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為支持受疫情影響嚴重地區(qū)和行業(yè)加快恢復(fù)發(fā)展，證監(jiān)會近日發(fā)布23項政策舉措，其中一項是各期貨交易所減收相關(guān)期貨經(jīng)營機構(gòu)手續(xù)費、減免席位費。發(fā)揮期貨市場作用，發(fā)揮期貨避險功能，助力受疫情影響嚴重地區(qū)和行業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理。

“受地緣政治沖突、疫情反復(fù)等因素影響，大宗商品價格維持高位震蕩態(tài)勢，給很多國內(nèi)企業(yè)帶來較大成本壓力，在此情況下，企業(yè)往往有更強烈的風(fēng)險管理需求，希望通過商品期貨交易市場進行套期保值。”中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東告訴《證券日報》記者，面對大宗商品價格波動，合理運用套期保值，有利于保證企業(yè)的平穩(wěn)生產(chǎn)運營。

企業(yè)積極探索期現(xiàn)結(jié)合

據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至5月22日，今年滬深兩市上市公司發(fā)布套期保值相關(guān)公告812份，通過積極參與期貨套期保值，防范及降低原材料價格波動給公司帶來的經(jīng)營風(fēng)險。

劉向東介紹，今年許多上市公司采取措施主動避險，一方面是因為原材料價格波動加劇，另一方面緣于上市公司對套期保值的了解不斷加深，風(fēng)險管理意識和措施顯著加強，積極通過套期保值規(guī)避價格波動風(fēng)險。

南華期貨衍生品服務(wù)部項目經(jīng)理伍志平對《證券日報》記者表示：“此前，上市公司對套期保值不重視，缺乏套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)管理制度。在此背景下，交易所和期貨公司積極“走進”上市公司，不斷推動‘企風(fēng)計劃’。此次政策提出交易所主動減收相關(guān)受疫情影響地區(qū)企業(yè)的手續(xù)費，有利于促進企業(yè)積極使用期貨工具。”

大連商品交易所(下稱“大商所”)公布的“企風(fēng)計劃”數(shù)據(jù)顯示，2021年共引導(dǎo)165家實體企業(yè)參與探索期現(xiàn)結(jié)合之路，覆蓋大商所15個期貨和8個期權(quán)品種，項目數(shù)量及覆蓋面大幅提升。不少企業(yè)通過“企風(fēng)計劃”試水金融衍生工具，實現(xiàn)風(fēng)險管理，以期現(xiàn)結(jié)合的方式改善企業(yè)經(jīng)營狀況。

劉向東對記者表示，期貨交易所正加快推動期現(xiàn)聯(lián)動，為企業(yè)提供更多場內(nèi)外交易機會，使其通過期貨期權(quán)等衍生品交易及時對沖商品價格波動帶來的風(fēng)險，通過套期保值等方式提前鎖定采購價格，應(yīng)對國際形勢變化對商品市場的沖擊，避免因商品價格劇烈波動造成重大損失。

期貨市場功能更加完善

隨著國內(nèi)期貨市場不斷發(fā)展，當(dāng)前的套期保值早已不是單純進行買入、賣出操作，在有色金屬、黑色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等諸多領(lǐng)域，基差交易已運用得非常廣泛。

上海瀛泰律師事務(wù)所合伙人翁冠星律師告訴《證券日報》記者，如果企業(yè)操盤手在套期保值過程中無視風(fēng)控制度和止損線，在一個方向不斷加倉，很可能會被國際炒家盯上并被打爆倉位。套期保值為企業(yè)的現(xiàn)貨經(jīng)營提供了更多風(fēng)險管理工具，但同時也對市場參與者提出了更高要求。

“企業(yè)必須正確認識套期保值，按照既定交易預(yù)案操作，不要把風(fēng)控措施變成風(fēng)險措施，從而影響公眾投資人的利益。”翁冠星如是說。

此次證監(jiān)會還表示，將穩(wěn)步擴展“期貨穩(wěn)價訂單”至瀝青、低硫燃料油等能源化工期貨品種。

中國本土企業(yè)軟權(quán)力研究中心研究員周錫冰對《證券日報》記者表示，通過“期貨穩(wěn)價訂單”，產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)可以鎖定最低銷售價，實現(xiàn)銷售價格“遇漲則漲、遇跌不跌”，產(chǎn)業(yè)下游企業(yè)可以實現(xiàn)“遇漲不漲、遇跌則跌”的保值效果，這種新模式打開了期貨衍生品服務(wù)工業(yè)領(lǐng)域風(fēng)險管理的新思路。

“功能更加完善的中國期貨市場，不僅能服務(wù)更多企業(yè)，也可以保證中國產(chǎn)業(yè)鏈的可控和自主，降低制造、物流、研發(fā)等成本，提升中國企業(yè)的全球競爭力。”周錫冰如是說。