié)構(gòu)起到了積極的作用?！蹦２ㄕf。對(duì)于具體的投資機(jī)會(huì)，莫海波表示，在消費(fèi)升級(jí)過程中，以傳媒、TMT、醫(yī)療為代表的新興行業(yè)會(huì)率先受益，并保持高位增長(zhǎng)。金融系統(tǒng)已經(jīng)在為供給側(cè)改革提供相應(yīng)支持?！敖谌嗣駧偶尤隨DR、自貿(mào)區(qū)貨幣自由兌換以及銀行定向降準(zhǔn)降息，都是配合實(shí)體經(jīng)濟(jì)降低融資成本，將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理區(qū)間?！?/P>

富國(guó)基金認(rèn)為，供給側(cè)改革強(qiáng)調(diào)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行加減乘除，最終將產(chǎn)能和資源從過剩的行業(yè)中擠出來(lái)，流向新興產(chǎn)業(yè)，包括高端制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)有望得到更大的促進(jìn)。

周雪軍則認(rèn)為，供給側(cè)改革對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)來(lái)說有著錦上添花的作用。云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、IP經(jīng)濟(jì)，游戲、影視劇等有需求基礎(chǔ)的板塊有望快速提升。

不過，有些機(jī)構(gòu)仍對(duì)需求側(cè)改革表示關(guān)注?！皬漠a(chǎn)業(yè)角度講，供給側(cè)改革屬于存量邏輯，而非增量算法。而需求側(cè)改革則是著眼于創(chuàng)造新的需求。”上海一位券商資管權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人表示。他介紹在選擇投資標(biāo)的時(shí)，更關(guān)注行業(yè)景氣度向上的板塊，活躍度更強(qiáng)，彈性更大。