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繼去年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出“多渠道補(bǔ)充銀行資本金”之后，一種新型資本金補(bǔ)充工具于近期正式亮相——“轉(zhuǎn)股型無(wú)固定期限資本債券”。

日前，浙江銀保監(jiān)局批準(zhǔn)浙江稠州商業(yè)銀行發(fā)行不超過(guò)30億元人民幣的轉(zhuǎn)股型無(wú)固定期限資本債券，隨后，寧波銀保監(jiān)局也批準(zhǔn)了寧波通商銀行發(fā)行不超過(guò)15億元人民幣的轉(zhuǎn)股型無(wú)固定期限資本債券。按照規(guī)定，兩家銀行通過(guò)此工具補(bǔ)充的資本金均計(jì)入銀行的“其他一級(jí)資本”。目前，寧波通商銀行已成功發(fā)行5億元該債券，票面利率4.80%，獲得了較高的市場(chǎng)認(rèn)可度，全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)2.1倍。

何為“轉(zhuǎn)股型無(wú)固定期限資本債券”？它與此前的資本補(bǔ)充工具有何不同？為何此時(shí)推出這一工具？將對(duì)商業(yè)銀行以及債券投資者產(chǎn)生何種影響？

眾所周知，做生意需要“本錢”，而資本金正是銀行經(jīng)營(yíng)的“本錢”和基礎(chǔ)，按照吸收損失的順序和能力，可分為核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本、二級(jí)資本等。在我國(guó)銀行的資本結(jié)構(gòu)中，核心一級(jí)資本占主體，其他一級(jí)資本、二級(jí)資本占比較低。

需要注意的是，當(dāng)前受多項(xiàng)外部環(huán)境變化影響，銀行的資本金消耗正在加速，資本金補(bǔ)充需求較為迫切。最新監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月末，我國(guó)商業(yè)銀行（不含外國(guó)銀行分行）核心一級(jí)資本充足率為10.44%，較上季末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。而此次兩家中小銀行獲批發(fā)行“轉(zhuǎn)股型無(wú)固定期限資本債券”，正是拓寬銀行資本金補(bǔ)充渠道的又一有益嘗試。

所謂無(wú)固定期限資本債券又稱永續(xù)債，它沒(méi)有固定期限，或者到期日為機(jī)構(gòu)存續(xù)期，具有一定的損失吸收能力，可用于補(bǔ)充銀行的其他一級(jí)資本。從國(guó)際上看，“無(wú)固定期限資本債券”發(fā)行已呈常態(tài)化，正式引入我國(guó)是2019年，以當(dāng)年1月中國(guó)銀行獲批發(fā)行不超過(guò)400億元的無(wú)固定期限資本債券為標(biāo)志。

那么，此次獲批發(fā)行的轉(zhuǎn)股型無(wú)固定期限資本債券又有何創(chuàng)新之處？“此前商業(yè)銀行發(fā)行的永續(xù)債均為‘減記型’，浙江稠州商業(yè)銀行、寧波通商銀行獲批的永續(xù)債為‘轉(zhuǎn)股型’。”浙江銀保監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

該負(fù)責(zé)人介紹，轉(zhuǎn)股型資本債券是一種含權(quán)的資本補(bǔ)充工具，與減記型資本債券相比，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件觸發(fā)時(shí)，減記型資本債券將直接減記。例如，在處置包商銀行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對(duì)其發(fā)行的65億元資本債券進(jìn)行了全額減記處理。

相比之下，轉(zhuǎn)股型資本債券則可以轉(zhuǎn)為股權(quán)，且債權(quán)人可以參與發(fā)行人的剩余資產(chǎn)分配。“對(duì)于銀行而言，減記型、轉(zhuǎn)股型永續(xù)債的差別不大，但對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)股型永續(xù)債轉(zhuǎn)股后可能還有一些殘留價(jià)值，或者還有重組的機(jī)會(huì)價(jià)值。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō)，但由于轉(zhuǎn)股后全部損失的概率也較大，因此，轉(zhuǎn)股型、減記型在永續(xù)債定價(jià)上沒(méi)有實(shí)質(zhì)差別。

多位業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，由于轉(zhuǎn)股型資本債券具有轉(zhuǎn)股的保護(hù)功能，因此更有利于加強(qiáng)投資者保護(hù)，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，其受到投資者的認(rèn)可程度也普遍較高。我國(guó)此時(shí)推出該工具，進(jìn)一步補(bǔ)充和豐富了中小銀行的資本金來(lái)源，有利于中小銀行充實(shí)資本實(shí)力，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。